跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理-文庫(kù)吧資料
2025-04-19 02:00本頁(yè)面
【正文】 種：A公司資金充裕，B公司資金短缺，A公司應(yīng)提前付款，節(jié)約利息為：? 2000000（4．4%－3．2%）90/360=＄4000? 第四種：A公司資金短缺，B公司資金剩余，則A應(yīng)延遲付款，可節(jié)約利息為：? 2000000（4．0%－3．5%）90/360=＄2500再開(kāi)票中心的設(shè)置? 再開(kāi)票中心是跨國(guó)公司設(shè)立的貿(mào)易中介公司? 再開(kāi)票中心的職能：? 當(dāng)子公司之間開(kāi)展業(yè)務(wù)時(shí)，商品或勞務(wù)由子公司之間直接交付，但相關(guān)的收支業(yè)務(wù)由該中心進(jìn)行。 內(nèi)部交易引致的應(yīng)收賬款? 這種應(yīng)收賬款與前面的區(qū)別：無(wú)須考慮資信問(wèn)題，付款時(shí)間不完全考慮商業(yè)習(xí)慣，而取決于公司內(nèi)部的資金調(diào)度政策。? 西方國(guó)家有專(zhuān)門(mén)從事應(yīng)收賬款讓售與貼現(xiàn)為業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，如銀行中的“讓售部”，還有獨(dú)立的“讓售公司”。雖然這將存在一定的代價(jià)，但可以避免壞賬的損失。以軟通貨成交，應(yīng)當(dāng)縮短付款時(shí)間。外部交易引致的應(yīng)收賬款 ? 采用賒銷(xiāo)和分期付款方式，除了對(duì)交易伙伴資信作出準(zhǔn)確評(píng)價(jià)外，其風(fēng)險(xiǎn)管理主要應(yīng)當(dāng)考慮以下因素：? （1）交易幣種的選擇：出口商與進(jìn)口方的矛盾。應(yīng)收賬款的管理 ? 應(yīng)收賬款的多少?zèng)Q定因素：（1）賒銷(xiāo)額的大?。?）平均收款期的長(zhǎng)短跨國(guó)公司的應(yīng)收賬款由2種類(lèi)型的交易引起：（1）向外部企業(yè)獨(dú)立顧客銷(xiāo)售引起；（2）企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部交易引起。持有人（主要是出口商）通常在到期前以貼現(xiàn)的形式要求承兌行兌現(xiàn)。利率比國(guó)庫(kù)券高。（5）商業(yè)票據(jù)與銀行承兌票據(jù)? 商業(yè)票據(jù)：由信譽(yù)較高的公司發(fā)行的無(wú)擔(dān)保票據(jù)。其二級(jí)市場(chǎng)也不發(fā)達(dá)。（4）可轉(zhuǎn)讓存款單? 商業(yè)銀行的存單可轉(zhuǎn)讓性比國(guó)庫(kù)券的流動(dòng)性低。? 購(gòu)買(mǎi)價(jià)格與面額之間的差價(jià)是投資者利息收入，該收入免交所得稅：? 面額：＄1000（用于支付稅收）? 購(gòu)買(mǎi)價(jià)：＄980? 稅收減免：＄20（3）儲(chǔ)蓄債券? 美國(guó)聯(lián)邦銀行或財(cái)政部發(fā)行，分為EE債和HH債兩種：? EE債：按票面價(jià)半價(jià)發(fā)行，年利息率最低為4%，期限最長(zhǎng)可達(dá)18年。（2）稅收參與單據(jù)? 美國(guó)財(cái)政部在稅收收入少于政府支出時(shí)發(fā)行的可用來(lái)支付所得稅的短期有價(jià)證券。短期有價(jià)證券遭拒付的可能性小。短期有價(jià)證券二級(jí)市場(chǎng)發(fā)達(dá)。（3）短期現(xiàn)金預(yù)算? 現(xiàn)金報(bào)告制度是跨國(guó)公司現(xiàn)金管理的重要工具：子公司編制“日?，F(xiàn)金報(bào)告”，管理中心編制“短期現(xiàn)金預(yù)算”? 短期現(xiàn)金預(yù)算的時(shí)間：1周、半周或每天? 現(xiàn)金報(bào)告是以指定的貨幣進(jìn)行的，按照管理中心規(guī)定的匯率換算? 報(bào)告方式：電話或電傳等簡(jiǎn)約方式子公司日常現(xiàn)金報(bào)告 單位：千美圓管理中心編制：短期現(xiàn)金預(yù)算表（根據(jù)上表中的每日凈額）（4）多國(guó)性現(xiàn)金調(diào)度系統(tǒng)? 跨國(guó)公司根據(jù)“短期現(xiàn)金預(yù)算表”調(diào)度資金。案例：多邊凈額結(jié)算表多邊凈額結(jié)算的優(yōu)點(diǎn)：? ※減少大量交叉現(xiàn)匯交易引起的外匯成本，也減少了在途資金的利息損失；? ※該方法通常是按照固定匯率在一定日期統(tǒng)一結(jié)算的，故能提高公司的外匯管理能力；? ※企業(yè)之間形成規(guī)范的支付渠道。? 雙邊凈額結(jié)算：若2家公司互有交易，則可用某種固定匯率沖銷(xiāo)相互交易額。? 優(yōu)點(diǎn)：? （1）規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)：集中管理預(yù)防性資金需求；減少流動(dòng)資產(chǎn)，降低籌資成本；增加短期投資。? （4）現(xiàn)金管理任務(wù)：? A、持有形式? B、持有時(shí)間? C、持有幣種? D、現(xiàn)金轉(zhuǎn)移現(xiàn)金管理方法? 概況（1）現(xiàn)金集中管理? 在主要貨幣中心或避稅地國(guó)家建立現(xiàn)金管理中心（中央現(xiàn)金庫(kù) cash pool），每個(gè)子公司持有的當(dāng)?shù)刎泿努F(xiàn)金余額僅以滿(mǎn)足日常交易為限，超過(guò)部分均需匯往管理中心。? （2）現(xiàn)金賬戶(hù)的共同特點(diǎn)：流動(dòng)性強(qiáng)，贏利性差。特別是交易的最后付款，時(shí)滯嚴(yán)重。? 跨國(guó)公司可能考慮成本或僥幸心理而不予覆蓋。? 如果有“多頭”而不拋售或有 “空頭”而不彌補(bǔ)，則為“敞口頭寸”?？鐕?guó)公司則同時(shí)注重流量管理。? 2）流量管理的目的在于通過(guò)資金從一個(gè)地區(qū)向另一個(gè)地區(qū)的轉(zhuǎn)移，合理確定資金安置的地點(diǎn)和幣種。該公司資金綜合成本是多少？三、跨國(guó)公司營(yíng)運(yùn)資金管理的環(huán)境分析 ? 營(yíng)運(yùn)資金（Working Capital）管理的任務(wù)? 周轉(zhuǎn)資本： 毛營(yíng)運(yùn)資金（Gross Working Capital）：企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)總額 凈營(yíng)運(yùn)資金（NetWorking Capital）：流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的總和。其中，債券315萬(wàn)，國(guó)際優(yōu)先股72萬(wàn)，普通股450萬(wàn)，利潤(rùn)留成63萬(wàn)。故資金的綜合成本計(jì)算方法為：? Kj:第j種資金成本；Wj：第j種資金占資金總額的比重； K*：資金綜合成本。? 資金綜合成本是按照加權(quán)的方式計(jì)算的。公式：? Ke：保留盈余成本； E ：保留盈余利用的利潤(rùn)總額加權(quán)平均資金成本? 跨國(guó)公司是多渠道籌集資金的。保留盈余成本? 保留盈余是企業(yè)資金內(nèi)部來(lái)源的主要渠道，相當(dāng)于一筆普通股的投資。? 如果債券采取“等價(jià)發(fā)行”，即B0和B相等，上式可簡(jiǎn)化為：? i （1－T） ? Kb= —————— ? 1－f優(yōu)先股成本? 優(yōu)先股同樣要支付籌資費(fèi)用，定期支付股息；但優(yōu)先股的股息是在稅后支付的，所以，其成本計(jì)算公式為：? Kp優(yōu)先股成本? Dp————每年優(yōu)先股股利總額? P——優(yōu)先股總金額? f——籌資費(fèi)率? 實(shí)際支付的利息 Dp? Kp= ————————— = —————? 實(shí)際募集的優(yōu)先股金額 P ( 1－f )普通股成本? 國(guó)際普通股成本的計(jì)算原理與優(yōu)先股相同。債券成本計(jì)算? 債券成本：Kb，債券面額總額：B0，債券面值利息率：I，所得稅稅率：T，按債券發(fā)行價(jià)格計(jì)算的債券總金額：B，籌資費(fèi)率：f；債券年利息：I。這相當(dāng)于少交納了一定數(shù)量的所得稅。? 按照國(guó)際慣例，資金成本是指長(zhǎng)期資金的成本。? 進(jìn)出口信貸種類(lèi)：銀行信貸與商業(yè)信貸。屬于商品信貸的貿(mào)易合作。 （4）國(guó)際補(bǔ)償貿(mào)易 ? 國(guó)外企業(yè)向國(guó)內(nèi)企業(yè)提供機(jī)器設(shè)備、技術(shù)專(zhuān)利作為貸款，待項(xiàng)目投產(chǎn)后，國(guó)內(nèi)企
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