【正文】 酸乳酪 布丁 （ 1）計(jì)算由三種現(xiàn)有產(chǎn)品構(gòu)成的組合的可能凈現(xiàn)值概率分布的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差。該生產(chǎn)線可能的凈現(xiàn)值的概率分布的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差分別為 萬元和 9000 元。 A. 越高 B. 越低 C. 不變 D. 無法判 斷 【答案】 A 3．若兩個(gè)投資項(xiàng)目之間的協(xié)方差小于零，則它們之間的相關(guān)系數(shù) 。 【答案】 （ 1） 項(xiàng)目 A： 年份 現(xiàn)金流 累積現(xiàn)金流入量 0 ($9,000)(b) 1 5,000 5,000 2（ a） 4,000 9,000(c) 3 3,000(d) 12,000 PBP = a + (b c)/d = 2 + ($9,000 $9,000)/$3,000 = 2 年 項(xiàng)目 B 年份 現(xiàn)金流 累積現(xiàn)金流入量 0 ($12,000)(b) 1 5,000 5,000 2（ a） 5,000 10,000(c) 3 8,000(d) 18,000 PBP = a + (b c)/d = 2 + ($12,000 $10,000)/$8,000 = 年 （ 2） 項(xiàng)目 A： 年份 現(xiàn)金流 15%時(shí)的現(xiàn)值系數(shù) 凈現(xiàn)值 0 $(9000) $(9000) 1 5000 4350 2 4000 3024 3 3000 1974 所以項(xiàng)目 A ： NPV=4350+3024+1974— 9000=348 美元 項(xiàng)目 B： 年份 現(xiàn)金流 15%時(shí)的現(xiàn)值系數(shù) 凈現(xiàn)值 0 $(12020) $(12020) 1 5000 4350 2 5000 3780 3 8000 5264 所以 項(xiàng)目 B： NPV=4350+3780+5264— 12020=1394 美元 （ 3） 獲利指數(shù) 項(xiàng)目 A = ($4,350 + $3,024 + $1,974)/$9,000 = 項(xiàng)目 B = ($4,350 + $3,780 + $5,264)/$12,000 = 第 14 章 資本預(yù)算中的風(fēng)險(xiǎn)和管理（實(shí)際）期權(quán) 一、選擇題 ，凈現(xiàn)值低于 0 的概率 內(nèi)部收益率低于 0 無風(fēng)險(xiǎn)利率的概率。 A. 凈現(xiàn)值合計(jì)最高的投資組合 B. 贏利指數(shù)大于 1 的投資組合 C. 內(nèi)部收益率合計(jì)最高的 投資組合 D. 凈現(xiàn)值之和大于零的投資組合 【答案】 D 二、計(jì)算題 Lobers 公司有兩個(gè)投資項(xiàng)目計(jì)劃，其具體情況如下： 單位：美元 時(shí)間 項(xiàng)目 A 項(xiàng)目 B 成本 稅后利潤(rùn) 凈現(xiàn)金流 成本 稅后利潤(rùn) 凈現(xiàn)金流 0 9000 －－－ －－－ 12020 －－－ －－－ 1 1000 5000 1000 5000 2 1000 4000 1000 5000 3 1000 3000 4000 8000 對(duì)于兩個(gè)項(xiàng)目，計(jì)算其回收期、凈現(xiàn)值和贏利指數(shù)。 A. 凈現(xiàn)值是項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值的代數(shù)和 B. 凈現(xiàn)值大于 0，項(xiàng)目可行，凈現(xiàn)值小于 0，項(xiàng)目不可行 C. 凈現(xiàn)值的計(jì)算可以考慮投資的風(fēng)險(xiǎn) 性 D. 凈現(xiàn)值反映投資的效率 【答案】 D 確定一個(gè)投資方案可行的必要條件是（ ）。 第 13 章 資本預(yù)算方法 一、選擇題 ，對(duì)于互斥方案來說，最好的評(píng)價(jià)方法是（ ）。而設(shè)備更新常常只涉及到降低成本。 【答案】 A 及的內(nèi)容描述正確的是（ ）。 【答案】 年成本如下： （ 1） 商業(yè)信用：（ 3/97）（ 365/20） =% （ 2） 銀行融資 ：（ 5000000 美元 ） /（ 4400000 美元） =% （ 3） 商業(yè)票據(jù)：（ 300000 美元 / 4400000 美元） 2=% 銀行融資的成本比商業(yè)票據(jù)大約高 %，因此應(yīng)發(fā)行商業(yè)票據(jù)。 （ 3）發(fā)行半年期 470 萬美元的商業(yè)票據(jù)，凈值為 440 萬美元。 （ 2）按 15%的利率從銀行借款 500 萬美元。有下列三種融資方案可供選擇（假設(shè)一年有 365 天）。 A. 交款提貨； 賣方需承擔(dān)運(yùn)貨成本 B. 提貨前交款；賣方需承擔(dān)運(yùn)貨成本 C. 提貨前交款；賣方無需承擔(dān)運(yùn)貨成本 D. 交款提貨； 賣方無需承擔(dān)運(yùn)貨成本 【答案】 A 。 （ 3） Q*=[（ 2（ O） （ S） ） /C]1/2=(2*10*20/100)1/2=2（千件）個(gè)批 量 訂貨成本越低，持有成本相對(duì)就越重要，最優(yōu)訂貨規(guī)模也就越小。 （ 2） Q*=[（ 2（ O） （ S） ） /C]1/2=(2*40*20/50)1/2=（千件）個(gè)批量 由于每個(gè)批量為 1000 件，因此企業(yè)每次需訂購(gòu) 60000 件。零售商店對(duì)過濾器的需求是每月 2 萬件，過濾器的持有成本是每月每件 美元。該公司從幾家制造企業(yè)購(gòu)買過濾器。 A. 最高； 最小 B. 最低； 最小 ； 最大 ；最大 【答案】 C 因素。 第 10 章 應(yīng)收賬款和存貨管理 一、 選擇題 “ 2/10,n/30” ,“ 2/10” “ n/30” ，對(duì)該描述正確的是 。 （ 2）假設(shè)短期投資的收益率為 5%，確定現(xiàn)行制度每年的機(jī)會(huì)成本。而且由于銀行將每天收取的兩次郵件，從而可使公司的支票處理時(shí)間減少一天。公司最近開始調(diào)查使用銀行存款箱制度的可能性。在將款項(xiàng)存入銀行前還需要一天半的時(shí)間對(duì)支票進(jìn)行處理。所有客戶都向中央發(fā)票處理機(jī)構(gòu)支付款項(xiàng)。 金融電子數(shù)據(jù)交換包括企業(yè)與其開戶行間或銀行相互間的電子交易信息的交易（無價(jià)值轉(zhuǎn)移）。電子通匯和金融電子數(shù)據(jù)交換是電子數(shù)據(jù)交換的兩個(gè)重要的構(gòu)成部分。 在電子商務(wù)系統(tǒng)的其中一端是高度結(jié)構(gòu)化的信息傳遞形式，即電子數(shù)據(jù)交換。 A. 存款轉(zhuǎn)賬支票是指通過使用事后印制的儲(chǔ)蓄支票劃轉(zhuǎn)資金，開給地方銀行，要求其向企業(yè)設(shè)在集中銀行的某個(gè)賬戶付款； ； 款賬戶； 本較低，通常用于小筆資金的調(diào)動(dòng)； 【答案】 C 二、簡(jiǎn)答題 、電子數(shù)據(jù)交換、電子通匯和金融電子數(shù)據(jù)交換的異同。 D. 以上兼是 【答案】 D ，持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本 。 ($100000+$50000)= 稅前總資產(chǎn)收益率 =（ $280000 10%）247。為維持這一銷售水平，該公司保持的固定資產(chǎn)投資為10 萬 美元，目前其流動(dòng)資產(chǎn)為 5 萬美元。臨時(shí)性營(yíng)運(yùn)資本則是指隨季節(jié)性需求而變化的那部分流動(dòng)資產(chǎn)。 【答案】企業(yè)的永久性營(yíng)運(yùn)資本是指滿足企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的長(zhǎng)期最低需要的那部分流動(dòng)資產(chǎn)。 ，與風(fēng)險(xiǎn)也成反比 ，與風(fēng)險(xiǎn)成反比 ，與風(fēng)險(xiǎn)成正比 ，與風(fēng)險(xiǎn)也成正比 【答案】 C 企業(yè)融資方案的到期日安排越長(zhǎng)，這種融資方案的風(fēng)險(xiǎn)（ ），成本（ ）。總體來說，采用間接法編制的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)表為我們提供了與資金來源和運(yùn)用表非常類似的信息。上述所有短期融資為大多數(shù)長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加提供了資金。這兩項(xiàng)的增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了留存收益的增長(zhǎng)。 （ 2）利用所提供的信息，并結(jié)合（ 1）中得到的資金來源和運(yùn)用表，采用間接法編制現(xiàn)金流轉(zhuǎn)表并評(píng)價(jià) 你的發(fā)現(xiàn)。 A. 經(jīng)營(yíng)活動(dòng) B. 投資活動(dòng) C. 籌資活動(dòng) D. 以上都是 【答案】 A 二、 計(jì)算題 （ 1） DanaStallings 公司 20 1 年和 20 2年的財(cái) 務(wù)報(bào)表如下所示，請(qǐng)編制資金來源和運(yùn)用表，并評(píng)估你的發(fā)現(xiàn)。 360=32020元 期末應(yīng)收賬款 =2 32020— 30000=34000元 平均存貨 =銷貨成本 /3=115200元，期末存貨 =2 115200— 163000=67400元 利潤(rùn)總額 =8640043200利息，而利息保障倍數(shù) =（ 8640043200利息 +利息） /利息 =18 利息 =2400元 非流動(dòng)負(fù)債 =2400/6%=40000 元 流動(dòng)負(fù)債 =60000— 40000=20200 元 速動(dòng)資產(chǎn) = 20200=44800元 現(xiàn)金 =44800— 5000— 34000=5800元 流動(dòng)資產(chǎn) =44800+67400=112200元 固定資產(chǎn) =180000— 112200=67800元 將上述結(jié)果填入表格： 資產(chǎn)負(fù)債表（ 2020年 12月 31日） 單位：萬元 資產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益 流動(dòng)資產(chǎn)： 流動(dòng)負(fù)債 （ 7） 20200 現(xiàn)金 （ 1） 5800 非流動(dòng)負(fù)債（利息率為 6%的長(zhǎng)期應(yīng)付債券） （ 8） 40000 有價(jià)證券 5000 負(fù)債合計(jì) （ 9） 60000 應(yīng)收賬款 （ 2） 34000 實(shí)收資本 40000 存貨 （ 3） 67400 資本公積 20200 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) （ 4） 112200 盈余公積 40000 固定資產(chǎn)（凈值） （ 5） 67800 未分配利潤(rùn) 20200 所有者權(quán)益合計(jì) 120200 資產(chǎn)總計(jì) （ 6） 180000 負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì) （ 10） 180000 利潤(rùn)表（ 2020年） 單位：萬元 銷售額 （ 11） 432020 銷售成本 （ 12） 345600 毛利潤(rùn) 86400 銷售費(fèi)用 （ 13） 43200 財(cái)務(wù)費(fèi)用（公司債利息） （ 14） 2400 利潤(rùn)總額 （ 15） 40800 所得稅（ 50%） （ 16） 20400 凈利潤(rùn) （ 17） 20400 第 7 章 資金分析、現(xiàn)金流分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃 一、 選擇題 下列屬于資金來源的是（ ），屬于資金運(yùn)用的是（ ） （ 1）出售土地 ； （ 2）支付股利； （ 3）應(yīng)付稅款的減少； （ 4）原材料存貨的增加； （ 5）折舊費(fèi)用； （ 6）出售政府債券。 （ 1— 產(chǎn)權(quán)比率） =（ 1+產(chǎn)權(quán)比率）247。則該公司上年應(yīng)收賬款周 轉(zhuǎn)天數(shù)為（ ）天。 第 6 章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 一、 選擇題 假設(shè)業(yè)務(wù)發(fā)生前速動(dòng)比率大于 1，償還應(yīng)付賬款若干，將會(huì)（ ） A．增大流動(dòng)比率，不影響速動(dòng)比率 B．增大速動(dòng)比率，不影響流動(dòng)比率 C．增大流動(dòng)比率，也增大速動(dòng)比率 D．降低流動(dòng)比率，也降低速凍比率 【答案】 C 某企業(yè) 2020 年流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為 100 萬元，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為 7次。 要求：（ 1）計(jì)算持有 A、 B、 C 三種股票投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率； （ 2）若投資總額為 30 萬元，風(fēng)險(xiǎn)收益率是多少？ （ 3）分別計(jì)算投資 A 股票、 B 股票、 C 股票的必要收益率； （ 4）計(jì)算投資組合的必要收益率； （ 5） 分別計(jì)算 A 股票、 B 股票、 C 股票的內(nèi)在價(jià)值； （ 6）判斷該公司應(yīng)否出售 A、 B、 C 三種 股票。 A、描述了有效證券組合預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)之間的均衡關(guān)系，也說明了非有效證券組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的特定關(guān)系 B、描述了有效證券組合預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)之間的均衡關(guān)系，但沒有說明非有效證券組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的特定關(guān)系 C、描述了非有效證券組合預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)之間的均衡關(guān)系，但沒有說明有效證券組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的特定關(guān)系 D、既沒有描述有效證券組合預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)之間的均衡關(guān)系，也沒有說明非有 效證券組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的特定關(guān)系 【答案】 B 關(guān)于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，下列說法錯(cuò)誤的是（ ）。 （ 1）今天（ 1 月 1 日）該債券半年期到期收益率是多少？ （ 2）利用題（ 1）的答案，計(jì)算該債券的①（名義年）到期收益率；②（實(shí)際年）到期收益率。在發(fā)行之初，該債券的售價(jià)是 955 美元 /張，而今天（ 1 月 1 日）該債券的價(jià)格是 1120 美元 /張。假設(shè)市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率或貼現(xiàn)率是 12%，并假定預(yù)期股利將以固定比率永遠(yuǎn)增長(zhǎng)下去。為此，你決定在以后的 10 年每年年末在銀行存入一筆資金。 二、 計(jì)算題 假設(shè)你將在第 10 年年末收到 1000 美元。 第 3章 貨幣的時(shí)間價(jià)值 一、 選擇題 甲方案