企業(yè)所有權(quán)變更ppt課件(更新版)
【正文】 三是增加管理層對公司的控制 ? 2）增持股份：增持股份加大持股比例達到控股地位。利普頓（ MartinLipton）1982年發(fā)明的，正式名稱為 “ 股權(quán)攤薄反收購措施 ” ， ? 最初的形式很簡單，就是目標公司向普通股股東發(fā)行優(yōu)先股，一旦公司被收購，股東持有的優(yōu)先股就可以轉(zhuǎn)換為一定數(shù)額的收購方股票。 ? 現(xiàn)任管理層相信公司具有潛在價值，不愿輕易出售公司股權(quán)。 ? 賄賂收購者，以現(xiàn)金換取管理層的穩(wěn)定。這樣就大大地稀釋了收購方的股權(quán)，繼而使收購變得代價高昂，從而達到抵制收購的目的。 ? 5）清算： ? 賣掉整個企業(yè)，關(guān)閉工廠，出售設(shè)備，降低資產(chǎn)的帳面價值。 12 第二節(jié)股票回購 ? 股票回購定義 ? 股票回購類型 ? 股票回購的動因 ? 股票回購的原則 ? 股票回購的操作程序 13 股票回購定義 ? 股票回購 ? 是指上市公司從證券市場上購回本公司一定數(shù)額的發(fā)行在外的股票的行為。 16 股票回購的動因 ? 1）鞏固既定的控股權(quán)或轉(zhuǎn)移公司控股權(quán)。 22 云天化的國有股份回購意義 ? 看清證券市場國有資產(chǎn)是如何增值的 ? 虧損公司的回購操作對其它股東權(quán)益的影響 ? 如何規(guī)范上市公司股份回購： ? 回購的目的 ? 回購價格和比例 ? 回購的資金來源 23 第三節(jié)杠桿收購 ? 一、杠桿收購的概念和基本原理 ? 二、杠桿收購出現(xiàn)背景 ? 三、杠桿收購的價值來源 ? 四、杠桿收購的風險控制 ? 五、杠桿收購的主要程序 24 ? 杠桿收購 (leveraged buyout) ? 即通過信貸所融資本獲得目標公司的產(chǎn)權(quán)，并以目標公司未來的利潤和現(xiàn)金流償還負債的收購方式。 ? 第四，放松管制，信貸支付。 ? 合并前，其公司架構(gòu)和業(yè)務(wù)如圖 6所示。 ? 美國的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，運用管理層收購進行資產(chǎn)剝離的案例占資產(chǎn)剝離總案例的百分比在 70年代末期僅為 5％左右，而 90年代中期已經(jīng)增長到了 15％左右。 48 分析題 ? 中國投資銀行的業(yè)務(wù)鏈及價值創(chuàng)造包含的內(nèi)容有哪些 ? ? 金融系統(tǒng)中資本市場的功能？ ? 什么是虛擬經(jīng)濟，它和實體經(jīng)濟的關(guān)系？ ? 我國投資銀行業(yè)存在的問題以及發(fā)展機遇？ ? 股票定價理論和方法及我國股票發(fā)行定價制度變遷？ ? 分析企業(yè)買殼上市的案例，歸納操作過程，并分析我國買殼上市的特點與國外有哪些不同？ ? 什么是融資融券業(yè)務(wù)，融資融券交易方式對市場有何影響？對投資銀行以及對其它市場主體有何影響？ ? 我國風險投資的存在的問題及改進策略 ? 什么美國次貸危機？產(chǎn)生的原因及對全球經(jīng)濟的影響？ ? 盡可能多的搜集中國管理層收購案例，并歸納中國管理層收購的特點？ 49 案例題 ? 案例 1：海爾集團的發(fā)展與資本市場的運作 ? 案例 2：通海高科的虛假發(fā)行 ? 案例 3：中國分拆上市第一股同仁堂 ? 案例 4： TCL分拆上市 ? 案例 5：中遠收購眾城實業(yè)買殼上市 ? 案例 6：海通證券借殼都市股份 ? 案例 7：從網(wǎng)絡(luò)傳奇 Yahoo的成長看風險投資 ? 案例 8：中遠集團航運收入資產(chǎn)證券化 ? 案例 9：自行設(shè)計一款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，或真實發(fā)生的案例，要求說明整個構(gòu)建的過程及相關(guān)原理 ? 案例 10：太太藥業(yè)橫向并購麗珠集團
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