【正文】 本金；股票投資是無限期的，除非公司破產(chǎn)，或在證券交易市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格變現(xiàn)；封閉型基金有一定的期限，期滿后投資者可按持有的份額分得相應(yīng)的剩余資產(chǎn)，在封閉期內(nèi)還可以在交易市場(chǎng)上變現(xiàn)；開放型基金一般沒有期限，投資者可隨時(shí)向基金管理人要求贖回。 在宏觀政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境一致的情況下，基金的價(jià)格主要決定于資產(chǎn)凈值；而影響債券價(jià)格的主要因素是利率；股票的價(jià)格則受供求關(guān)系的影響巨大。 與股票、債券的投資者不同，證券投資基金是一種間接的證券投資方式，基金的投資者不再直接參與有價(jià)證券的買賣活動(dòng)。一般情況下，基金收益比債券高。 ? 收益情況不同。 ? 風(fēng)險(xiǎn)程度不同。 2022/2/12 財(cái)務(wù)管理 27 基金及其具體分類 ? 股票、債券和基金區(qū)別 ? 投資者地位不同。不過投資者如果是在指定網(wǎng)點(diǎn)申購的基金份額，想要上網(wǎng)拋出，須辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)；同樣，如果是在交易所網(wǎng)上買進(jìn)的基金份額，想要在指定網(wǎng)點(diǎn)贖回，也要辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。 2022/2/12 財(cái)務(wù)管理 26 基金及其具體分類 ? LOF，英文全稱是 Listed OpenEnded Fund，漢語稱為“上市型開放式基金”。 ETF的投資組合通常完全復(fù)制標(biāo)的指數(shù)，其凈值表現(xiàn)與盯住的特定指數(shù)高度一致。 ETF 是一種在交易所上市交易的開放式證券投資基金產(chǎn)品，交易手續(xù)與股票相同。 公司型基金像一般的股份公司一樣，除非依據(jù)公司法到了破產(chǎn)、清算階段，否則公司一般都具有永久性；契約型基金則依據(jù)基金契約建立、運(yùn)作，契約期滿，基金運(yùn)營(yíng)也就終止。 契約型基金憑借基金契約經(jīng)營(yíng)基金財(cái)產(chǎn)；公司型基金則依據(jù)公司章程來經(jīng)營(yíng)。 公司型基金由于具有法人資格，在資金運(yùn)用狀況良好、業(yè)務(wù)開展順利、又需要擴(kuò)大公司規(guī)模、增加資產(chǎn)時(shí)，可以向銀行借款；契約型基金因不具有法人資格，一般不向銀行惜款。 契約型基金的投資者作為信托契約中規(guī)定的受益人，對(duì)基金如何運(yùn)用所做的重要投資決策通常不具有發(fā)言權(quán)；公司型基金的投資者作為公司的股東有權(quán)對(duì)公司的重大決策進(jìn)行審批、發(fā)表自己的意見。 契約型基金不具有法人資格、而公司型基金本身就是具有法人資格的股份有限公司。 契約型基金是依照基金契約組建的，信托法是契約型基金設(shè)立的依據(jù)，公司型基金是依照公司法組建的。我國(guó)最近頒有的 《 證券投資基金管理暫行辦法 》 所規(guī)定的基金是契約型基金。 – 公司型投資基金，由基金管理機(jī)構(gòu)依據(jù)公司法、投資基金法和基金章程設(shè)立股份有限公司，并由基金管理人負(fù)責(zé)其日常運(yùn)營(yíng)和管理，由托管人負(fù)責(zé)基金公司的資產(chǎn)保管，由董事會(huì)代表投資者的利益決定基金公司的重大事項(xiàng)和投資政策并履行監(jiān)督義務(wù)的基金組織形式。 ? 基金規(guī)模的可變性不同；基金買賣的買賣方式不同；基金單位的買賣價(jià)格形成方式不同；基金的投資策略不同。 – 開放式基金，是指基金規(guī)模不是固定不變的，而是可以隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)供求情況發(fā)行新份額或被投資人贖回的投資基金。基金托管人必須由合格的商業(yè)銀行擔(dān)任、資金管理人必須由專業(yè)的基金管理公司擔(dān)任。 ? 證券投資基金是種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金、從事股票、債券等金融工具投資。 在整個(gè) 80年代 ， 美國(guó)各公司發(fā)行垃圾債券 1700多憶美元，其中被稱作“垃圾債券之王”的德崇證券公司就發(fā)行了 800億美元，占 47％。 ? 圾債券最早起源于美國(guó)應(yīng)本世紀(jì) 20 及 30 年代就已存在。 2022/2/12 財(cái)務(wù)管理 19 債券及其具體分類 ? 垃圾債券 ? 垃圾債券一詞譯自英文 Junk Bond。 ? 龍債券是亞洲國(guó)家或地區(qū)貨幣發(fā)行的以非日元為計(jì)值貨幣的外國(guó)債券?！皳P(yáng)基”一詞英文為“ Yankee”，意為 “美國(guó)佬”。 ? 按票面利率是否變動(dòng)：固定、浮動(dòng)和累進(jìn)利率債券。 ? 按是否記名可分為：記名和不記名公司債券。 2022/2/12 財(cái)務(wù)管理 17 債券及其具體分類 ? 公司債券及其分類 ? 公司債券是股份制公司發(fā)行的一種債務(wù)契約，公司承諾在未來的特定日期，償還本金并按事先規(guī)定的利率支付利息。 ? 地方政府債券被認(rèn)為是安全性僅次于“金邊債券”的一種債券。后來，“ 金邊債券 ” 一詞泛指所有中央政府發(fā)行的債券，即國(guó)債。當(dāng)時(shí)發(fā)行的英國(guó)政府公債帶有金黃邊，因此被稱為 “ 金邊債券 ” 。 2022/2/12 財(cái)務(wù)管理 15 債券及其具體分類 ? 債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，并且承諾按約定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。 ? 法人股指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以其依法可經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)向公司非上市流通股權(quán)部分投資所形成的股份。依此類推，紐約的第一個(gè)英文字母是 N，新加坡的第一個(gè)英文字母是 S，紐約和新加坡上市的股票就分別叫做 N股和 S股。 ? H股，即注冊(cè)地在內(nèi)地、上市地在香港的外資股。 ? B股的正式名稱是人民幣特種股票，它是以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購和買賣，在境內(nèi)（上海、深圳）證券交易所上市交易的。 2022/2/12 財(cái)務(wù)管理 13 股票及其具體分類 ? A股、 B股、 H股、 N股、 S股 ? A股的正式名稱是人民幣普通股票。 ? 紅籌股這一概念誕生于 99年代初期的香港股票市場(chǎng)。“藍(lán)籌”一詞源于西方的賭場(chǎng)。其股票在市場(chǎng)上的表現(xiàn)萎靡不振，股價(jià)走低，交投不活躍，年終分紅也差。 ? 與績(jī)優(yōu)股相對(duì)應(yīng)，垃圾股指的是業(yè)績(jī)較差的公司的股票。一般而言，每股稅后利潤(rùn)在全體上市公司中處于中上地位，公司上市后凈資產(chǎn)收益率連續(xù)三年顯著超過 10％的股票當(dāng)屬績(jī)優(yōu)股之列。 2022/2/12 財(cái)務(wù)管理 10 股票及其具體分類 ? 績(jī)優(yōu)股與垃圾股 ? 績(jī)優(yōu)股就是業(yè)績(jī)優(yōu)良公司的股票，但對(duì)于績(jī)優(yōu)股的定義國(guó)內(nèi)外卻有所不同。 ? 優(yōu)先股是公司在籌集資金時(shí)，給予投資者某些優(yōu)先權(quán)的股票，這種優(yōu)先權(quán)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：①優(yōu)