《利息利率理論》ppt課件-文庫吧
2025-04-21 12:03 本頁面
【正文】 傳統(tǒng)理論的錯誤在于： 第一 ， 假定收入水平不變 第二 ， 假定投資與儲蓄變化是獨立的 ， 互不影響 第三，混淆了經(jīng)濟中的自變量與因變量。 2022/6/3 第五章 利率理論 13 凱恩斯認為 ， 儲蓄與投資必然相等 ， 不是通過利率的自然調節(jié)達到的 ， 而是通過收入的變化實現(xiàn)的 。 利率不可能 單獨 起到自動調節(jié)儲蓄與投資達到均衡的作用 ,還要考慮消費傾向 、 資本邊際效率及其與利率的關系 。 收入 =產品價值 =消費 +投資 消費 +儲蓄 = 2022/6/3 第五章 利率理論 14 總之，利率的作用： 微觀角度 。 第一，利率與資本邊際效率之比 —— 決定企業(yè)和個人的投資決策 第二，利率高低 ——決定人們儲蓄形式 —— 進而影響貨幣需求變動。 宏觀角度。 總投資量 總儲蓄量，二者相互影響。 國民收入 2022/6/3 第五章 利率理論 15 （ 四 ） 利率政策： ? 降低利率 ? 輔之以擴張性財政政策和獎出限入的外貿政策 。 第一，利率與投資反向變動。 第二，利率與儲蓄呈反向變動。 利率 ——投資 ——收入 —— 儲蓄 第三，利率提高是使 消費需求 不足的原因之一。 消費需求 +投資需求 =有效需求 消費 高利率是資本主義社會 有效需求 不足的重要因素 2022/6/3 第五章 利率理論 16 （五）凱恩斯利率理論的特點 ? 把利率看作純粹的貨幣現(xiàn)象 ? 存量理論 ? 利率變動使貨幣供求均等 ? 投資儲蓄的均衡由收入調節(jié) 2022/6/3 第五章 利率理論 17 借貸資金的供應與需求 （ 1） 借貸資金的供給： Fs ◆ 當前儲蓄：為利率的遞增函數(shù)； ◆ 固定資產的出售： ◆ 窖藏現(xiàn)金的啟用：為利率的遞增函數(shù) ◆ 銀行體系新創(chuàng)造的貨幣量： Fs=S+?Ms 二、 可貸資金論（ Loanable Funds Framework） （一）借貸資金論（ D. H. Roberson, 1937 ) 1937 羅伯遜 《 另一種利率理論 》 俄林 《 對斯德哥爾摩學派儲蓄與投資理論的某些說明 》 利率取決于可貸資金供求 S實物市場當前儲蓄與過去儲蓄轉化總和 ?Ms貨幣市場新增貨幣量 2022/6/3 第五章 利率理論 18 （ 3） 均衡利率的決定 ： Fs=Fd Fs=S+?Ms S+?Ms =I+ ?Md Fd=I+ ?Md （ 2）借貸資金的需求： Fd ◆ 當前投資：為利率的減函數(shù) ◆ 固定資產的重置與折舊補償； ◆ 新增的窖藏現(xiàn)金量：為利率的遞減函數(shù) — ?Md Fd=I+ ?Md I當前投資和對過去投資補充的總和 2022/6/3 第五章 利率理論 19 利率的變動 （ 1） 當市場利率 (rm)高于自然利率 (rs)時 ， 由于較高的借貸資金利率壓抑了投資需求 ， 發(fā)生超額儲蓄 ， 其結果收入下降 ，致使現(xiàn)金窖藏需求減少 ， 儲蓄下降 ， 使自然利率上升 ， 接近或等于市場利率 。 貨幣市場 商品市場 借貸資金 r M Fd Fs S I △ Md △ Ms 0 貨幣利率高于自然利率 re rs rm 2022/6/3 第五章 利率理論 20 （ 2）若市場利率 (rm)低于自然利率 (rs)時，由于借貸資金利率較低，就會形成超額投資，當資源尚未充分利用時，就可以增加產量，提高收入，由此擴大儲蓄，增加窖藏需求，使自然利率降至接近或等于市場利率。 貨幣市場 商品市場 借貸資金 r M Fd Fs S I △ Md △ Ms 0 貨幣利率低于自然利率 re rm rs 2022/6/3 第五章 利率理論 21 利率的控制方式與利率的作用 （ 1） 利率控制方式 。 第一 ， 制定官方利率 第二，公開市場操作 第三，央行通過變動國家債務的數(shù)量、形式和期限，調節(jié)銀行體系和金融市場上借貸資金的數(shù)量和結構，從而調控市場利率的結構。 2022/6/3 第五章 利率理論 22 （ 2）利率作用 第一，雖利率對投資有一定影響，但它不足以控制有效需求。 第二，利率的調節(jié)作用并不能使物價保持穩(wěn)定。 第三，在國際經(jīng)濟一體化下，一國利率水平很大程度上受國際因素影響。 2022/6/3 第五章 利率理論 23 （二）俄林的理論：從信貸市場的角度分析 (B. Ohlin) 基本原理 （ 1）人們在信用市場上購買債券等金融資產就構成可貸資金供給，出售資產構成可貸資
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