企業(yè)所有權(quán)變更ppt課件-文庫吧資料
2025-05-11 23:54本頁面
【正文】 造一個可供選擇的互聯(lián)網(wǎng)伙伴； ? （ 3）加速在服務(wù)和內(nèi)容上上規(guī)模； ? （ 4）追蹤多樣化的寬帶平臺以拉動交易增長； ? （ 5）在股東和任職公司之間達(dá)成進(jìn)一步的協(xié)同效應(yīng)。 ? 它經(jīng)營著香港 370多萬條固定線路。 ? 它使盈動由 40億港元市值變?yōu)?7000億港元市值。小超人李澤楷執(zhí)掌的銀河數(shù)碼動力相對于在香港聯(lián)交所上市的藍(lán)籌股香港電信而言，只是一個小公司。 ? 第五，高收益?zhèn)冉鹑趧?chuàng)新不斷涌現(xiàn)。 ? 第三，稅收效應(yīng)， 81年經(jīng)濟(jì)復(fù)興稅收法案允許企業(yè)對新購進(jìn)的舊資產(chǎn)增加賬面價值并采取加速折舊方法，從而減輕稅負(fù)。 ? 第一，高通脹導(dǎo)致價值低估。 ? 2）絕大部份的收購資金是借貸而來 ? 3）用以償付貸款的來源是被收購公司營運(yùn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金 ? 杠桿收購模式運(yùn)用于收購公司方式后，任何企業(yè)都可能成為收購目標(biāo) ? 例如資產(chǎn)及營業(yè)額在全球均名列前茅的巨型企業(yè)，可能成為優(yōu)先的收購目標(biāo)。 ? 杠桿原理 ? 可以用少量自有資金，依靠債務(wù)資本為主要融資工具來收購目標(biāo)公司的全部或部分股權(quán)，因此，杠桿收購被稱為 “ 神奇點(diǎn)金術(shù) ” 。 18 案例 9： “ 云天化 ” 股份回購 ? 思考題： ? 云天化的股份回購有什么特點(diǎn) ？ ? 云天化的股份回購對公司有何影響 ？ ? 云天化的股份回購對證券市場有什么意義 ？ 19 公司回購前后股本結(jié)構(gòu)變化 總股本 國有法人股 占比 67.% 國有法人股 占比例 流通股 占比例 % 流通股 占比 33.% 總股本 20 最新股本結(jié)構(gòu) 21 云天化股份回購的影響 ? 其一、云天化的股本結(jié)構(gòu)將得到明顯改善 ? 其二、對大股東云天化集團(tuán)來說，股份被回購后將獲得 4億元的資金（對 國有資產(chǎn)和小股民的意義不同） ? 其三，因?yàn)楣煞莼刭彵换刭徍箢A(yù)計(jì)每股稅后利潤將獲得明顯的增長，而其股性較呆滯的情況會有所改變，市盈率會有所上升， ? 其四，上述兩方面將促使股價在二級市場上有良好的表現(xiàn)，所以社會公眾股東對此一般也是認(rèn)可的。 ? 6）實(shí)施股權(quán)激勵計(jì)劃。 ? 4）改善資本結(jié)構(gòu)。 ? 2）提高每股收益。 15 按股票回購方式分類 ? 1）公司以全面要約的方式，進(jìn)行股份回購； ? 2）公司以要約方式，向在同一市場交易的本公司同一類別股票的全體股東進(jìn)行全部股份或比例股份的回購； ? 3）公司通過證券交易所集中競價交易的方式進(jìn)行股票回購； ? 4）公司以協(xié)議方式向特定股東進(jìn)行全部或比例股份的回購。 ? 2）戰(zhàn)略回購型。 ? 股票回購資金三個來源： ? 借貸、待分配利潤、發(fā)行股票 14 股票回購類型 ? 按其目的有兩種基本類型： ? 1）紅利替代型。 ? 公司在股票回購?fù)瓿珊罂梢詫⒐善弊N，也可以將其回購的股票自行保留，不參與每股收益的計(jì)劃處和收益分配。如壟斷原因 . ? 目標(biāo)公司的早期措施： ? 通過付一定費(fèi)用，尋求代理公司的監(jiān)視，可較早發(fā)現(xiàn)并確認(rèn)股票的聚集。 ? 是對超級多數(shù)條款的補(bǔ)充，如果公平價格的股權(quán)可放棄超級多數(shù)條款 ? 是某一特定期間要約支付的最高價格 11 四、反收購防御的其它方式 ? 賄賂收購者，以現(xiàn)金換取管理層的穩(wěn)定 ? 以高價收購早期發(fā)行在外的股份，以直接的利益去除外在股東。 ? 2
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