股利分配ppt課件(2)-文庫吧資料
2025-05-09 04:51本頁面
【正文】 的股利政策 ? （ 2）但可能導致公司股利分配額的頻繁變化，給外界傳遞一種不甚穩(wěn)定的信息。一般來說，公司的穩(wěn)定股利額不應太高。好處： ? （ 1）可以給股票市場與股東一個穩(wěn)定的信息。則當年的股利額 =1000（ 1–20%） –1000 60%=200萬元。例：某公司當年凈利潤 1000萬元，盈余公積金和公益金的提取比例均為 10%。 （一）剩余股利政策 ? 股利分配方案的確定 ? （ 1）設(shè)定目標資本結(jié)構(gòu) ? （ 2）確定目標資本結(jié)構(gòu)下投資所需股東權(quán)益數(shù) ? （ 3）最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需權(quán)益資本數(shù)。 ? 正常股利加額外股利政策。 ? 穩(wěn)定現(xiàn)金股利率政策。 ? 穩(wěn)定現(xiàn)金股利額政策。 ? ?（ 1）穩(wěn)定的收入和避稅 ?（ 2）控制權(quán)的稀釋 ? ?（ 1）盈余的穩(wěn)定性 ?（ 2）資產(chǎn)的流動性 ?（ 3）舉債能力 ?（ 4）投資機會 ?（ 5）資本成本 ?（ 6）債務需要 ? ?（ 1）債務合同約束 ?（ 2）通貨膨脹 二、公司股利政策類別 ? 剩余股利政策。 （ 4）超額累積利潤。它認為： ? （ 1）投資者并不關(guān)心公司股利的分配； ? （ 2）股利支付率不影響公司的價值 （二）股利相關(guān)理論 ? 認為股利分配對公司的市場價值（或股票價格）是相關(guān)的。 ? （ 4）公司投資者和管理當局可相同地獲得關(guān)于未來投資機會的信息。 ? （ 2）不存在股票的發(fā)行和交易費（即不存在股票籌資費 用）。 （一）股利無關(guān)論 ? 認為股利分配對公司的市場價值（或股票價格）不會產(chǎn)生影響。 ? 信號傳遞理論。 ? 投資者類別效應。 ? 所得稅效應論。 ?（一）股利無關(guān)論 ?（二）股利相關(guān)論
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