財務(wù)管理課程第二章財務(wù)管理價值基礎(chǔ)-文庫吧資料
2025-01-24 10:11本頁面
【正文】 各種風險從不同角度加以分類。與收益相關(guān)的風險才是企業(yè)理財學中所說的風險。理財活動不僅要管理風險，還要識別、衡量、選擇和獲取增加企業(yè)價值的機會。風險的另一部分即正面效應(yīng)，可以稱為“機會”。風險不僅包括負面效應(yīng)的不確定性，還包括正面效應(yīng)的不確定性。永續(xù)年金的現(xiàn)值可以通過普通年金現(xiàn)值的計算公式導出 .計算公式為： 例 : 某永續(xù)年金每年年底的收入為 800元 ,利息率為8%,求該項永續(xù)年金的現(xiàn)值 . V0=A 1/i =800 1/8%=10000(元 ) p A i?第二節(jié) 風險 ? 一、認識風險 ? 風險是一個非常重要的財務(wù)概念。這類特殊年金的計算方法也適用于永久債券、優(yōu)先股等價值的確定。把遞延年金視為 n期普通年金，求出遞延期末的現(xiàn)值，然后再把此現(xiàn)值調(diào)整到第一期期初 ? p2=A（ p/A,i,n）=100 (p/A,10%,5)=100 = ? p0=p2（ 1+i） m = (1+10%)2= ≈ ? 第二種方法： ? 假設(shè)遞延期中也進行支付，先求出（ m+n）期的年金現(xiàn)值，再計算 m期普通年金現(xiàn)值；然后相減，即可得出最終結(jié)果。如按 6%的年利率計算，則預期 4年房租的現(xiàn)值為多少？ ? 解法 1： ? p=2 (p/A,6%,4)(1+6%） ? 查“年金現(xiàn)值系數(shù)表”，得： ? p=2 ≈ ? 解法 2： ? p=2 [（ p/A,6%,41） +1] ? 查“年金現(xiàn)值系數(shù)表”，得： ? p=2 (+1)= ? （ 3）遞延年金 ? 遞延年金，即延期年金，是若干期后發(fā)生的年金。先付年金與普通年金的區(qū)別僅在于付款時間不同。資本回收額是普通年金現(xiàn)值的逆運算。 ? ? n1 1 ipAi????? 例 :現(xiàn)在存入一筆錢 ,準備在以后 5年中每年末得到 100元 ,如果利息率為 10%,現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢 ? P=A （ p/A,i,n） =100 =(元 ) ? ④ 資本回收額 ? 資本回收額，是指在約定年限內(nèi)等額收回初始投入資本或清償所欠的債務(wù)。 ? 例：小李計劃在 4年后還清 20,000元債務(wù)，從現(xiàn)在開始每年末等額存入銀行一筆款項，假設(shè)銀行存款利率為 10%，每年需要存入多少元？ ? A= S/（ s/A,i,n） =20220/=4310 (元 ) ? ③ 普通年金現(xiàn)值 ? 普通年金現(xiàn)值，是指一定時期內(nèi)每期期末等額收付款的復利現(xiàn)值之和 ? 式中的是普通年金為 1元、利率為 i、經(jīng)過n期的年金現(xiàn)值，記作（ p/A,i,n）。 ? ② 償債基金 ? 償債基金，是為年金終值達到既定金額的年金數(shù)額。 ? ? n1+i 1s=Ai?? ?????? 例：小張大學畢業(yè)時找到了一個年薪 5萬元的工作，他制定了一個三年存款買車的計劃，即每年末存款 3萬元。 年金計算 ? （ 1）
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