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part8跨國公司財(cái)務(wù)管理-文庫吧資料

2025-01-16 16:35本頁面
  

【正文】 式 非股權(quán)進(jìn)入非股權(quán)進(jìn)入? 形式包括許可證合同、形式包括許可證合同、 特許經(jīng)營特許經(jīng)營 、合同制、合同制造、管理合同、工程承包等。(( 2)保持進(jìn)退國際市場(chǎng)的靈活性不一樣;)保持進(jìn)退國際市場(chǎng)的靈活性不一樣;(( 3)對(duì)于中間商的銷售行為控制程度差異;)對(duì)于中間商的銷售行為控制程度差異;(( 4)對(duì)進(jìn)一步的發(fā)展的影響不一樣;完全依賴中間商,)對(duì)進(jìn)一步的發(fā)展的影響不一樣;完全依賴中間商,不利于自己人才的培養(yǎng)和在國際市場(chǎng)樹立形象。? 比較:(比較:( 1)企業(yè)對(duì)中間商的利用程度不一樣:對(duì)于出)企業(yè)對(duì)中間商的利用程度不一樣:對(duì)于出口的單證運(yùn)輸保險(xiǎn)業(yè)務(wù)費(fèi)用差異及風(fēng)險(xiǎn)大小不一致,市口的單證運(yùn)輸保險(xiǎn)業(yè)務(wù)費(fèi)用差異及風(fēng)險(xiǎn)大小不一致,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),比如信用風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、需求變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。? 只要不使用本國中間商,無論是否使用外國中間商還是只要不使用本國中間商,無論是否使用外國中間商還是自營出口,都成為直接出口。From William Han Shu, copyright reserved間接出口間接出口 VS直接出口直接出口? 只要使用了本國中間商,成為間接出口。缺點(diǎn):匯率貿(mào)易政策波動(dòng),市場(chǎng)變動(dòng)反應(yīng)慢而且控制力缺點(diǎn):匯率貿(mào)易政策波動(dòng),市場(chǎng)變動(dòng)反應(yīng)慢而且控制力差。(( 5)出口進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)較低,市場(chǎng)惡化時(shí)以很低的成本退)出口進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)較低,市場(chǎng)惡化時(shí)以很低的成本退出。(( 4)當(dāng)企業(yè)發(fā)現(xiàn)目標(biāo)市場(chǎng)具有吸引力時(shí),可以利用出口)當(dāng)企業(yè)發(fā)現(xiàn)目標(biāo)市場(chǎng)具有吸引力時(shí),可以利用出口積累經(jīng)驗(yàn)。(( 3)當(dāng)東道國市場(chǎng)潛力不能準(zhǔn)確探知時(shí),投石問路。(( 2)出口面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)最小,成為初始方式。From William Han Shu, copyright reserved(( 2)出口進(jìn)入模式)出口進(jìn)入模式 間接、直接出口間接、直接出口總體評(píng)價(jià)總體評(píng)價(jià)宏觀:本國就業(yè)與外匯收入,最普遍、最初級(jí)的形式宏觀:本國就業(yè)與外匯收入,最普遍、最初級(jí)的形式微觀:可以降低國內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)和進(jìn)行自身擴(kuò)展微觀:可以降低國內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)和進(jìn)行自身擴(kuò)展還有(還有( 1)出口模式能夠通過集中化的生產(chǎn)帶來規(guī)模經(jīng)濟(jì))出口模式能夠通過集中化的生產(chǎn)帶來規(guī)模經(jīng)濟(jì),還可以保證產(chǎn)品質(zhì)量。? 存在三種模式可以選擇,出口進(jìn)入、契約存在三種模式可以選擇,出口進(jìn)入、契約進(jìn)入、投資進(jìn)入。? 企業(yè)最關(guān)鍵的戰(zhàn)略決策之一,影響以后的企業(yè)最關(guān)鍵的戰(zhàn)略決策之一,影響以后的經(jīng)營決策和投入成本,而且轉(zhuǎn)換的成本經(jīng)營決策和投入成本,而且轉(zhuǎn)換的成本高。From William Han Shu, copyright reserved1)進(jìn)入國際市場(chǎng)的戰(zhàn)略要素)進(jìn)入國際市場(chǎng)的戰(zhàn)略要素 2? 進(jìn)入國際市場(chǎng)戰(zhàn)略由四項(xiàng)要素組成:進(jìn)入國際市場(chǎng)戰(zhàn)略由四項(xiàng)要素組成:(( 1)評(píng)估產(chǎn)品與外國市場(chǎng))評(píng)估產(chǎn)品與外國市場(chǎng)(( 2)確定目標(biāo)市場(chǎng))確定目標(biāo)市場(chǎng)(( 3)選擇進(jìn)入市場(chǎng)模式)選擇進(jìn)入市場(chǎng)模式(( 4)制定營銷規(guī)劃)制定營銷規(guī)劃From William Han Shu, copyright reserved2)進(jìn)入國際市場(chǎng)的模式)進(jìn)入國際市場(chǎng)的模式? (( 1)概述)概述? (( 2)出口進(jìn)入模式)出口進(jìn)入模式? (( 3)契約進(jìn)入模式)契約進(jìn)入模式 非股權(quán)非股權(quán)? (( 4)投資進(jìn)入模式)投資進(jìn)入模式 股權(quán)股權(quán)From William Han Shu, copyright reserved(( 1)概述)概述? 進(jìn)入國際市場(chǎng)的模式指企業(yè)對(duì)進(jìn)入外國市進(jìn)入國際市場(chǎng)的模式指企業(yè)對(duì)進(jìn)入外國市場(chǎng)的產(chǎn)品、技術(shù)、技能、管理訣竅或其他場(chǎng)的產(chǎn)品、技術(shù)、技能、管理訣竅或其他資源進(jìn)行系統(tǒng)規(guī)劃。? 戰(zhàn)略的含義:長遠(yuǎn)性、計(jì)劃性、高層戰(zhàn)略的含義:長遠(yuǎn)性、計(jì)劃性、高層? 進(jìn)入國際市場(chǎng)戰(zhàn)略:三項(xiàng)任務(wù),確定企業(yè)進(jìn)入國際市場(chǎng)戰(zhàn)略:三項(xiàng)任務(wù),確定企業(yè)進(jìn)入國際市場(chǎng)的目標(biāo);制定實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)進(jìn)入國際市場(chǎng)的目標(biāo);制定實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的跨國經(jīng)營戰(zhàn)略計(jì)劃;實(shí)施這項(xiàng)戰(zhàn)略計(jì)劃的跨國經(jīng)營戰(zhàn)略計(jì)劃;實(shí)施這項(xiàng)戰(zhàn)略計(jì)劃? 進(jìn)入戰(zhàn)略規(guī)劃期為進(jìn)入戰(zhàn)略規(guī)劃期為 3到到 5年。From William Han Shu, copyright reserved二二 .國際直接投資國際直接投資? ? ? ? ? From William Han Shu, copyright reserved? 1)進(jìn)入國際市場(chǎng)的戰(zhàn)略要素)進(jìn)入國際市場(chǎng)的戰(zhàn)略要素? 2)進(jìn)入國際市場(chǎng)的模式)進(jìn)入國際市場(chǎng)的模式? 3)影響進(jìn)入模式選擇的因素)影響進(jìn)入模式選擇的因素? 4)進(jìn)入國際市場(chǎng)的案例)進(jìn)入國際市場(chǎng)的案例From William Han Shu, copyright reserved1)進(jìn)入國際市場(chǎng)的戰(zhàn)略要素)進(jìn)入國際市場(chǎng)的戰(zhàn)略要素 1? 對(duì)比于在國內(nèi)市場(chǎng)的入市。同時(shí)其在華子公司的成本提高,利潤下降,就可以再高稅率下盡可提高,利潤下降,就可以再高稅率下盡可能少繳納稅金。? 承上例,假設(shè)美國企業(yè)稅率承上例,假設(shè)美國企業(yè)稅率 15%,我國的,我國的企業(yè)稅率為企業(yè)稅率為 33%,又假設(shè)印度為,又假設(shè)印度為 10%.美國美國公司在出售機(jī)芯給其在華子公司時(shí)能定高公司在出售機(jī)芯給其在華子公司時(shí)能定高價(jià),使利潤留在美國母公司,相對(duì)在中國價(jià),使利潤留在美國母公司,相對(duì)在中國享受低的稅率。From William Han Shu, copyright reserved轉(zhuǎn)移價(jià)格規(guī)避所得稅轉(zhuǎn)移價(jià)格規(guī)避所得稅? 思路:把利潤向稅率低的國家轉(zhuǎn)移,如何思路:把利潤向稅率低的國家轉(zhuǎn)移,如何轉(zhuǎn)移就通過價(jià)格的方式。那么, 1+1=2, 2*10*(( 1+50%))=30. 3010=產(chǎn)品的價(jià)格分別是產(chǎn)品的價(jià)格分別是 20美元和美元和 10美元,能使美元,能使得繳納的關(guān)稅最少。? 假設(shè)制造假設(shè)制造 DVD的機(jī)芯在美國生產(chǎn),該公司在我國的機(jī)芯在美國生產(chǎn),該公司在我國和印度均有一家組裝和印度均有一家組裝 DVD的獨(dú)立法人企業(yè),該機(jī)的獨(dú)立法人企業(yè),該機(jī)芯的成本價(jià)是芯的成本價(jià)是 10美元,我國海關(guān)對(duì)機(jī)芯的關(guān)稅是美元,我國海關(guān)對(duì)機(jī)芯的關(guān)稅是0%,印度是,印度是 10%.該公司股東要求的回報(bào)率是該公司股東要求的回報(bào)率是50%.假設(shè)該公司向中印兩國的子公司供應(yīng)同樣假設(shè)該公司向中印兩國的子公司供應(yīng)同樣數(shù)量的機(jī)芯,使得在滿足股東要求的回報(bào)率前提數(shù)量的機(jī)芯,使得在滿足股東要求的回報(bào)率前提下,給中印的兩家子公司什么樣的定價(jià)會(huì)讓其繳下,給中印的兩家子公司什么樣的定價(jià)會(huì)讓其繳納的關(guān)稅最少?納的關(guān)稅最少?From William Han Shu, copyright reservedanswer? 印度的關(guān)稅是印度的關(guān)稅是 10%,我國的是,我國的是 0%.這就意味這就意味著給印度子公司的價(jià)格為著給印度子公司的價(jià)格為 10美元;給我國美元;給我國子公司的價(jià)格可以用來滿足股東要求的回子公司的價(jià)格可以用來滿足股東要求的回報(bào)率報(bào)率 50%.? 因?yàn)槭峭瑯訑?shù)量,就可以假設(shè)為一個(gè)機(jī)因?yàn)槭峭瑯訑?shù)量,就可以假設(shè)為一個(gè)機(jī)芯。以合適的價(jià)格安排可以減少繳納的關(guān)稅。如下:From William Han Shu, copyright reserved轉(zhuǎn)移價(jià)格規(guī)避關(guān)稅轉(zhuǎn)移價(jià)格規(guī)避關(guān)稅? 跨國公司在公司內(nèi)部轉(zhuǎn)移產(chǎn)品的定價(jià)問題。? 類似的方法可以規(guī)避所得稅和關(guān)稅。子公司的利潤會(huì)即期轉(zhuǎn)移到母公司,避免了在會(huì)計(jì)年度利潤會(huì)即期轉(zhuǎn)移到母公司,避免了在會(huì)計(jì)年度結(jié)束的時(shí)候進(jìn)行操作面臨的不確定性。? 轉(zhuǎn)移定價(jià):銷售給子公司的時(shí)候,提高價(jià)格;轉(zhuǎn)移定價(jià):銷售給子公司的時(shí)候,提高價(jià)格;而購買自子公司的時(shí)候,壓低價(jià)格。From William Han Shu, copyright reserved(( 3)轉(zhuǎn)移定價(jià))轉(zhuǎn)移定價(jià)? 如果跨國公司在海外的子公司產(chǎn)生的利潤在匯如果跨國公司在海外的子公司產(chǎn)生的利潤在匯款回母公司時(shí)可能遇到麻煩(利潤遠(yuǎn)期兌換的款回母公司時(shí)可能遇到麻煩(利潤遠(yuǎn)期兌換的不確定性,包括是否可兌換和可兌換多少的問不確定性,包括是否可兌換和可兌換多少的問題),可以轉(zhuǎn)移定價(jià)策略。? 貨款搭配,一半硬貨幣一半軟貨幣:中和貨款搭配,一半硬貨幣一半軟貨幣:中和匯率波動(dòng)。? 選擇穩(wěn)定的第三方貨幣為計(jì)價(jià)貨幣:比如選擇穩(wěn)定的第三方貨幣為計(jì)價(jià)貨幣:比如選擇瑞士法郎。也即漢莎航空少賺莎航空少賺 ,萬歐元, GE多收多收 ,最萬歐元,最后漢莎航空成本是:后漢莎航空成本是: ==1916+(完整的思路也可見(完整的思路也可見 BOOK P181))From William Han Shu, copyright reserved(( 2)調(diào)整計(jì)價(jià)貨幣)調(diào)整計(jì)價(jià)貨幣? 本幣計(jì)價(jià)法:我國出口企業(yè)僅接受人民幣本幣計(jì)價(jià)法:我國出口企業(yè)僅接受人民幣計(jì)價(jià)。? EUR1=:無中立區(qū)合同時(shí),漢莎航空,:無中立區(qū)合同時(shí),漢莎航空,1916萬歐元(萬歐元( 2280/);現(xiàn)在有這個(gè)合同,);現(xiàn)在有這個(gè)合同,漢莎航空獲利的額外部分平均分配,漢莎航空獲利的額外部分平均分配, 1916=,萬歐元, 。也即漢莎航空少出航空少出 37萬歐元,萬歐元, GE少收少收 37萬歐元,最后漢莎萬歐元,最后漢莎航空成本是:航空成本是: =37=+37? EUR1=:你能否類似的計(jì)算出來呢?:你能否類似的計(jì)算出來呢?From William Han Shu, copyright reserved答案答案? 漢莎航空的成本為:漢莎航空的成本為: (( 2280/)到)到(( 2280/)萬歐元之間。? EUR1=:無中立區(qū)合同時(shí),漢莎航空,:無中立區(qū)合同時(shí),漢莎航空,(萬歐元( 2280/);現(xiàn)在有這個(gè)合同,);現(xiàn)在有這個(gè)合同,漢莎航空承擔(dān)的額外部分平均承擔(dān),漢莎航空承擔(dān)的額外部分平均承擔(dān), =74萬歐元,萬歐元, 74/2=37萬歐元。? 例子如下:例子如下:From William Han Shu, copyright reserved(( 1)調(diào)整銷售價(jià)格例子)調(diào)整銷售價(jià)格例子? 美國美國 GE向德國漢莎航空出售飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)零部件,向德國漢莎航空出售飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)零部件,基本匯率定為基本匯率定為 EUR1=,基本價(jià)格為,基本價(jià)格為 2280萬美圓(美圓為結(jié)算貨幣),匯率中立區(qū)合同設(shè)萬美圓(美圓為結(jié)算貨幣),匯率中立區(qū)合同設(shè)定為:定為: EUR1=.? 匯率在中立區(qū)內(nèi),漢莎航空按照匯率在中立區(qū)內(nèi),漢莎航空按照 2280萬美圓支付萬美圓支付,則漢莎航空的成本為?,則漢莎航空的成本為?? 如果匯率變成如果匯率變成 EUR1=,則最后成交價(jià)格,則最后成交價(jià)格??? 如果匯率變成如果匯率變成 EUR1=,則最后成交價(jià)格,則最后成交價(jià)格??From William Han Shu, copyright reserved(( 1)調(diào)整銷售價(jià)格例子答案)調(diào)整銷售價(jià)格例子答案? 漢莎航空的成本為:漢莎航空的成本為: (( 2280/)到)到(( 2280/)萬歐元之間。From William Han Shu, copyright reserved5)其他外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法)其他外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法? (( 1)調(diào)整銷售價(jià)格)調(diào)整銷售價(jià)格? (( 2)調(diào)整計(jì)價(jià)貨幣)調(diào)整計(jì)價(jià)貨幣? (( 3)轉(zhuǎn)移定價(jià))轉(zhuǎn)移定價(jià)From William Han Shu, copyright reserved(( 1)調(diào)整銷售價(jià)格)調(diào)整銷售價(jià)格? 一般在合同中,設(shè)定一個(gè)匯率波動(dòng)的區(qū)間一般在合同中,設(shè)定一個(gè)匯率波動(dòng)的區(qū)間,稱為中立區(qū),匯率在中立區(qū)內(nèi)的波動(dòng),稱為中立區(qū),匯率在中立區(qū)內(nèi)的波動(dòng),將按照固定銷售價(jià)格;匯率波動(dòng)一旦超過將按照固定銷售價(jià)格;匯率波動(dòng)一旦超過中立區(qū),通過調(diào)整商品售價(jià)外匯風(fēng)險(xiǎn)就由中立區(qū),通過調(diào)整商品售價(jià)外匯風(fēng)險(xiǎn)就由雙方共同承擔(dān)。? 特指我國部分企業(yè)因?yàn)楹鲆曂鈪R風(fēng)險(xiǎn)控制特指我國部分企業(yè)因?yàn)楹鲆曂鈪R風(fēng)險(xiǎn)控制而導(dǎo)致的損失。相關(guān)信息如下:即期匯率率 GBP1=,銀行報(bào),銀行報(bào) 180天遠(yuǎn)期匯率是天遠(yuǎn)期匯率是GBP1=,執(zhí)行匯率是,執(zhí)行匯率是 GBP1=180天看漲期權(quán)期權(quán)費(fèi)為天看漲期權(quán)期權(quán)費(fèi)為 ,執(zhí)行匯率是,執(zhí)行匯率是GBP1= 180天看漲期權(quán)期權(quán)費(fèi)為天看漲期權(quán)期權(quán)費(fèi)為,同時(shí)該公司,預(yù)測(cè)匯率和概率為:,同時(shí)該公司,預(yù)測(cè)匯率和概率為: , , , ? 計(jì)算可見陳雨露版計(jì)算可見陳雨露版 P178From William Han Shu, copyright reserved(( 4)利用外部資源)利用外部資源? 指充分利用商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品進(jìn)指充分利用商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)的控制。From William Han Shu, copyright reserved(( 3)各種套期保值方法比較)各種套期保值方法比較? 可見陳雨露版可見陳雨露版 P178 例例 66From William Han Shu, copyright reserved? 一家美國公司在一家美國公司在 180天之后,會(huì)發(fā)生天之后,會(huì)發(fā)生 20萬萬 GBP的對(duì)的對(duì)外支出,進(jìn)行套期保值有如下三種方式:不進(jìn)行外支出,進(jìn)行套期保值有如下三種方式:不進(jìn)行;遠(yuǎn)期合約;期權(quán)合約。無論匯率向哪個(gè)方向波動(dòng),都可以進(jìn)行套無論匯率向哪個(gè)方向波動(dòng),都可以進(jìn)行套期保值。情況情況 即期匯率即期匯率 概率概率 不保值支出不保值支出 獲益獲益1 130000 100002 134000 60003 140000 04 142023 +20235 145000 +5000From William Han Shu, copyright reserved(( 2)期權(quán)的的套期保值)期權(quán)的的套期保
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