【正文】 四、利息與利率 ? 4）利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)： ? 在現(xiàn)實(shí)生活中，利息已經(jīng)被看做是收益的一般形態(tài)：資本沒(méi)有貸出，其所有者認(rèn)為是付出了機(jī)會(huì)成本；運(yùn)用自己的資本，經(jīng)營(yíng)者也總是把自己所得的利潤(rùn)分為利息與企業(yè)主收入兩部分，似乎利息是資本的收入，而只有扣除利息所余下的利潤(rùn)才是經(jīng)營(yíng)的所得。 ? 貨幣資本商品化提出了 “ 資本商品 ” 的概念。 ? 即 利息的性質(zhì)決定于利息來(lái)源。 ? 現(xiàn)代社會(huì)，貨幣因貸放而增值的概念已根植于人們的經(jīng)濟(jì)觀念之中。 ? 現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)于利息的基本觀點(diǎn)，是把利息理解為：投資人讓渡資本使用權(quán)而索要的補(bǔ)償。 ? 隨著社會(huì)由自然經(jīng)濟(jì)向商品經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展，人們?nèi)找嬲暲⒌拇嬖凇? ? 影響利息額大小的基本因素：借貸貨幣額、借貸時(shí)間期限、利息率 ? 利息額＝借貸貨幣額（本金） x借貸期限 x利率 四、利息與利率 ? 2）對(duì)利息的認(rèn)識(shí)： ? 歷史上存在否定的看法。 四、利息與利率 ? 利息概述 ? 1）利息 (interest)的含義：利息是與信用相伴隨的一個(gè)經(jīng)濟(jì)范疇。 ? 主要有：金融期貨、金融期權(quán)、互換協(xié)議、遠(yuǎn)期利率協(xié)議等。 股票與債券的區(qū)別 比較項(xiàng)目 股票 債券 憑證性質(zhì) 所有權(quán)憑證 債權(quán)憑證 風(fēng)險(xiǎn)程度 風(fēng)險(xiǎn)大 風(fēng)險(xiǎn)小 收益分配 不固定收益證券 固定收益證券 本金返還 無(wú)期性投資 到期返還本金 三、信用工具 ? （ 5）金融衍生工具： Derivative Financial Instruments ? 指從原生資產(chǎn)（股票、債券、貨幣等）派生出來(lái)的金融工具。它表明債券持有者有權(quán)向債券發(fā)行者定期取得固定的利息收入，到期收回本金。 ? 優(yōu)先股票是一種股東有優(yōu)先普通股分紅和優(yōu)先于普通股資產(chǎn)求償權(quán)的股票。 ? 股票主要有兩大類：普通股票和優(yōu)先股票 ? 普通股票是股票中最普遍和最主要的形式。 。 。 ? 支票：活期存款的存款人通知銀行從其賬戶上以一定金額付給票面指定人或持票人的無(wú)條件支付命令書(shū)。 ? 票據(jù)的種類：匯票、本票、支票 ? 匯票：是由債權(quán)人發(fā)給債務(wù)人，命令他支付一定款項(xiàng)給第三者或持票人的支付命令書(shū)。保證人的責(zé)任以被保證人的責(zé)任為限，因被保證人的責(zé)任不同，保證人的責(zé)任也不同。 ? 保證：是票據(jù)債務(wù)人以外的第三人擔(dān)保票據(jù)債務(wù)履行的行為。 ? 參加承兌：參加承兌人承諾負(fù)擔(dān)票據(jù)償付的行為。背書(shū)的法律效力表現(xiàn)為被背書(shū)人依背書(shū)而取得票據(jù)權(quán)利，背書(shū)人則因背書(shū)而對(duì)票據(jù)負(fù)擔(dān)保責(zé)任，在付款人拒絕付款時(shí)由其承擔(dān)付款責(zé)任?；镜钠睋?jù)行為，即創(chuàng)造票據(jù)的行為，票據(jù)的一切權(quán)利義務(wù)由此開(kāi)始。主要有出票、背書(shū)、承兌、參加承兌和保證五種。 。 。 ? （ 3） 按性質(zhì)劃分：即按是否擁有所投資產(chǎn)的所有權(quán) 債權(quán)憑證：債券 所有權(quán)憑證：股票 ? （４）主要的信用工具：票據(jù)和有價(jià)證券 三、信用工具 ? 票據(jù) ? 含義：票據(jù)是具有一定格式、載有一定金額、一定日期，到期由付款人對(duì)持票人或收款人無(wú)條件支付一定款項(xiàng)的書(shū)面?zhèn)鶆?wù)憑證。（一年以下） 如票據(jù)。間接融資所使用的借貸憑證。 間接信用工具 ：銀行或其他金融機(jī)構(gòu)所發(fā)行的。 三、信用工具 ? （ 1）按發(fā)行者的性質(zhì)劃分： 直接信用工具 ：非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的。 三、信用工具 ? 信用工具的種類 ? 不同的信用關(guān)系用不同的信用憑證來(lái)證明。 ? 信用風(fēng)險(xiǎn)：債務(wù)人不履約，不按期歸還的風(fēng)險(xiǎn)； 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)給持有人帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。則： ? 名義收益率 =８ /１００ x１００％ =8% ? 如果該債券市場(chǎng)價(jià)格為９５元，即期收益率=8/95x100%=% ? 如果債券持有人在債券發(fā)行后的第二年按照９５元價(jià)格買入債券，持有兩年后按照９６元價(jià)格賣出債券，則： 實(shí)際收益率 =[8+(9695)247。 ? 流動(dòng)性與償還期成反比，與債務(wù)人的信用度（資信能力）成正比 ； 三、信用工具 ? （ 3）收益性 ? 信用工具能定期或不定期為持有者帶來(lái)一定的收益。 ? 流動(dòng)性較強(qiáng)的工具：隨時(shí)出賣換取現(xiàn)金的信用工具，如現(xiàn)鈔、國(guó)庫(kù)券、活期存款等?；钇诖婵睿瑑斶€期為零。 ? 例如：票據(jù)和債券，注明發(fā)行日至到期日期限。 三、信用工具 ? 信用工具的特點(diǎn) ? （ 1）償還性 : ? 作為證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的書(shū)面憑證，一般均要注明償還期，并規(guī)定：債務(wù)人到期必須履行付款的義務(wù)，債權(quán)人到期有收回債權(quán)的權(quán)利。（赤字單位） 2）對(duì)購(gòu)買者或持有人，它是一種債權(quán)或資產(chǎn)（盈余單位） 三、信用工具 ? 幾種叫法： ? 信用工具： credit instruments ? 金融工具： financial instruments ? 金融產(chǎn)品： financial products ? 金融資產(chǎn)： financial assets 三、信用工具 ? 如何認(rèn)識(shí)信用工具、金融工具、金融產(chǎn)品、金融資產(chǎn)幾個(gè)概念？ ? 這幾個(gè)名詞所指內(nèi)容是相同的。 ? 信用工具的產(chǎn)生是信用發(fā)展的結(jié)果。 三、信用工具 ? 信用工具（ credit instruments）的含義 ? 信用流通工具是在信用基礎(chǔ)上產(chǎn)生的用以證明信用關(guān)系的書(shū)面憑證。國(guó)外 的直接投資，不完全等同于簡(jiǎn)單借貸，但投資一旦跨出國(guó)界，立即構(gòu)成國(guó)與國(guó)之間債權(quán)債務(wù)總體的一部分。如：出口信貸、補(bǔ)償貿(mào)易等。貧富 、強(qiáng)弱 、控制 與反控制 …… 依然是客觀存在。但 已不能簡(jiǎn)單用來(lái)論證改變了的國(guó)際關(guān)系格局 。 ? 我國(guó)消費(fèi)信用的發(fā)展：收入水平、金融體系發(fā)展 ? 其他信用形式：民間信用、股份信用、國(guó)際信用等。 ? 消費(fèi)信用的方式：分期付款、信用卡、消費(fèi)貸款 消費(fèi)信用 ? 消費(fèi)信用的作用 （ 1）消費(fèi)信用的發(fā)展可以提高人們當(dāng)前的消費(fèi)效用滿足。 “ 政府債券發(fā)行一般采用推銷或分配的方式，具有一定的強(qiáng)制性； ” 2）籌集資金的穩(wěn)定性，國(guó)家信用比銀行信用強(qiáng)； 3）國(guó)家債券的利息作為財(cái)政支出項(xiàng)目由國(guó)家承擔(dān)：而銀行貸款的利息則由借款人承擔(dān)，銀行還可從貸款與存款數(shù)的利息差額中獲取收益。 國(guó)家信用 ? 國(guó)家信用與銀行信用的關(guān)系 ? 聯(lián)系： 1）具有相同的資金來(lái)源，即都是通過(guò)信用形式集中的社會(huì)閑散資金； 2）在社會(huì)閑散資金總量一定的條件下，在量上有此消彼長(zhǎng)的關(guān)系：國(guó)家信用擴(kuò)張 → 銀行信用緊縮 。 ? 國(guó)家信用的形式：公債、國(guó)庫(kù)券、國(guó)際債券、政府借款 國(guó)家信用 ? 國(guó)家信用的作用 （ 1）調(diào)節(jié)財(cái)政收支不平衡、彌補(bǔ)財(cái)政赤字，有助于穩(wěn)定貨幣流通、穩(wěn)定物價(jià)。 ? 直接融資（ direct finance）：資金需求者直接從資金盈余者那里獲得貨幣資金，不需要中介。 間接融資與直接融資 ? 間接融資（ indirect finance）：是指資金盈余者將資金交給中介機(jī)構(gòu)，再由中介機(jī)構(gòu)把資金提供給資金需求者。 ? （ 2）銀行信用的發(fā)展又使得商業(yè)信用得到進(jìn)一步完善。 銀行信用 ? 銀行信用的地位和重要性：在信用領(lǐng)域居于主導(dǎo)地位，是一個(gè)社會(huì)基本的信用形式。銀行信用的資金，不僅包括各個(gè)企業(yè)暫時(shí)閑置的貨幣資金，還包括社會(huì)各階層和居民用作儲(chǔ)蓄的貨幣收入，突破了個(gè)別企業(yè)所擁有的資金數(shù)量的限制。 （ 4）社會(huì)閑散資金 → 銀行 → 社會(huì)各部門單位 銀行信用 ? 銀行信用的特征：廣泛性、間接性、綜合性 （ 1）銀行信用的債權(quán)人、債務(wù)人，一方是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)，一方是企業(yè)；銀行信用反映著銀行為一方、企業(yè)為另一方的信用關(guān)系。 （ 2）銀行信用的兩大基本職能