經(jīng)濟(jì)效果評價ppt課件-文庫吧資料
2025-05-09 04:03本頁面
【正文】 Equalbenefit Alternative Comparison） 計算期相同的 A、 B兩方案 ， 年效益相同 ， B方案投資大于 A方案 ， 但 B方案的年運(yùn)行費(fèi)小于 A方案 ， 可只比較 A、 B方案的費(fèi)用 。 ③ 比較 D方案與 C方案：計算得 △ IRR=%， 因△ IRR10%， 故 C方案優(yōu)于 D方案 ， C方案為最優(yōu)方案 。 令： NPV(△ IRR)= 90+5(P/A,△ IRR,10)= 0 得： △ IRR=% 因 △ IRR10%， 故 A方案優(yōu)于 B方案 。 各方案按投資大小排列順序為 A、 B、 C、 D。若按內(nèi)部收益率大小來比較方案會得出錯誤的結(jié)論。與各方案的 IRR大小順序 A、 C、 D、 B不一致。 均第一年年初投資 ， 當(dāng)年即發(fā)揮正常效益 ， 計算期均為 10年 ， 已知基準(zhǔn)收益率為 10%， 試進(jìn)行方案比較 。 在多個方案比較時 ， 第 2種和第 5種方法的優(yōu)點更為突出 ，只需分別計算各方案的 NPV或 NAV， NPV或 NAV最大的方案即為最優(yōu)方案 。 若 NAVB≥NAVA ， 則選 B方案 ， 反之若則選 A方案 。 若△ NPV≥0， 必有 △ NAV≥0；又若 △ NAV≥0， 必有 NAVB≥NAVA 。 必須注意 ， 由于在一般情況下 ， △ IRR≠IRRBIRRA ,所以不能以比較 IRRB和 IRRA來判斷 A、 B兩方案優(yōu)劣 。 ? ? tntAB iCOCICOCIN P V???????? ? )1()()( 01? ? 0)1()()(1???? ??? ??tntAB I R RCOCICOCI 因 △ NPV＝ NPVB－ NPVA ， 當(dāng) △ NPV≥0時 ， 必有 NPVB≥ NPVA。 0 2 31 19 20400200A202241 3206502500 2 31 4 19 203501504BABBA 若 △ NPV≥0或 △ IRR ≥i0 ， 則應(yīng)選擇 B方案； 反之 ， 若 △ NPV ＜ 0或 △ IRR ＜ i0 ， 則應(yīng)選擇 A方案 。 （ BA） 方案的現(xiàn)金流量稱為增量現(xiàn)金流量 ， 因此可把 B方案與 A方案的比較問題轉(zhuǎn)變?yōu)閷?增量現(xiàn)金流量的評價問題 。 要判斷 B方案是否優(yōu)于 A方案 ， 即判斷由 B方案現(xiàn)金流量與A方案現(xiàn)金流量差形成的 （ BA） 方案 是在經(jīng)濟(jì)上是否可行 。 二 、 動態(tài)比較方法 （ Methods of Dynamic Comparison） （ 一 ） 計算期相同的方案比較 （ Comparison of Equallife Alternatives） （ Fundamental of Alternatives Comparison） 對于具有 相同計算期 的 A、 B兩可行方案：若兩方案年效益相同 ， 但 B方案投資大于 A方案 ， 則很明顯 A方案優(yōu)于 B方案；若兩方案投資相同 ， 但 B方案的年效益大于 A方案 ， 容易判斷 B方案優(yōu)于 A方案 。 為了便于比較 ， 必須把比較方案不同時期發(fā)生的費(fèi)用 （ 含投資 、 運(yùn)行費(fèi)等 ） 、 效益按統(tǒng)一的折現(xiàn)率折算到 同一基準(zhǔn)點 進(jìn)行比較 ， 現(xiàn)行規(guī)范定基準(zhǔn)點統(tǒng)一采取建設(shè)期 第一年初 。 在理論上 ， 影子價格能真實反映市場的供求狀況和資源的希缺程度 ， 從產(chǎn)生的效果看 ， 能夠?qū)崿F(xiàn)資源的優(yōu)化配置 。 影子價格 是投資項目經(jīng)濟(jì)評價的重要參數(shù) ， 它是指反映資源最優(yōu)使用效果的價格 ， 資源和產(chǎn)品在完全自由競爭市場中的供求均衡價格 。 水庫供水 抽取地下水 河道取水 如：若城鎮(zhèn)供水有三種方案 三種方案必需同等滿足 水量、水質(zhì)、生態(tài)環(huán)境 的規(guī)定要求 兩種方案費(fèi)用應(yīng)含建設(shè)費(fèi)用和運(yùn)行費(fèi)用 火電站 建設(shè)費(fèi)用相對較小，運(yùn)行費(fèi)高 水電站 建設(shè)費(fèi)用相對較大，運(yùn)行費(fèi)低 各方案的費(fèi)用計算深度要一致，包括主體工程和配套工程建設(shè)費(fèi)用和年運(yùn)行費(fèi)用。 可比性條件還包括：需要的可比性 、 費(fèi)用的可比性 、 價值的可比性 、 時間的可比性 。 一 、 方案比較的前提 （ Foundation of Alternatives Comparison） 在進(jìn)行水利工程不同方案的經(jīng)濟(jì)比較時 ， 各替代方案應(yīng)滿足 可比性條件 ， 即方案比較的前提 。用線性內(nèi)插法得 %%)16%17( %16 ?????I R R（ ３ ） 計算效益費(fèi)用比 ? ?????nttt FPFPiB1 0 )4%,12,/(500)3%,12,/(420)1()4%,12,/)(10%,12,/(6 0 0 FPAP?)()15%,12,/(745 萬元?? FP)2%,12,/(440)1%,12,/(280)1(1 0FPFPiCnttt ??? ???)4%,12,/(390)3%,12,/(037 FPFP ??)( 7 3 8)4%,12,/)(11%,12,/(430 萬元?? FPAP 7 3 8 9 0 7 ??B C R 由于項目的凈現(xiàn)值大于 0， 內(nèi)部收益率大于社會折現(xiàn)率 ，效益費(fèi)用比大于 1， 因此項目可以接受 。 例：某項目現(xiàn)金流量如下表 ,已知基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 12%,試計算該項目凈現(xiàn)值 、 內(nèi)部收益率和效益費(fèi)用比 。 流動資金現(xiàn)值運(yùn)行費(fèi)用現(xiàn)值投資現(xiàn)值回收流動資金現(xiàn)值回收固定資產(chǎn)余值現(xiàn)值效益現(xiàn)值?????? CBB C R / 效益費(fèi)用分析主要用于 公用事業(yè)項目 的經(jīng)濟(jì)評價 。 若 BCR≥1時 ， 一定有 NPV ≥0， 因此效益費(fèi)用比的評價結(jié)果與凈現(xiàn)值的評價結(jié)果是一致的 。 效益費(fèi)用比評價標(biāo)準(zhǔn)： 當(dāng) BCR或 B/C≥1時 ， 項目可以接受 ， B/C越大 ， 經(jīng)濟(jì)效果越好 。 某投資項目的現(xiàn)金流量表 項目各年末尚未收回投資計算表 四 、 效益費(fèi)用比分析 （ Benefit/Cost Analysis） 效益現(xiàn)值與費(fèi)用現(xiàn)值之比值 ， 稱為效益費(fèi)用比 ， 用符號BCR（ Benefit Cost Ratio） 或 B/C（ Benefit/Cost） 表示 。 年份 0 1 2 3 4 5 年初未收回的投資 100 尚未收回投資在本年增值 本年效益 20 30 20 40 40 本年末尚未收回投資 0 年份 0 1 2 3 4 5 凈現(xiàn)金流量 100 20 30 20 40 40 例如：某投資項目的現(xiàn)金流量如下表所示 。 %)121(1%)121(%121%)121()620(%)121(5010101 ????????????NPV＝ － + = 萬元＞ 0 解：先設(shè) i1＝ 12％ ， 則： 0 P=50 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 u＝ 6 B=20 說明 i2偏大，近似計算： 211121 )( N P VN P VN P ViiiI R R?????%%)12%30(%12?????? IRR= ％＞ i0＝ 12％ 項目經(jīng)濟(jì)合理 ＝－ ＋ ＝－ 萬元 ＜ 0 %)301(1%)301(%301%)301(14%)301(5010102 ???????????NPV說明 i2偏小，再設(shè) i2＝ 30％，則 ： （ 三 ） 內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義 （ Economic Meaning of Internal Rate of Return ） 內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義： 經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率相當(dāng)于計算期內(nèi)尚未收回投資的收益率 。 也可根據(jù)初步試算結(jié)果 ， 采用近似公式求出近似的 IRR。 IRR 0)1()(1?? ????nttt I R RCOCI? 試算法： i1值代入
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