第四章資金成本和資金結(jié)構(gòu)-文庫(kù)吧資料
2025-08-07 13:34本頁(yè)面
【正文】 析以后，成本分為最終劃分為兩大類： 固定成本和變動(dòng)成本。 2. 半固定成本：在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)成本總額是不變的，當(dāng)達(dá)到某一業(yè)務(wù)量水平時(shí)，成本總額會(huì)上升到一個(gè)新的起點(diǎn)，在新的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)是固定不變，呈階梯式。 17 （三）混合成本 1. 半變動(dòng)成本：成本總額中包括兩部分，一部分是變動(dòng)的，一部分是固定的，從長(zhǎng)期來(lái)看有點(diǎn)像變動(dòng)成本，但從短期來(lái)看又不屬于變動(dòng)成本，所以又叫延期變動(dòng)成本。 ” 這個(gè)提法就是錯(cuò)的。所以一定要指明相關(guān)范圍內(nèi)或在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)。與單位產(chǎn)品所負(fù)擔(dān)的固定成本正好相反。 16 （二）變動(dòng)成本 變動(dòng)成本是指在 一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi) 其總額隨著業(yè)務(wù)量成正比例變動(dòng)的那部分成本。 2. 酌量性固定成本，是企業(yè)的 “ 經(jīng)營(yíng)方針 ” 成本，即企業(yè)管理當(dāng)局根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方針可以人為的調(diào)控的那部分固定成本。管理當(dāng)局無(wú)法通過(guò)自己的經(jīng)營(yíng)決策來(lái)改變的，一旦強(qiáng)行的改變，最終必將影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的生存和發(fā)展。是企業(yè)為維持一定的業(yè)務(wù)量所必須負(fù)擔(dān)的最低成本。 （一）固定成本 固定成本是指在 一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi) 成本總額是固定不變的。 ? 經(jīng)營(yíng)杠桿 ? 財(cái)務(wù)杠桿 ? 復(fù)合杠桿 15 ★ 成本習(xí)性及分析 所謂成本習(xí)性，是指成本總額與業(yè)務(wù)量之間在數(shù)量上的依存關(guān)系。（但是在計(jì)算加權(quán)平均成本時(shí)市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)難以確定，通常提示大家按賬面價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算加權(quán)平均成本） 12 四、資金的邊際成本 邊際成本是指籌資每增加 一個(gè)單位 而增加的成本（企業(yè)在追加籌資決策的過(guò)程當(dāng)中才用到的）。 ●在各種資金來(lái)源中，普通股的成本最高。 ●優(yōu)先股股利要從凈利潤(rùn)中支付，不減少公司的所得稅，所以，優(yōu)先股成本通常要高于債券成本。 股利固定不變 股利固定增加 10 首先強(qiáng)調(diào)的是這五種個(gè)別資金成本都指的是長(zhǎng)期資金的資金成本。 KL=i﹒ (1－ T) (三）優(yōu)先股成本 （不能抵減所得稅，即名義資金占用費(fèi)與實(shí)際資金占用費(fèi)一樣）假設(shè)優(yōu)先股的籌資費(fèi)忽略不計(jì)，優(yōu)先股的資金成本等于優(yōu)先股股息率 i。 B和分母當(dāng)中的 B0 在平價(jià)發(fā)行時(shí)是可以抵銷的，但是在溢價(jià)或是折價(jià)時(shí)則不可以。 二 、 個(gè)別資金成本 負(fù)債 權(quán)益 稅前： 稅后： 1 5 它涉及三個(gè)概念：個(gè)別資金成本、綜合資金成本、邊際資金成本。也就是說(shuō)國(guó)際上在評(píng)判方案的可行性時(shí)用資金成本率作為最低參照標(biāo)準(zhǔn)。但資金成本作為一項(xiàng)重要的因素，直接關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，是籌資決策是需要考慮的一個(gè)首要問(wèn)題。 4 （二）資金成本的作用 ⊙ 資金成本并不是企業(yè)籌資決策中所考慮的唯一因素。 （ 2）比較不同籌資方式籌資代價(jià)高低的時(shí)候主要側(cè)重于資金籌集到位以后，在實(shí)際使用和占用當(dāng)中代價(jià)有多大。 籌資費(fèi)用籌資總額每年的用資費(fèi)用籌資凈額每年的用資費(fèi)用資金成本
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