利息利率理論ppt課件-文庫吧資料
2025-05-12 12:03本頁面
【正文】 券與無違約風(fēng)險(xiǎn)債券之間的利差。 貨幣供給增加 ——物價(jià)水平上漲，預(yù)期未來價(jià)格更高，推動(dòng)利率上升。 貨幣供給增加， 收入增加、物價(jià)上漲，貨幣需求增加， 利率上升。 弗里德曼 1968年《影響利率水平的因素》 2022/6/3 第五章 利率理論 35 （二）弗里德曼的三效應(yīng)學(xué)說 流動(dòng)性效應(yīng)（資產(chǎn)調(diào)整效應(yīng)） 貨幣供應(yīng)增加， 打破資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，保持流動(dòng)性，調(diào)整資產(chǎn)，增加證券購入，證券價(jià)格上升， 利率下降。 而傳統(tǒng)理論認(rèn)為，利率與物價(jià)應(yīng)該反向變動(dòng) 。 公開市場(chǎng)購入債券 債券價(jià)格 利率 貨幣供應(yīng)量 I 國民收入 (4)貨幣需求的變動(dòng)。 r LM ro E IS O Y yo 產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡 （或 IS— LM模型） 2022/6/3 第五章 利率理論 31 4. 影響兩市場(chǎng)均衡的主要因素 (1)資本邊際效率的升降 —與國民收入、利率水平同向變動(dòng) 資本邊際效率 I 國民收入 L1 賣出證券 證券行市 利率 Ms不變 (2)消費(fèi)傾向的增減。 ??????1drey 2022/6/3 第五章 利率理論 29 貨幣市場(chǎng)的均衡與 LM曲線 貨幣市場(chǎng)均衡可用下列方程式來說明。漢森完善 。R 不同點(diǎn) 。 側(cè)重點(diǎn)： 前者：分析 收入 、 價(jià)格水平 和 貨幣供給 變動(dòng)對(duì)利率的影響 。 2022/6/3 第五章 利率理論 24 P1 Pe P2 債券價(jià)格 債券數(shù)量 利率 Bd Bs 利率 債券數(shù)量 BS Bd 債券的供給和需求 可貸資金的供給和需求 i1 ie i2 i2 ie i1 （ Fs） （ d） 2022/6/3 第五章 利率理論 25 債券需求的決定因素 （ 可貸資金的供給 ） （ 1） Weath： W增加 ， Bd右移 ， i下降 （ 2） Expected Returns Expected interest rate： 上升 ， Bd左移 ， i上升 Return of alternative assets： 上升 ， Bd左移 ， i上升 Expected inflation： 上升 ， Bd左移 ， i上升 （ 3） Riskness： 上升 ， Bd左移 ， i上升 （ 4） Lquidity ： 增加 ， Bd右移 ， i下降 利率 債券數(shù)量 Bd 可貸資金的供給和需求 i2 ie i1 2022/6/3 第五章 利率理論 26 債券供給的決定因素 （ 可貸資金的需求 ） （ 1） Profitability of investment 增加 ， Bs右移 ， i上升 。 2022/6/3 第五章 利率理論 23 （二）俄林的理論：從信貸市場(chǎng)的角度分析 (B. Ohlin) 基本原理 （ 1）人們?cè)谛庞檬袌?chǎng)上購買債券等金融資產(chǎn)就構(gòu)成可貸資金供給，出售資產(chǎn)構(gòu)成可貸資金需求。 第二，利率的調(diào)節(jié)作用并不能使物價(jià)保持穩(wěn)定。 第一 ， 制定官方利率 第二，公開市場(chǎng)操作 第三，央行通過變動(dòng)國家債務(wù)的數(shù)量、形式和期限，調(diào)節(jié)銀行體系和金融市場(chǎng)上借貸資金的數(shù)量和結(jié)構(gòu)，從而調(diào)控市場(chǎng)利率的結(jié)構(gòu)。 貨幣市場(chǎng) 商品市場(chǎng) 借貸資金 r M Fd Fs S I △ Md △ Ms 0 貨幣利率高于自然利率 re rs rm 2022/6/3 第五章 利率理論 20 （ 2）若市場(chǎng)利率 (rm)低于自然利率 (rs)時(shí)，由于借貸資金利率較低，就會(huì)形成超額投資，當(dāng)資源尚未充分利用時(shí)，就可以增加產(chǎn)量，提高收入，由此擴(kuò)大儲(chǔ)蓄，增加窖藏需求，使自然利率降至接近或等于市場(chǎng)利率。 利率 ——投資 ——收入 —— 儲(chǔ)蓄 第三，利率提高是使 消費(fèi)需求 不足的原因之一。 第一，利率與投資反向變動(dòng)。 總投資量 總儲(chǔ)蓄量，二者相互影響。 第一，利率與資本邊際效率之比 —— 決定企業(yè)和個(gè)人的投資決策 第二，利率高低 ——決定人們儲(chǔ)蓄形式 —— 進(jìn)
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