資金成本和資金結構(1)-文庫吧資料
2025-05-22 01:58本頁面
【正文】 ? 經(jīng)營杠桿 ? 財務杠桿 ? 復合杠桿 18 ★ 幾個相關概念 ? S=px ? Y=a+bx ? px(a+bx) ? Ⅰ pxbx=M=mx=(pb)x 邊際貢獻 =銷售收入－變動成本 ? 銷售收入 =邊際貢獻 +變動成本 ? 邊際貢獻 /銷售收入 =邊際貢獻率， 變動成本 /銷售收入 =變動成本率 ? 反映經(jīng)營活動本身所產(chǎn)生的收入和費用的配比情況。 wKjK jjWj12 資金成本計算 訓練 ?教材 P170 — 173 例 — 例 13 四、資金的邊際成本 邊際成本是指籌資每增加 一個單位 而增加的成本（企業(yè)在追加籌資決策的過程當中才用到的）。 ? ●優(yōu)先股股利要從凈利潤中支付，不減少公司的所得稅，所以，優(yōu)先股成本通常要高于債券成本。 ? ●在各種資金來源中，普通股的成本最高。 ： ，假設年增長率為 D1為第一年末的股利 ）（ fVDKS 10 ??ggfVDKS ??? ）（ 1019 (五）留存收益成本： 。 )1()1(1100 fBTiBfBTIK b?????????）（）（6 （二）銀行借款成本 銀行借款手續(xù)費很低時 ， 籌資費用可忽略不計 。 5 二、 個別資金成本 （一）債券成本 注意 ： ，利息是允許在稅前扣除的。 ?如果項目的內(nèi)含報酬率高于資金成本率時，認為方案可行。但資金成本作為一項重要的因素，直接關系到企業(yè)的經(jīng)濟效益 . 4 ?金成本率作為最低參照標準。 資金成本并不是企業(yè)籌資決策中所考慮的唯一因素。1 第四章 資金成本和資金結構 重點導讀 ?資金成本的概念及作用 ?個別、綜合、邊際資金成本的計算 ?杠桿原理 ?資金結構的確定 2 第一節(jié) 資金成本 一、 資金成本的概念與作用 （一）資金成本的概念 資金成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價，包括資合籌集費和資金占用費兩部分。 一般用相對數(shù)（資金成本率）表示 : 籌資費用籌資總額每年的用資費用籌資凈額每年的用資費用資金成本率???3 （二）資金成本的作用 題。企業(yè)籌資還要考慮財務風險、資金期限、償還方式、限制條件等。 ?也就是說國際上將資金成本視為投資項目的“最低收益率”或是采用投資項目的取舍率，是比較、選擇投資方案的主要標準。 ?(三 )涉及三個概念： ?個別資金成本、綜合資金成本、邊際資金成本。 B和分母當中的 B0 在平價發(fā)行時是可以抵銷的，但是在溢價或是折價時則不可以。 KL=i﹒ (1－ T) 籌資費率）（借款
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