【正文】 要使利率的作用能夠較為充分的發(fā)揮，核心的問題，是要使經(jīng)濟行為主體，真正成為市場經(jīng)濟所要求的經(jīng)濟行為主體。 ? 方程式： I(r)=S(Y) L(r,Y)=M 四、利息與利率 影響投資風(fēng)險的因素 ,決定利率對風(fēng)險補償（風(fēng)險溢價）的要求： —— 需要予以補償?shù)耐ㄘ浥蛎涳L(fēng)險； —— 需要予以補償?shù)倪`約風(fēng)險； —— 需要予以補償?shù)牧鲃有燥L(fēng)險； —— 需要予以補償?shù)膬斶€期限風(fēng)險； —— 需要予以補償?shù)恼咝燥L(fēng)險 …… 四、利息與利率 ? 利率管制的基本特征是由政府有關(guān)部門直接制定利率或利率變動的界限。 可貸資金的供給與需求，決定均衡利率。 ? 古典的利率理論是非貨幣性理論。當然，在復(fù)雜的經(jīng)濟生活中，總有例外。 ? 利率的期限結(jié)構(gòu)可以形象地以收益率曲線(yield curve)表示出來。至于在實際生活中兩者使用的差別，取決于習(xí)慣。 ? 計算現(xiàn)值的經(jīng)濟行為，由來已久；自古及今，使用的范圍極廣，例如現(xiàn)值計算常用來比較各種投資方案。 ? 利息的存在，表明社會承認資本依其所有權(quán)就可取得一部分社會產(chǎn)品的分配權(quán)利； ? 只要承認這種存在的合理性，那么按期結(jié)出的利息自應(yīng)屬于貸出者所有并可作為資本繼續(xù)貸出； ? 因而，復(fù)利的計算方法反映利息的本質(zhì)特征，是更符合生活實際的計算利息的觀念。其中，如中國人民銀行直取基準利率字眼，并必須執(zhí)行；有的不用基準利率字眼，其意義在于誘導(dǎo)市場利率的形成。 ? 我國目前以官定利率為主，也存在市場利率，如同業(yè)拆借利率。 四、利息與利率 ? 固定利率與浮動利率 ? 固定利率 (fixed rate)：在整個借貸期限內(nèi)，利息都按借貸雙方事先約定的利率計算，而不隨借貸貨幣資金的供求狀況而變化的利率。 ? 基本形式 —— 年率 % 、月率 ‰ 、日率 ‰ 。 ? 資本化公式： C=Pxr→P=C/r 其中， P為本金， C為收益， r為利率 四、利息與利率 ? 如：一筆貸款 1年的利息收益是 50元，而市場平均利率為 5% ，那么本金為 1000元（ 50247。 四、利息與利率 ? 3）利息的本質(zhì)： ? 關(guān)于利息實質(zhì)的分析，馬克思繼承英國古典經(jīng)濟學(xué)家的思路，論證利息是利潤的一部分。它是指債權(quán)人貸出貨幣或貨幣資本而從債務(wù)人手中獲取的超過本金部分的報酬。 三、信用工具 ? 債券：是一種使用非常廣泛的債務(wù)融資工具。 票據(jù)的種類 票據(jù) 匯票 本票 支票 商業(yè)匯票 銀行匯票 商業(yè)本票 銀行本票 現(xiàn)金支票 轉(zhuǎn)賬支票 三、信用工具 ? 票據(jù)的作用： 。參加承兌人不是票據(jù)主債務(wù)人，僅在付款人拒絕付款時，負付款義務(wù)。 三、信用工具 ? 票據(jù)行為： 票據(jù)行為以承擔(dān)票據(jù)上的債務(wù)為目的所做的必要形式的法律行為。 三、信用工具 ? （ 2）按信用關(guān)系存款時間的長短劃分 短期信用工具：貨幣市場信用工具。 ? 風(fēng)險與償還期成正比，與債務(wù)人的資信度成反比，與收益水平成正比。 三、信用工具 ? （ 2）可轉(zhuǎn)讓性：（流動性和變現(xiàn)力） ? 信用工具可以轉(zhuǎn)讓流通，并且隨時轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。信用的發(fā)展過程：尚未工具化的信用 → 尚未流動化的信用 → 流通的信用 ? 信用工具的雙重性質(zhì)： 1）對出售者或發(fā)行人，它是一種債務(wù)。 國際信用的形式 ? 國外 商業(yè)性 借貸（ foreign mercial loan） :資金輸出者和使用者構(gòu)成借貸雙方。 ? 我國國家信用的發(fā)展 消費信用 ? 消費信用 (consumer credit)的界定 指對消費者個人提供的，用以滿足其消費方面所需貨幣的信用。為間接融資提供服務(wù)的中介機構(gòu)主要是商業(yè)銀行等。 （ 2）銀行信用的規(guī)模和數(shù)量大大超過商業(yè)信用。 （ 2）潤滑了社會生產(chǎn)流通過程。 ? 消費信用：現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展離不開的信用形式。分散不可抗拒原因所導(dǎo)致失信的風(fēng)險的機制；對于失信連鎖反應(yīng)的防范機制，需要法制建設(shè)和道德規(guī)范。信用關(guān)系中的主體類型： （ 1）居民個人：資金凈供給者 （ 2）企業(yè)單位：資金凈需求者 （ 3）政府：一般是資金的需求者，有時也是資金供給者 （ 4）金融機構(gòu)：資金供求的媒介、中介。 ? 中國 歷史上的主流：譴責(zé)貸者；救助借者；但是卻沒有從根本上反對借貸。 一、信用 ? 信用的本質(zhì)特征： （ 1）信用是價值運動的特殊形式； （ 2）信用過程伴隨著價值增值的實現(xiàn)； （ 3）一般情況下信用關(guān)系是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。信用是以償還性和支付利息為條件的借貸行為。 ? 信用和金融的關(guān)系。 借 —— 以歸還為義務(wù)的取得；貸 —— 以收回為條件的付出。 ? 但無論是貨幣，還是信用，卻很難從邏輯上推導(dǎo)出誰應(yīng)成為誰的前提條件。它廣泛存在于古代； ? 現(xiàn)今 ，在最發(fā)達的國度中也并未銷聲匿跡。 ? ? 經(jīng)濟生活本身必然發(fā)展維護守信的機制。 二、信用形式 ? 信用形式的劃分 ? 按照期限劃分 即期信用、短期信用、中期信用、長期信用 ? 按照主體劃分 商業(yè)信用、銀行信用、國家信用、民間信用、消費信用、國際信用 ? 按照用途劃分 固定資產(chǎn)投資信用、流動資金信用、財政信用、消費信用、租賃信用、投機信用 二、信用形式 ? 信用形式：即信用關(guān)系表現(xiàn)出來的具體形式 ? 在發(fā)達的商品經(jīng)濟條件下，主要有： ? 商業(yè)信用：信用發(fā)展史上最早的信用形式。 （ 2）商業(yè)信用是企業(yè)之間以商品形態(tài)提供的信用，買賣行為和借貸行為同時發(fā)生。 （ 2）銀行信用的兩大基本職能是組織存款和發(fā)放貸款。 ? （ 2）銀行信用的發(fā)展又使得商業(yè)信用得到進一步完善。 國家信用 ? 國家信用與銀行信用的關(guān)系 ? 聯(lián)系： 1）具有相同的資金來源，即都是通過信用形式集中的社會閑散資金； 2）在社會閑散資金總量一定的條件下，在量上有此消彼長的關(guān)系：國家信用擴張 → 銀行信用緊縮 。但 已不能簡單用來論證改變了的國際關(guān)系格局 。 三、信用工具 ? 信用工具（ credit instruments）的含義 ? 信用流通工具是在信用基礎(chǔ)上產(chǎn)生的用以證明信用關(guān)系的書面憑證。 ? 例如：票據(jù)和債券，注明發(fā)行日至到期日期限。則： ? 名義收益率 =８ /１００ x１００％ =8% ? 如果該債券市場價格為９５元，即期收益率=8/95x100%=% ? 如果債券持有人在債券發(fā)行后的第二年按照９５元價格買入債券，持有兩年后按照９６元價格賣出債券，則： 實際收益率 =[8+(9695)247。 間接信用工具 ：銀行或其他金融機構(gòu)所發(fā)行的。 。背書的法律效力表現(xiàn)為被背書人依背書而取得票據(jù)權(quán)利，背書人則因背書而對票據(jù)負擔(dān)保責(zé)任，在付款人拒絕付款時由其承擔(dān)付款責(zé)任。 ? 票據(jù)的種類：匯票、本票、支票 ? 匯票：是由債權(quán)人發(fā)給債務(wù)人，命令他支付一定款項給第三者或持票人的支付命令書。 ? 股票主要有兩大類：普通股票和優(yōu)先股票 ? 普通股票是股票中最普遍和最主要的形式。 ? 主要有：金融期貨、金融期權(quán)、互換協(xié)議、遠期利率協(xié)議等。 ? 現(xiàn)代西方經(jīng)濟學(xué)對于利息的基本觀點，是把利息理解為：投資人讓渡資本使用權(quán)而索要的補償。 價值 —— 利息額 使用價值 —— 生產(chǎn)平均利潤的能力，帶來收益的能力 價格 —— 利息率 四、利息與利率 ? 4）利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)： ?