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信用和利息理論ppt課件-閱讀頁(yè)

2025-05-21 02:53本頁(yè)面
  

【正文】 部分組成: 對(duì)機(jī)會(huì)成本的補(bǔ)償;對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。 四、利息與利率 ? 3)利息的本質(zhì): ? 關(guān)于利息實(shí)質(zhì)的分析,馬克思繼承英國(guó)古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家的思路,論證利息是利潤(rùn)的一部分。利息實(shí)質(zhì)上是利潤(rùn)的一部分,是剩余價(jià)值的特殊轉(zhuǎn)化形式 。資本商品的理解:利息是資本商品的價(jià)值體現(xiàn)。 四、利息與利率 ? 5)收益資本化 (capitalization of interest): ? 任何有收益的事物,即使它并不是一筆貸放出去的貨幣,甚至也不是真正有一筆現(xiàn)實(shí)的資本存在,都可以通過(guò)收益與利率的對(duì)比而倒算出它相當(dāng)于多大的資本金額。 ? 資本化公式: C=Pxr→P=C/r 其中, P為本金, C為收益, r為利率 四、利息與利率 ? 如:一筆貸款 1年的利息收益是 50元,而市場(chǎng)平均利率為 5% ,那么本金為 1000元( 50247。 ? 如土地價(jià)格的形成:土地本身并無(wú)價(jià)值,但土地可以有收益,假如一畝地平均收益 100元,假定年利率為 5%,這塊土地價(jià)格可以以每畝 2022元( 100247。 ? 資本化使本身并無(wú)價(jià)值的事物有了價(jià)格,最突出的領(lǐng)域是有價(jià)證券的價(jià)格形成。 證券價(jià)格 =證券收益 /市場(chǎng)利率 四、利息與利率 ? 利率概述 ? 1)利率 (interest rate)的含義:利率是利息率的簡(jiǎn)稱(chēng),指借貸期滿(mǎn)所形成的利息額與所貸出的本金額的比率。 ? 基本形式 —— 年率 % 、月率 ‰ 、日率 ‰ 。 四、利息與利率 ? 2)利率的種類(lèi): ? 名義利率與實(shí)際利率 ? 名義利率 (nominal interest rate):名義貨幣表示的利率。 實(shí)際利率 =名義利率 — 通貨膨脹率 ? 在借貸過(guò)程中,存在著通貨膨脹( 177。 包括補(bǔ)償通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的利率是名義利率;從名義利率剔除通貨膨脹因素是實(shí)際利率。 四、利息與利率 ? 固定利率與浮動(dòng)利率 ? 固定利率 (fixed rate):在整個(gè)借貸期限內(nèi),利息都按借貸雙方事先約定的利率計(jì)算,而不隨借貸貨幣資金的供求狀況而變化的利率。 ? 浮動(dòng)利率 (floating rate):在借貸期限內(nèi),利率隨市場(chǎng)利率的變化而定期調(diào)整的利率。 ? 我國(guó)主要采用固定利率計(jì)息,國(guó)際金融市場(chǎng)上占主導(dǎo)地位的是浮動(dòng)利率。 ? 官定利率 (official interest rate)是由政府貨幣管理當(dāng)局或中央銀行規(guī)定的利率。 ? 我國(guó)目前以官定利率為主,也存在市場(chǎng)利率,如同業(yè)拆借利率。其他的則為普通利率。由于 —— 利率 = 機(jī)會(huì)成本補(bǔ)償水平 + 風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平 所以,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率也就是消除了種種風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)后補(bǔ)償機(jī)會(huì)成本的利率,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率也就成為 “ 基準(zhǔn)利率 ” 。 ? 基準(zhǔn)利率在實(shí)際生活中也有另一種用法。其中,如中國(guó)人民銀行直取基準(zhǔn)利率字眼,并必須執(zhí)行;有的不用基準(zhǔn)利率字眼,其意義在于誘導(dǎo)市場(chǎng)利率的形成。 四、利息與利率 ? 3)單利與復(fù)利 ? 單利與復(fù)利是計(jì)算利息的兩種方法。其本利和是:S=P(1+rn),C= ? 復(fù)利 (pound interest)是將上期利息并入本金并一并計(jì)算利息的一種方法。 四、利息與利率 ? 例:一筆為期 5年,年利率為 6%的 10萬(wàn)元貸款。 ? 利息的存在,表明社會(huì)承認(rèn)資本依其所有權(quán)就可取得一部分社會(huì)產(chǎn)品的分配權(quán)利; ? 只要承認(rèn)這種存在的合理性,那么按期結(jié)出的利息自應(yīng)屬于貸出者所有并可作為資本繼續(xù)貸出; ? 因而,復(fù)利的計(jì)算方法反映利息的本質(zhì)特征,是更符合生活實(shí)際的計(jì)算利息的觀(guān)念。其計(jì)算式就是復(fù)利本利和的計(jì)算式。這個(gè)逆算出來(lái)的本金稱(chēng) “ 現(xiàn)值 ” ,也稱(chēng) “ 貼現(xiàn)值 ” 。 則現(xiàn)在應(yīng)有的本金是: 100000247。 ? 計(jì)算現(xiàn)值的經(jīng)濟(jì)行為,由來(lái)已久;自古及今,使用的范圍極廣,例如現(xiàn)值計(jì)算常用來(lái)比較各種投資方案。發(fā)行時(shí)采用競(jìng)價(jià)拍賣(mài)方式。 ? 這樣形成的利率就是市場(chǎng)利率。 ? 收益率實(shí)質(zhì)就是利率。至于在實(shí)際生活中兩者使用的差別,取決于習(xí)慣。金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào) 百分點(diǎn),由現(xiàn)行的 %提高到 %;一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào) ,由現(xiàn)行的 %提高到 %;其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率據(jù)此相應(yīng)調(diào)整(見(jiàn)附表)。 四、利息與利率 ? 利率體系和利率結(jié)構(gòu) ? ( 1)利率體系 ? 各類(lèi)利率之間和各類(lèi)利率內(nèi)部存在一定的數(shù)量關(guān)系,它們彼此之間相互聯(lián)系、互相制約,構(gòu)成一個(gè)有機(jī)整體,即利率體系。 四、利息與利率 ? ( 2)利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu) ? 期限相同的金融資產(chǎn)因風(fēng)險(xiǎn)差異而導(dǎo)致的不同利率稱(chēng)為利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。 ? 利率的期限結(jié)構(gòu)可以形象地以收益率曲線(xiàn)(yield curve)表示出來(lái)。 ? 收益率曲線(xiàn)并不總是期限越長(zhǎng)利率越高,即向上傾斜。 到 期 日收益率( A )到 期 日收益率( B )到 期 日收益率( C )到 期 日收益率( D )四、利息與利率 ? 中國(guó)收益率曲線(xiàn)舉例: 四、利息與利率 ? 利率的決定理論 ? ( 1)馬克思的利率決定理論 ? 馬克思認(rèn)為利息是利潤(rùn)的一部分,是剩余價(jià)值的轉(zhuǎn)化形式。 ? 任一國(guó)家的一定時(shí)期,總有一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的利率水平,可視之為平均利息率。當(dāng)然,在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)生活中,總有例外。相反,傳統(tǒng)習(xí)慣、法律規(guī)定、借貸雙方的競(jìng)爭(zhēng)等因素,都起作用。主要有: ? 古典學(xué)派的儲(chǔ)蓄投資理論;(實(shí)際利率理論) ? 凱恩斯學(xué)派的流動(dòng)偏好理論; ? 新古典學(xué)派的借貸資金理論; ? ISLM模型。 Or2r0r1III ’I ’SSS ’S ’四、利息與利率 ? 代表人物:西方古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐巴維克、費(fèi)雪以及馬歇爾。 ? 古典的利率理論是非貨幣性理論。 OL = L1+ L21MM 1M 22Mr1r2四、利息與利率 凱恩斯的理論:利率決定于貨幣供求數(shù)量,而貨幣需求量又取決于人們的流動(dòng)性偏好:流動(dòng)性的偏好強(qiáng),愿意持有貨幣,當(dāng)貨幣需求大于貨幣供給,利率上升;反之,利率下降。 四、利息與利率 ? 凱恩斯認(rèn)為利率是放棄流動(dòng)性偏好的報(bào)酬。貨幣供給為外生變量,貨幣需求則是一個(gè)內(nèi)生變量。 可貸資金的供給與需求,決定均衡利率。 ? 應(yīng)該將貨幣因素和實(shí)物因素統(tǒng)一起來(lái)加以綜合分析。而借貸資金的供求既有實(shí)物市場(chǎng)的因素又有貨幣市場(chǎng)的因素,既有存量由包括流量。運(yùn)用一般均衡方法探討了利率的決定。 ? 方程式: I(r)=S(Y) L(r,Y)=M 四、利息與利率 影響投資風(fēng)險(xiǎn)的因素 ,決定利率對(duì)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償(風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià))的要求: —— 需要予以補(bǔ)償?shù)耐ㄘ浥蛎涳L(fēng)險(xiǎn); —— 需要予以補(bǔ)償?shù)倪`約風(fēng)險(xiǎn); —— 需要予以補(bǔ)償?shù)牧鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn); —— 需要予以補(bǔ)償?shù)膬斶€期限風(fēng)險(xiǎn); —— 需要予以補(bǔ)償?shù)恼咝燥L(fēng)險(xiǎn) …… 四、利息與利率 ? 利率管制的基本特征是由政府有關(guān)部門(mén)直接制定利率或利率變動(dòng)的界限。 ? 管制利率與提高資金效率存在矛盾。 四、利息與利率 ? 在經(jīng)濟(jì)學(xué)中,無(wú)論是微觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)部分還是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)部分,在基本模型中,利率幾乎都是最主要的、不可缺少的變量之一。對(duì)于各個(gè)可以獨(dú)立決策的企業(yè)、個(gè)人等經(jīng)濟(jì)人來(lái)說(shuō),利潤(rùn)最大化、效益最大化是基本的準(zhǔn)則;而利率的高低直接關(guān)系到經(jīng)濟(jì)人的收益;在利益約束的機(jī)制下,利率必然有廣泛而突出的作用。要使利率的作用能夠較為充分的發(fā)揮,核心的問(wèn)題,是要使經(jīng)濟(jì)行為主體,真正成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所要求的經(jīng)濟(jì)行為主體。 ? 利率理論比較分析。
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