外匯市場與外匯風(fēng)險概述(參考版)
2025-02-13 18:58本頁面
【正文】 ?外匯風(fēng)險的構(gòu)成要素 ?外匯風(fēng)險三種類型的比較 ?簡述企業(yè)外匯風(fēng)險管理方法 ?計算 ?套匯、套利的判斷與操作。 思考題： ? 概念 ? 外匯即期交易 外匯遠期交易 外匯掉期交易 地點套匯 套利 套期保值 外匯投機 外匯期貨 外匯期權(quán) 利率互換 貨幣互換 外匯風(fēng)險 交易風(fēng)險 會計風(fēng)險 經(jīng)濟風(fēng)險 ? 問答 ? 說明外匯市場的參與者和交易結(jié)構(gòu)。涉外經(jīng)濟體一旦匯率變動而受損，可又保險公司給予適當(dāng)補償。 ?九、對銷貿(mào)易法 將進口與出口相互聯(lián)系進行貨物貿(mào)易的方法。是無追索權(quán)的貼現(xiàn)。 t90 (1)借入本幣 t0 （ 2）即期交易 （ 3）提前付款 A ?八、國際信貸法 ?出口信貸：出口國官方機構(gòu) ?或政府給予補貼的商業(yè)銀行， ?以優(yōu)惠利率向本國出口商或外 ?國進口商提供的與出口項目相 ?聯(lián)系的長期資金融通。 t90 (1)借入本幣 t0 （ 2）即期交易 （ 3）投資 A 提前收付法（ LSI） : 外匯債權(quán)：提前收款 —— 即期賣出，換成本幣 —— 投資。 ?七、利用外匯市場和資金市場 ?遠期交易、期貨交易和期權(quán)交易 ? t90 t90 ?遠期、期貨 t90 t90 ?期權(quán) 借款與投資（ BSI） : 外匯債權(quán)：借外匯 —— 即期賣出，換成本幣 —— 投資。 ?五、組對法： ? 作一筆與所用外匯有緊密聯(lián)系的另一種貨幣的等金額、同期限的反向交易。 ? 調(diào)整公式： 即期交易價格調(diào)整：調(diào)整后價格 =原價（ 1+外匯貶值幅度） ?壓價保值法： ? 進口商品用硬貨幣計價結(jié)算時，將匯率損失從貨價中扣除。 ?一、選擇貨幣法 ? 本幣計價結(jié)算； ? 債權(quán)選擇硬貨幣，債務(wù)選擇軟貨幣； ? 多種貨幣計價（軟硬搭配） 二、外匯風(fēng)險管理方法 ?二、貨幣保值法 ? 選擇某種價值穩(wěn)定的資產(chǎn)保值，結(jié)算時按選定資產(chǎn)的金額支付合同貨幣。 ? 匯率變化影響的凈現(xiàn)值公式如下： ?? ??? ntttttdERC O FC IFN P V0 )1()(?三種風(fēng)險比較： ? 交易風(fēng)險會帶來實際損失，會計風(fēng)險只是帳面損失； ? 交易和會計風(fēng)險是過去交易帶來的風(fēng)險并可以計量，經(jīng)濟風(fēng)險存在未來并不可計量； ? 交易風(fēng)險是一次性的，經(jīng)濟風(fēng)險是長期的。 ? ? —— 經(jīng)濟風(fēng)險。 ? 換算風(fēng)險 又稱會計風(fēng)險，指匯價變動對國際經(jīng)營企業(yè)報表歸并的影響。 ? 外匯交易風(fēng)險 指匯價變動對企業(yè)交易過程中所發(fā)生的應(yīng)收款和應(yīng)付款現(xiàn)金流量的影響 。 ? 時間要素 ? 指的是在不同的時點 ， 匯價往往發(fā)生變動而不相同 。 前提：現(xiàn)在或?qū)碛型鈪R資產(chǎn)或負債 ； 原因：匯率在不同時間的變化； 結(jié)果：可能損失，也可能贏利 ?二、外匯風(fēng)險構(gòu)成： ? 貨幣要素 ? 指的是一種貨幣對另一種貨幣的兌換或換算 。 ? ? 貨幣互換必然涉及利率互換，簡單的貨幣互換是固定利率的互換，也可以兩種貨幣以固定利率和浮動利率互換。雙方可以安排利率互換，以降低雙方成本。 ? 前提是雙方在兩種籌資成本上互有比較優(yōu)勢。 ?利率互換（ Interest Rate Swap) ? 指互有互補需求的雙方將同一幣種的債務(wù)利率進行互利的交換安排。 ? 根據(jù)比較優(yōu)勢理論，只要滿足以下兩種條件，就可進行互換： 雙方對對方的資產(chǎn)或負債均有需求；雙方在兩種資產(chǎn)或負債上存在比較優(yōu)勢。 —— 《 經(jīng)濟學(xué)家 》 雜志， 2023年 ?互換交易的理論基礎(chǔ)： ? 比較優(yōu)勢理論： 兩國都能生產(chǎn)兩種產(chǎn)品，且一國在這兩種產(chǎn)品的生產(chǎn)上均處于有利地位，而另一國均處于不利地位的條件下，如果前者專門生產(chǎn)優(yōu)勢較大的產(chǎn)品，后者專門生產(chǎn)劣勢較小的產(chǎn)品，那么通過專業(yè)化分工和國際貿(mào)易，雙方仍能從中獲益。 三、互換交易Swap ?概念：約定兩個或兩個以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定的時間內(nèi)，交換一系列現(xiàn)金流的合約。但也可以賣出看漲期權(quán)（有外匯債權(quán)時）或賣出看跌期權(quán)（有外匯負債時）保值。而期權(quán)賣方在期權(quán)交易中由于把權(quán)利賣給了買方，所以處于被動局面。投機者損失期權(quán)費 P。 ? 如果 S=E， 投機者將選擇不履約。結(jié)果：沒有外匯買賣。 單位歐元的損益是(ES)P。
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