證券投資管理的基本含義-文庫吧資料
2025-04-25 00:26本頁面
【正文】 疑編號0720017：針對該題提問】 答案：由于甲公司債券的價值高于其買價，所以甲公司債券具有投資價值；而乙公司和丙公司債券的價值均低于其買價，所以不具有投資價值。【答疑編號0720015：針對該題提問】 答案： 乙公司債券的價值=（10008%5+1000）（P/F，6%，5）=1400=（元） 設i為5% ?。?0008%5+1000）（P/F，5%，5）=1400=（元） ?。╥—5%）/（6%—5%）=（1050—）/（—） i=（—1050）/（—）（6%—5%）+5% i=% 所以乙公司債券的收益率=% ?。?）計算A公司購入丙公司債券的價值。【答疑編號0720014：針對該題提問】 答案： 甲公司債券的價值=10008%（P/A，6%，5）+1000（P/F，6%，5）=（元） 設債券收益率為i，則 10008%（P/A，i，5）+1000（P/F，i，5）=1041 設i為7% 10008%（P/A，7%，5）+1000（P/F，7%，5）=328+713=1041（元） 所以甲公司債券的收益率為7%?！ ‖F有三家公司同時發(fā)行5年期，面值均為1000元的債券，其中：甲公司債券的票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價格為1041元； 乙公司債券的票面利率為8%，單利計息，到期一次還本付息，債券發(fā)行價格為1050元； 丙公司債券的票面利率為零，債券發(fā)行價格為750元，到期按面值還本?！ 。?）假定2003年1月1日的B債券的市價為900元，此時A公司購買該債券持有到到期日的投資收益率是多少?【答疑編號0720013：針對該題提問】 解析：投資收益率i=[100+（1000900）]247。（計算過程中至少保留小數點后4位，計算結果取整） 要求： ?。?）假定2003年1月1日的市場利率下降到8%，若A在此時欲購買B債券，則債券的價格為多少時才可購買?【答疑編號0720012：針對該題提問】 答案： 債券價值=V=1100247?！ ∷摹顿Y的特點 與股票投資相比，其優(yōu)點包括：本金安全性高，收入穩(wěn)定性強，市場流動性好；缺點包括：購買力風險較大，且投資者沒有經營管理權。 P292例78：零票面利率債券估價 某債券面值為1000元，期限為5年，以折現方式發(fā)行，期內不計利息，到期按面值償還，當時市場利率為8%，其價格為多少時，企業(yè)才能購買。【答疑編號0720009：針對該題提問】 債券價值=100（P/A，12%，5）+1000（P/F，12%，5）=（元） ，企業(yè)才能購買。【答疑編號0720008：針對該題提問】 解： ?。≒/F，i，2）=1010/1500= 即（1+i）2= 1010=1500（1+i）2 （1+i）2=1010/1500 三、債券的估價 ?。海▊旧淼膬仍趦r值） 未來的現金流入的現值 當債券價值高于購買價格，可以購買；否則不能購買?！ ? 教材289[例75]長期債券到期收益率的計算 已知：H公司于2004年1月1日以1010元價格購買了TTL公司于2001年1月1日發(fā)行的面值為1000元、票面利率為10%的5年期債券。【答疑編號0720003：針對該題提問】 答：持有期收益率=[（1090—1050）/]/1050=% ③貼現債券（貼水債券，預扣利息到期還本債券）持有期收益率的計算公式： 貼現債券持有期收益率=[（債券賣出價—債券買入價）/持有年限]/債券買入價100% 例題：某人2004年7月1日按950元購買丙公司2004年1月1日發(fā)行的5年期貼現債券, 面值1000元,期內不計息，到期還本，2005年1月1日以980元的價格出售,要求計算該投資人持有期投資收益率?！ 。?）若不考慮時間價值： ?、傧⑵眰ǚ制诟断┏钟衅谑找媛剩骸 〕钟衅谑找媛?[債券總利息收入+（債券賣出價—債券買入價）]/（持有年限債券買入價）100% P286例73（假設不考慮資金時間價值） 甲公司于1999年1月1日以120元的價格購買了乙公司于1998年發(fā)行的面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的10年期公司債券，持有到2004年1月1日，以140元的價格賣出，則：【答疑編號0720001：針對該題提問】 持有期收益率=[10010%+（140—120）/5]/120100%=% 例題：某人2004年7月1日按1050元購買甲公司2004年1月1日發(fā)行的5年期債券,面值1000元,票面利率為4%，每年12月31日付息，到期還本，2005年1月1日以1090元的價格出售,要求計算該投資人持有期投資收益率。一般來說，易被贖回的債券的名義收益率比較高；享受稅收優(yōu)惠待遇的債券的收益率比較低；流動性高的債券的收益率比較低；違約風險低的債券的收益率比較低。 二、債券的收益率 ?。ㄒ唬﹤找娴膩碓醇坝绊懸蛩亍 。阂皇莻哪昀⑹杖?；二是資本損益 ： 主要因素：債券票面利率、期限、面值、持有時間、購買價格和出售價格?！ ”?1 時間股利及出售股票的現金流量測試20%測試18%測試16%系數現值系數現值系數現值2002年 502003年 602004年 680合計 運用內插法即： ?。╥16%）/（18%16%）=（）/（） i=% 六、證券投資的程序 本節(jié)小結 ； ?。弧 ?、期貨投資的區(qū)別； ??； 。則持有期收益率為：【答疑編號0710003：針對該
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