公司并購(gòu)與重組ppt課件-文庫(kù)吧資料
2025-05-12 05:29本頁(yè)面
【正文】 購(gòu)活動(dòng)就是可行的。 在預(yù)測(cè)期內(nèi) RK； 在預(yù)測(cè)期之后 R=K。其估算模式如下： tttttttt BPdFWDE A TF C F E ????????? 四、折現(xiàn)現(xiàn)金流量估價(jià)法 第十三章 公司并購(gòu)與重組 19 公司自由現(xiàn)金流量（ FCFF） 是公司在支付了經(jīng)營(yíng)費(fèi)用和所得稅之后，向公司權(quán)利要求者（普通股股東、公司債權(quán)人和優(yōu)先股股東）支付現(xiàn)金之前的全部現(xiàn)金流量 ttttttttttttttttttttttttFWDTE B I TTIFWDEATdBPTIBPdFWDEATF C F F?????????????????????????????)1()1(][])1([][ 四、折現(xiàn)現(xiàn)金流量估價(jià)法 第十三章 公司并購(gòu)與重組 20 預(yù)測(cè)折現(xiàn)率 估算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值所采用的折現(xiàn)率 籌資者的資本成本或投資者要求達(dá)到的最低收益率。 協(xié)同效應(yīng) =VAB(VA+VB) VAB=合并公司的價(jià)值 VA=A公司合并前的價(jià)值 VB=B公司合并前的價(jià)值 第一節(jié) 并購(gòu)收益與成本 第十三章 公司并購(gòu)與重組 10 三、并購(gòu)收益與成本 并購(gòu)協(xié)同收益的來(lái)源 規(guī)模收益 節(jié)稅收益 財(cái)務(wù)收益 新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn) 第十三章 公司并購(gòu)與重組 11 改組改制成本 戰(zhàn)略整合成本 管理整合成本 經(jīng)營(yíng)整合成本 購(gòu)買成本或并購(gòu)價(jià)格 并購(gòu)交易費(fèi)用 更名成本 并購(gòu)后整合成本 并購(gòu)直接成本 機(jī)會(huì)成本 并購(gòu)成本 三、并購(gòu)收益與成本 第十三章 公司并購(gòu)與重組 12 第二節(jié) 并購(gòu)價(jià)值評(píng)估 一、并購(gòu)價(jià)格（值）評(píng)估模型 二、現(xiàn)行市價(jià)法 三、比率估價(jià)法 四、折現(xiàn)現(xiàn)金流量法 第十三章 公司并購(gòu)與重組 13 一、并購(gòu)價(jià)值評(píng)估模型 第二節(jié) 并購(gòu)價(jià)值評(píng)估 第十三章 公司并購(gòu)與重組 14 二、現(xiàn)行市價(jià)法 現(xiàn)行市價(jià)法是指可直接利用股票市場(chǎng)的供求關(guān)系以及價(jià)格生成機(jī)制對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行估值 實(shí)際并購(gòu)過(guò)程中，并購(gòu)公司支付的購(gòu)買價(jià)格往往高于股票現(xiàn)行市價(jià)，即按溢價(jià)并購(gòu)。 第十三章 公司并購(gòu)與重組 主講人： 劉淑蓮 第十三章 公司并購(gòu)與重組 2 第十三章 公司并購(gòu)與重組 第一節(jié) 并購(gòu)收益與成本 第二節(jié) 并購(gòu)價(jià)值評(píng)估 第三節(jié) 并購(gòu)價(jià)格的支付方式 第四節(jié) 公司反收購(gòu)策略 第五節(jié) 公司重組策略 第十三章 公司并購(gòu)與重組 3 第一節(jié) 并購(gòu)收益與成本 一、 合并、兼并與收購(gòu) 二、并購(gòu)的類型 三、并購(gòu)收益與成本 第十三章 公司并購(gòu)與重組 第十三章 公司并購(gòu)與重組 4 第一節(jié) 并購(gòu)收益與成本 合并、兼并、收購(gòu)、接管 合并 (Combination)是指兩家以上的公司依契約及 法令歸并為一個(gè)公司的行為 出價(jià)公司 A 目標(biāo)公司 B 出價(jià)公司 A 出價(jià)公司 A 目標(biāo)公司 B 新公司 C 吸收合并 創(chuàng)立合并 一、合并、兼并與收購(gòu) 第十三章 公司并購(gòu)與重組 5 一、合并、兼并與收購(gòu) 兼并 (Merger)是指一個(gè)公司采取各種形式有償接受其他公司的產(chǎn)權(quán) ， 使被兼并公司喪失法人資格或改變法人實(shí)體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng) 收購(gòu) (Acquisition)是指一家公司 (出價(jià)公司， bidder)通過(guò)現(xiàn)金、股票等方式購(gòu)買另一家公司（目標(biāo)公司， target） 部分或全部股票或資產(chǎn)，從而獲得對(duì)該公司的控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng) 接管 (Take over) 是指一家公司由一個(gè)股東集團(tuán)控制轉(zhuǎn)為由另一個(gè)股東集團(tuán)控制的情形
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1