[經(jīng)濟(jì)學(xué)]第五章投資銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營-文庫吧資料
2024-10-25 02:56本頁面
【正文】 朝著哪個方向發(fā)展？投資者是否愿意持有長期資產(chǎn)，即投資者是否因為政治、通貨膨脹等因素而存在明顯的流動性偏好？ ⑩各種金融資產(chǎn)的收益率相對水平如何？其他投資形式是否享受稅收上的優(yōu)惠？ 具體分析 對每一項業(yè)務(wù)的具體分析，應(yīng)該從以下問題入手： ①法律上的限制。 一、業(yè)務(wù)前景分析 投資銀行開展業(yè)務(wù)的初期，或者是處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)折和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)折時期，要對所準(zhǔn)備從事的業(yè)務(wù)前景作詳細(xì)的分析。 從總體趨勢看，傭金和一級市場業(yè)務(wù)收入比例正在下降，投資和交易收入比例正在上升，西方投資銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)正在脫離本源業(yè)務(wù)，向多元化發(fā)展。 2021年完成收入 ，其中傭金，一級市場業(yè)務(wù)，基金管理與服務(wù)、凈利息收入、交易與投資、服務(wù)業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)收入分別占總收入比例為 %,%,%,%,%, %,%。 輔助性業(yè)務(wù)雖然不創(chuàng)造收入 (或者很少創(chuàng)造收入 )，但它們是投資銀行成功經(jīng)營其他業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，因而也十分重要。 投資銀行的業(yè)務(wù) 創(chuàng)造收入的業(yè)務(wù) 輔助性業(yè)務(wù) 一級市場業(yè)務(wù)： 為企業(yè)融資 為市政機(jī)構(gòu)融資 為財政部融資 (國債業(yè)務(wù) ) 二級市場業(yè)務(wù)： 充當(dāng)做市商 充當(dāng)經(jīng)紀(jì)商 充當(dāng)交易商 企業(yè)重組： 兼并與收購 (Mamp。 二、投資銀行的業(yè)務(wù)與收入來源 根據(jù)提供收入的狀況，可以把投資銀行所有的業(yè)務(wù)活動歸為兩類： —— 創(chuàng)造收入的業(yè)務(wù)； —— 不創(chuàng)造收入的輔助性業(yè)務(wù)。 咨詢服務(wù) (Advisory Service) 投資銀行作為業(yè)務(wù)廣泛的綜合金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，還為客戶提供有關(guān)資產(chǎn)管理、負(fù)債管理、風(fēng)險管理、流動性管理、投資組合設(shè)計、估價等多種咨詢服務(wù)，為客戶排憂解難。 其次，投資銀行也可以獲得一定的差價收入，因為投資銀行往往作為客戶的交易對手進(jìn)行衍生工具的買賣，接著它尋找另一客戶作相反的抵補(bǔ)交易，獲取差價收入。 常見的風(fēng)險控制工具有期貨、期權(quán)、利率掉期、貨幣掉期等，通常我們把這類風(fēng)險控制工具也叫作金融衍生工具 (derivatives)。在私募發(fā)行過程中，投資銀行不僅新興公司征收一定的發(fā)行報酬，同時，如果投資銀行覺得該新興公司潛力巨大、管理科學(xué)、財務(wù)健康，還往往投資于該公司，成為其股東。（美國風(fēng)險投資協(xié)會） 由于新興公司的風(fēng)險很大，因而投資銀行往往要求發(fā)行公司提供很高的私募發(fā)行報酬。 風(fēng)險資本又稱創(chuàng)業(yè)資本，它是指新興公司在創(chuàng)業(yè)期和拓展期所融通的資金。 投資銀行業(yè)與基金業(yè)有密切關(guān)系： 首先，投資銀行可以作為基金的發(fā)起人，發(fā)起和建立基金； 其次，投資銀行可作為基金管理者管理自己發(fā)行的基金； 第三，投資銀行還可以作為基金的承銷人，幫助其他基金發(fā)行人向投資者發(fā)售受益憑證，募集投資者的資金； 第四，投資銀行還常常接受基金發(fā)起人的委托，作為基金的管理人，幫助其管理基金，并據(jù)此獲得一定的傭金。 (3)另一種越來越流行的計費方法是：先讓客戶對其交易額作一估計，如果最后成交額優(yōu)于這一估計額則在固定比例之外增收一筆鼓勵費。 (2)不管交易金額是多少，投資銀行都按一固定比例(例如 2％或 3％ )收取酬金。 兼并與收購過程中，投資銀行收取的酬金根據(jù)兼并與收購交易的金額大小、交易的復(fù)雜程度、投資銀行提供的服務(wù)水平等決定。 (2)如對方采取的是非敵意收購，那么投資銀行便就獵手公司提出的收購建議，向獵物公司的董事、股東、經(jīng)理、員工等提出收購建議是否“公平與合理”及應(yīng)否接納建議的意見。 (5)為獵手公司建立一個令人信服的收購財務(wù)計劃，并著手進(jìn)行財務(wù)安排。 (4)編制有關(guān)的公告，詳述有關(guān)收購事宜。 (2)提出收購建議，包括收購價、方式、策略、條件、時間、財務(wù)安排及收購后計劃等內(nèi)容。 在兼并、收購過
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