外匯市場(chǎng)與外匯風(fēng)險(xiǎn)概述(已修改)
2025-02-19 18:58 本頁(yè)面
【正文】 Chapter 4 外匯市場(chǎng)與外匯風(fēng)險(xiǎn) ?外匯市場(chǎng) ?傳統(tǒng)外匯交易業(yè)務(wù) ?創(chuàng)新外匯交易業(yè)務(wù) ?外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 一、外匯市場(chǎng)概念： 外匯市場(chǎng)（ Foreign Exchange Market)是進(jìn)行外匯買(mǎi)賣(mài)或貨幣兌換的場(chǎng)所。 第一節(jié) 外匯市場(chǎng) 二、外匯市場(chǎng)分類 根據(jù)市場(chǎng)有無(wú)具體組織形式，分為 有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng) ； 根據(jù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的種類，分為 即期外匯市場(chǎng)、遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)、外匯期貨市場(chǎng)和外匯期權(quán)市場(chǎng) ； 根據(jù)市場(chǎng)參加者不同，分為 狹義的外匯市場(chǎng)和廣義的外匯市場(chǎng) 。前者僅指銀行同業(yè)間外匯市場(chǎng)。 三、外匯市場(chǎng)的參與者 外匯銀行 。包括所有經(jīng)中央銀行指定或授權(quán)經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的銀行。外匯銀行通過(guò)外匯買(mǎi)賣(mài)來(lái)賺取外匯的差價(jià)，或者通過(guò)外匯市場(chǎng)來(lái)平衡頭寸。它們是外匯市場(chǎng)上的核心。 中央銀行 。它主要代表政府對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)和監(jiān)督。 ? 一般顧客 。指的是因從事國(guó)際貿(mào)易、投資及其他國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而出售或購(gòu)買(mǎi)外匯的非銀行機(jī)構(gòu)及個(gè)人。他們是外匯市場(chǎng)上最終的供給者和需求者。 ? 外匯經(jīng)紀(jì)人 。它主要充當(dāng)外匯買(mǎi)賣(mài)者的中間人角色，并從中收取傭金 . 四、外匯市場(chǎng)結(jié)構(gòu) 依據(jù)交易對(duì)象不同可以劃分為三個(gè)層次： 第一個(gè)層次是一般 客戶與外匯銀行之間 的外匯交易市場(chǎng) 。該市場(chǎng)也稱為零售市場(chǎng) ， 市場(chǎng)交易的每筆金額一般較小 。 第二個(gè)層次是 銀行與銀行之間 的外匯交易市場(chǎng) ， 其市場(chǎng)交易的每筆金額一般較大 。 它決定了零售市場(chǎng)上的外匯來(lái)源及其價(jià)格 。 第三個(gè)層次為 外匯銀行與中央銀行 之間的市場(chǎng)。中央銀行通過(guò)外匯市場(chǎng)交易來(lái)調(diào)節(jié)管理本國(guó)外匯儲(chǔ)備，穩(wěn)定匯率和調(diào)節(jié)國(guó)際收支。 六、外匯市場(chǎng)功能 ? 充當(dāng)外匯買(mǎi)賣(mài)的中介，形成外匯匯率； ? 平衡外匯供求，提供資金融通便利； ? 是中央銀行調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的重要場(chǎng)所； ? 保值套利和投機(jī)的場(chǎng)所。 第二節(jié) 傳統(tǒng)外匯交易業(yè)務(wù) ?外匯即期交易 ?外匯遠(yuǎn)期交易 ?外匯掉期交易 ?地點(diǎn)套匯 ?套利 一、外匯即期交易 ? 概念：成交雙方在成交后兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)交割的外匯交易。 ? 交割日： ? 當(dāng)日交割；明日交割、即日交割。標(biāo)準(zhǔn)的即期交易交割日為即日交割。 ? 交割日必須是清算行的營(yíng)業(yè)日，如遇節(jié)假日則需順延，但是順延不能跨月，此時(shí)需要前推。 ? 即期交易特點(diǎn)： ? 操作簡(jiǎn)單；是外匯市場(chǎng)最基本也是交易量最大的業(yè)務(wù)。 ? 運(yùn)用： ? 滿足一般進(jìn)出口、投資、旅游等活動(dòng)產(chǎn)生的對(duì)外匯兌換的需求； ? ? 現(xiàn)匯投機(jī)：根據(jù)對(duì)匯率變化的預(yù)期，有意的持有現(xiàn)匯的多頭或空頭，利用即期匯率的漲落賺取買(mǎi)賣(mài)差價(jià)。 ? 二、遠(yuǎn)期外匯交易 ?概念：指買(mǎi)賣(mài)雙方成交后以預(yù)定的數(shù)額、預(yù)定的匯率在將來(lái)某一日期清算的外匯交易。 ?交割日： ? 在即期交易交割日的基礎(chǔ)上，加上遠(yuǎn)期交易確定的時(shí)期，整月交易遵循日對(duì)日原則； ? 交割日必須是清算銀行營(yíng)業(yè)日，節(jié)假日順延 . ? 遠(yuǎn)期交易的運(yùn)用： ? —— 套期保值 ：買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一筆與已有外幣負(fù)債或資產(chǎn)金額相等、期限相同的同種外匯，使該資產(chǎn)或負(fù)債免受匯率波動(dòng)帶來(lái)的損失。 前提 ：已經(jīng)存在一筆外幣資產(chǎn)或負(fù)債； 目的 ：避免匯率變動(dòng)給其帶來(lái)?yè)p失；（避免外匯風(fēng)險(xiǎn)）； 操作 ：買(mǎi)進(jìn)外匯（有外幣負(fù)債）； 賣(mài)出外匯（有外幣資產(chǎn)） 結(jié)果 ：避免了外匯風(fēng)險(xiǎn)（不受匯率變化的影響） 例： ? 一美國(guó)進(jìn)口商從日本進(jìn)口價(jià)值500萬(wàn)日?qǐng)A的商品，以日?qǐng)A計(jì)價(jià)支付，三個(gè)月后付款。簽定合同時(shí)市場(chǎng)匯率為 USD1=JP￥ 125 。 ? 現(xiàn)在進(jìn)口商面臨日?qǐng)A匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，為避免風(fēng)險(xiǎn)，可以利用遠(yuǎn)期外匯交易保值。 ? 已知美圓兌日?qǐng)A三個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為 USD1 =JP￥ 120。 ? 操作：按 USD1=JP￥ 120買(mǎi)進(jìn)與已有外匯負(fù)債金額相等（ 500萬(wàn)）期限相同（三個(gè)月后到期）的同種外匯（日?qǐng)A）。 ? 避免了受市場(chǎng)匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，也有利于進(jìn)口商成本核算。 ?—— 外匯投機(jī) ：根據(jù)對(duì)匯率變化的預(yù)期，有意的持有外匯的多頭或空頭，希望利用匯率的變化從中賺取利潤(rùn)。 ?前提 ：預(yù)期 （同一到期日遠(yuǎn)期匯率的變化） ?操作 ：買(mǎi)進(jìn)外匯（預(yù)期看漲時(shí)）或賣(mài)出外匯（預(yù)期看跌時(shí)） ?結(jié)果 ：承受匯率風(fēng)險(xiǎn)，獲利（預(yù)期正確）或虧損（預(yù)期相反時(shí)），也可能不虧不賺（匯率不變時(shí)）。 例： ? 香港外匯市場(chǎng)， 3月 1日三個(gè)月期美圓匯率為USD1=，
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