經(jīng)濟效果評價指標與方法-定-文庫吧資料
2025-05-18 23:07本頁面
【正文】 準則： 等同 NPV判斷標準。 NPV i ic （一） 凈現(xiàn)值 ④ 凈現(xiàn)值指標的不足之處： a. 必須先確定一個符合經(jīng)濟現(xiàn)實的基準收益率，而基準收益率的確定往往是比較復(fù)雜； b. 在互斥方案評價時，凈現(xiàn)值 必須慎重考慮互斥方案的壽命 ，如果互斥方案壽命不等，必須構(gòu)造一個相同的研究期，才能進行各個方案之間的比選； c. 凈現(xiàn)值不能反映項目投資中 單位投資的使用效率 ，不能直接說明在項目運營期間各年的經(jīng)營成果。 （一）凈現(xiàn)值 （ 2）幾個需要說明的問題 ① 累計凈現(xiàn)值曲線： 反映項目逐年累計凈現(xiàn)值隨時間變化的一條曲線 AC— 總投資額 AB— 總投資現(xiàn)值 DF— 累計凈現(xiàn)金流量（期末） EF— 凈現(xiàn)值 OG— 靜態(tài)投資回收期 OH— 動態(tài)投資回收期 H A B C D E F G O 金額 t ② 基準折現(xiàn)（收益）率： 反映投資者對相應(yīng)項目上占用資金的時間價值的判斷，是投資者對資金時間價值的最低期望值。 [例 36]： 某廠擬投資一項目 ， 該項目各年的現(xiàn)金流量如表 34， 若期望收益率為 10%， 試用凈現(xiàn)值指標判斷該項目經(jīng)濟上是否可行 ？ 年份 投資額 收入 支出 凈現(xiàn)金流量 因數(shù) 現(xiàn)值 0 300 0 0 300 300 1 0 250 150 100 2 0 250 150 100 3 0 250 150 100 4 0 250 150 100 5 0 250 150 100 NPV值 79（萬元） 表 34 解： 計算數(shù)據(jù)見表 34右邊 。 凈現(xiàn)值的經(jīng)濟含義是反映項目在壽命期的獲利能力 。反映項目在整個壽命期內(nèi)的凈收益。當(dāng)指標小于 1時，表示當(dāng)年資金來源不足以償付當(dāng)期債務(wù)，需要通過短期借款償付已到期債務(wù)。其 計算式 為： 式中：可用于還本付息資金包括可用于還款的 折舊和攤銷，成本中列支的利息費用，可用于還款的稅后利潤 等； 當(dāng)期應(yīng)還本付息金額：包括當(dāng)期應(yīng)還貸款本金額及計入成本的利息。 評價準則： 利息備付率應(yīng)當(dāng)大于 2。 額當(dāng)年可用于還款的資金當(dāng)年應(yīng)償還借款額）的年份數(shù)（借款償還后出現(xiàn)盈余 ??? 1dP（二）清償能力分析指標 ?利息備付率 利息備付率也稱已獲利息倍數(shù)，指項目在借款償還期內(nèi)各年可用于支付利息的稅息前利潤與當(dāng)期應(yīng)付利息費用的比值。 投資效果系數(shù) =1/Pt （一）盈利能力分析指標 ? 投資利潤率 =年利潤總額 /總投資 *100% ? 投資利稅率 =年利稅總額 /總投資 *100% ? 資本金利潤率 =年利潤總額 /資本金 *100% ? 資本金凈利潤率 =年稅后利潤 /資本金 *100% 評價準則： E≥Ec，可行；反之，不可行。 解：依題意，有 該指標的優(yōu)點： 第一 ， 能夠直觀地反映原始總投資的返本期限 ，便于理解 ， 計算簡單； 第二 ， 能反映項目的風(fēng)險性 。其計算公式為： AIPt ?靜態(tài)投資回收期（續(xù)） ②計算方式 當(dāng)年的凈現(xiàn)金流量絕對值上年累計凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)正值的年份數(shù)－累計凈現(xiàn)金流量開始出 ?? 1tP例 31 某項投資方案各年份凈現(xiàn)金流量如表 31所示： 表 31 單位：萬元 年份 0 1 2 3 4 5 6 凈現(xiàn)金流量 1000 500 400 200 200 200 200 累計凈現(xiàn)金流量 1000 500 100 100 300 500 700 如果基準回收 Pc=，試用投資回收期指標評價該項目是否可行。 、利潤及稅金 銷售收入 － 總成本費用 － 銷售稅金及附加 _____________________________________________________________________ ＝ 銷售利潤 － 所得稅 _____________________________________________________________________ ＝ 稅后利潤 － 公積金 － 公益金 _____________________________________________________________________ ＝ 可分配利潤 ? 計入成本的稅 ? 房產(chǎn)稅 ? 車船稅 ? 土地使用稅 ? 進口材料關(guān)稅等 ? 銷售稅金及附加 ? 增值稅 ? 營業(yè)稅 ? 城鄉(xiāng)維護建設(shè)稅 ? 教育費附加 ? 消費稅 ? 資源稅 ? 所得稅 經(jīng)濟效果評價指標與方法 經(jīng)濟效果評價指標體系 投資收益率 動態(tài)投資回收期 靜態(tài)評價指標 項目評價指標 靜態(tài)投資回收期 內(nèi)部收益率 動態(tài)評價指標 償債能力 借款償還期 利息備付率 償債備付率 凈現(xiàn)值 凈現(xiàn)值率 凈年值 兩者的優(yōu)缺點？ 靜態(tài)投資回收期： 是指以項目各年的凈收益 (凈現(xiàn)金流量 )收回項目初始全部投資 （包括固定資產(chǎn)投資、建設(shè)期利息和流動資金） 所需要的時間。 ? 由于每次參與折舊的余額基數(shù)是遞減的，故每年折舊額也是逐年遞減的。其計算公式為： nRPD )1( ??R為殘值率 d為年折舊率 nRd )1( ??? ?折舊年限凈殘值率固定資產(chǎn)原值年折舊額＝ ?? 1例： 某建設(shè)項目的總價值為 1000萬元， 已使用年數(shù)為 10年 ，該項目的 經(jīng)濟壽命為 30年 ，殘值率為 5%，試用直線法計算該項目的年折舊額、折舊總額。 ? 此法計算簡便． ? 施工企業(yè)常用。 ? ? 《 企業(yè)所得稅法實施條例 》 第六十條對固定資產(chǎn)計算折舊的最低年限作了規(guī)定： ? （一）房屋、建筑物，為 20年； ? （二）飛機、火車、輪船、機器、機械和其他生產(chǎn)設(shè)備，為 10年； ? （三）與生產(chǎn)經(jīng)營活動有關(guān)的器具、工具
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