外匯市場的基本知識與外匯風(fēng)險防范(參考版)
2025-02-13 19:04本頁面
【正文】 問：若營業(yè)費用、折舊、所得稅率等不變，這一年該公司的收益和現(xiàn)金流量情況如何？（表 2）表 2： 1991年該公司的損益和現(xiàn)金流量表 （單位：萬元） 項目 金額銷售收入（ 210萬單位）其中，國外（ 110萬單位，單價 10元） 國內(nèi)（ 100萬單位，單價 10元）2100 1100 1000銷售成本（ 210單位，單位成本 ） 1344營業(yè)費用 100折舊 60稅前利潤 596稅后利潤 298年獲現(xiàn)金流量 358 從表 2看出，因人民幣貶值， M公司的稅后利潤和現(xiàn)金流量均下降了 22萬元。l 銷售價格：國內(nèi)部分售價不變，國外部分由原先的 $ （即 10/）降至 $ （即 10/）。這一變化對該公司的收益和現(xiàn)金流量會產(chǎn)生什么影響？取決于匯率變化后生產(chǎn)成本、銷售價格和銷售數(shù)量的綜合反應(yīng)。 根據(jù)上述情況， 1990年該公司的損益和現(xiàn)金流量狀況如表 1所示。所得稅率為 50% 。 1990年， $1 = ，該公司產(chǎn)品單位成本為 6元，其中，原材料耗費為 1美元或 ，工資支出 。3. 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險及其管理l 什么是匯率的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險（經(jīng)營風(fēng)險）？ 是指意料之外的匯率不利變化使企業(yè)在生產(chǎn)成本、進(jìn)而在銷售價格和銷售數(shù)量等方面發(fā)生變化，并最終導(dǎo)致企業(yè)未來收益或現(xiàn)金流量減少的可能性。– 盡量使用母國貨幣進(jìn)行交易，可避免折算風(fēng)險。l 折算風(fēng)險產(chǎn)生的原因是什么 ？ – 功能貨幣和報告貨幣的不一致（跨國經(jīng)營企業(yè)的情況最典型，因此，是這種風(fēng)險的主要承擔(dān)者）；– 歷史匯率與當(dāng)前匯率的不一致；– 國家財會制度的有關(guān)規(guī)定：以何種匯率折算。年底時，若這筆庫存仍未動用，而匯率已變化￡ 1 = $ ，那么在向總公司提供的報表中，這筆庫存的價值就只有 13560美元。因此，這筆原材料的價值以美元表示時就會因英鎊匯率的變化而發(fā)生改變?！九e例】 某美國跨國公司在英國有一子公司，年初買入 10000英鎊原材料，在以英鎊編制的財會報表中為庫存一項，數(shù)量為 10000英鎊。l 交易風(fēng)險發(fā)生在哪些場合？– 國際貿(mào)易– 國際投資– 外匯銀行運作l 如何管理交易風(fēng)險？ 選擇恰當(dāng)?shù)暮贤ㄓ嬛担┴泿胚x擇本幣選擇有利的外幣：收匯或債權(quán)選擇趨升貨幣；付匯或債務(wù)選擇趨跌貨幣需要考慮貨物價格和利率的因素選擇軟硬貨幣搭配 利用遠(yuǎn)期外匯、期貨、期權(quán)交易等進(jìn)行避險– 運用 “ 遲付早收或遲收早付 ” （ LEADS LAGS）：l 情形與選擇l 兩種方法：調(diào)整合同簽訂時間或收付匯時間；加入有利的信用條款– 采取自動拋補戰(zhàn)略（專業(yè)貿(mào)易商）– 在貿(mào)易合同中加入 “ 外匯保值條款 ”– 參加外匯保險2. 折算風(fēng)險及其管理l 什么是匯率的折算風(fēng)險？ 是指經(jīng)濟(jì)主體對資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行會計處理（如編制年度財務(wù)報告），將功能貨幣轉(zhuǎn)換成報表貨幣時，因匯率變化而呈現(xiàn)賬面損失的可能性。l 類型：– 交易風(fēng)險（ Transaction Risk）– 折算風(fēng)險（ Translation Risk）– 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險（ Economic Risk）二、匯率的管理1. 交易風(fēng)險及其管理l 什么是匯率的交易風(fēng)險？ 是指運用外幣進(jìn)行計價收付的經(jīng)濟(jì)交易中，經(jīng)濟(jì)主體因外匯匯率變動而蒙受損失的可能性。 （ 3）按交易方式劃分，可以分為
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