收購(gòu)項(xiàng)目初步可行性分析報(bào)告(參考版)
2024-11-27 10:05本頁(yè)面
【正文】 年 月 27 附件 1 新、老兩廠現(xiàn)有熱用戶用汽情況表（ 2020 年 111 月） 序號(hào) 單位名稱 最大用汽量 t/h 平均用汽量 t/h 28 29 附件 3：煤價(jià)為 630 元 /噸，折合 9 分 /卡條件下的經(jīng)濟(jì)效益測(cè)算表 30 附件 4 某某公司 和新 某某公司 銀行借款情況明細(xì)表 （截至 2020年 12月 31日） 下述明細(xì)表 于 2020年 1月 12日取得，由 某某公司 提供 。 綜上，我們認(rèn)為該項(xiàng)目 前景良好，時(shí)機(jī)合適， 是可行的。 從項(xiàng)目回報(bào) （項(xiàng)目本身收益和貿(mào)易收益） 的角度而 言， 穩(wěn)定且較為 可觀。 收購(gòu)?fù)瓿珊螅?物產(chǎn)燃料 能夠依托乍浦碼頭優(yōu)勢(shì) ， 并利用 某某公司 現(xiàn)有 的碼頭、堆場(chǎng)資源 ，形成外海、內(nèi) 河 結(jié)合的綜合物流平臺(tái)。這對(duì)環(huán)保、資源利用都有極好的社會(huì)效益，也有利于 某某公司 效益的 提升 。另 新廠節(jié)能改造 也有很大空間 ， 如汽動(dòng)給水泵（甚至汽動(dòng)引風(fēng)機(jī)）、調(diào)頻電機(jī)、回?zé)嵯到y(tǒng)等。 此外，物產(chǎn)燃料還將依托 某某公司 熱電這一平臺(tái)，建立研發(fā)體系，組織人員深入研究煤炭潔凈燃燒技術(shù)，探索研制適合熱電廠最佳適燒煤種和配煤方案，以最少的煤耗取得最大的 熱能效應(yīng)和社會(huì)環(huán)境效應(yīng)，以培育技術(shù)人才、推廣技術(shù)服務(wù)、拓展盈利空間，以技術(shù)提升貿(mào)易價(jià)值、提升企業(yè)素質(zhì)，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)經(jīng)營(yíng)班子實(shí)行目標(biāo)任務(wù)考核，并引入激勵(lì)機(jī)制。 熱電廠所需煤炭由物產(chǎn)燃料負(fù)責(zé)供應(yīng)，價(jià)格按照市場(chǎng)價(jià)格確定。 物產(chǎn)燃料對(duì) 某某 公司 公司采取管理和監(jiān)控措施。考慮到 某某公司 現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)班子素質(zhì)不 25 錯(cuò)，在具體運(yùn)營(yíng)上主要依靠現(xiàn)有管理人員，以安定生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過(guò)渡。同時(shí)加強(qiáng)內(nèi)控管理，建立收支兩條線和母子公司信息對(duì)稱制度，利用現(xiàn)代信息技術(shù)手段，科學(xué)規(guī)范管理企業(yè)。 六 、 收購(gòu)后的 治理結(jié)構(gòu) 與發(fā)展思路 收購(gòu) 完成后，物產(chǎn)實(shí)業(yè)將其表決權(quán)委托給物產(chǎn)燃料，物產(chǎn)燃料成為 某某公司 的實(shí)際控制人，實(shí)現(xiàn)并表。 根據(jù) 以上 測(cè)算，如果集團(tuán)公司能夠安排給 某某公司 擔(dān)保 2 億元，提供反擔(dān)保 1 億元， 某某公司 的資金問(wèn)題能夠解決。 待時(shí)機(jī)成熟時(shí)，再引入上游資源方，下游 24 大型生產(chǎn)企業(yè)加盟投資，實(shí)行增資擴(kuò)股。 （三）資產(chǎn)負(fù)債率的變化 收購(gòu)后資產(chǎn)負(fù)債率測(cè)算如下表； 表 17： 收購(gòu)后資 產(chǎn)負(fù)債率測(cè)算表 上表中的資產(chǎn)是按照電廠的凈資產(chǎn) 億元來(lái)收購(gòu)的，合并負(fù)債率會(huì)高于 80%，運(yùn)行一年后，實(shí)現(xiàn)凈利或補(bǔ)足電廠資本金 2 億元，就能使負(fù)債率控制在 80%以下。 故如果要收購(gòu) 某某公司 ，則嘉興資產(chǎn)實(shí)業(yè)公司提供未到期擔(dān)保 1億元，需集團(tuán)公司安排提供反擔(dān)保。 （二）新老廠現(xiàn)有抵押資源 老廠設(shè)備 11820 萬(wàn)元，可抵押 3540 萬(wàn)元；新廠設(shè)備 46073 萬(wàn)元，可抵押 15200 萬(wàn)元；新廠土地、建筑物 20855 萬(wàn)元，可抵押 14590萬(wàn)元，以上合計(jì)抵押 33330 萬(wàn)元。 社會(huì)融資 中新某某公司 向非金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人借款 11508 萬(wàn)元；老 某某公司 向浙江加益借款 1000 萬(wàn)元。 為了減小這一風(fēng)險(xiǎn)，我方已經(jīng)在收購(gòu)意向書(shū)中約定如果市政府執(zhí)行國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策要求老廠提前停運(yùn)，嘉興方要幫助我方按有關(guān)規(guī)定爭(zhēng)取給予補(bǔ)償。但是 某某公司 新增大客戶多為外資企業(yè)，比較規(guī)范，在一定程度上減小了此方面的風(fēng)險(xiǎn)。 某某公司 的供熱客戶中有部分企業(yè)由于排污指標(biāo)的原因，時(shí)而停產(chǎn)，增加了 某某公司 的煤耗成本。 此外燃料公司也考慮以 某某公司 的名義與上游煤礦簽訂長(zhǎng)期合同，鎖定低價(jià)資源。煤電聯(lián)動(dòng)機(jī)制一定程度上緩解了這一不利影響，但是調(diào)整存在滯后性，此外煤價(jià)上漲的 30％要自行消化。 為減小此風(fēng)險(xiǎn)， 在 二期建設(shè)之前， 21 某某公司 準(zhǔn)備通過(guò)提高管理效率，控制庫(kù)存，優(yōu)化籌資方案，降低費(fèi)用，提高收益。 （二）風(fēng)險(xiǎn) 及防范措施 由于新廠一次性把規(guī)劃容量?jī)?nèi)不可分期建設(shè)的系統(tǒng)在本期一次性建成，因此單位造價(jià)與同類(lèi)工程相比偏高，收購(gòu)以后使用、維護(hù)成本較高。該項(xiàng)目 回報(bào)穩(wěn)定， 成長(zhǎng)性良好； 公司管理層 較精干，對(duì)項(xiàng)目收益 非常有信心，愿意出資共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，同享收益。 從 項(xiàng)目收益角度 而言： 某某公司 資產(chǎn)較實(shí)； 新廠是我省熱電行業(yè)中規(guī)模最優(yōu)參數(shù)最高的公用 熱 電廠。 ④ 收購(gòu) 某某公司 能夠提高物產(chǎn)燃料的銷(xiāo)售利潤(rùn)率。 ② 新老兩廠地理位置均十分優(yōu)越，臨近運(yùn)河，燃料公司 可加以利用 。 從 燃料公司層面 而言 ： ① 該項(xiàng)目是物產(chǎn)燃料實(shí)現(xiàn)一二次能源結(jié) 20 合經(jīng)營(yíng)的突破口。根據(jù)國(guó)家發(fā)改委編制的《 2020 年熱電聯(lián)產(chǎn)發(fā)展規(guī)劃及 2020 年遠(yuǎn)景發(fā)展目標(biāo)》，到 2020年全國(guó)熱電聯(lián)產(chǎn)總裝機(jī)容量 2 億千瓦，占全國(guó)總裝機(jī)容量的 22%，在火電機(jī)組中的比例為 37%左右。 《能源法》明確規(guī)定“國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展熱電聯(lián)產(chǎn)、集中供熱，提高熱電機(jī)組的利用率”。 凈利潤(rùn)對(duì)銷(xiāo)售電價(jià)（或電量） 和 煤價(jià) 都較敏感
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