金融市場(chǎng)機(jī)制理論(參考版)
2025-01-03 04:58本頁(yè)面
【正文】 帶入 H，則期權(quán)費(fèi) C 為：72第七章 第六節(jié) 期權(quán)定價(jià)模型布萊克 斯科爾斯定價(jià)模型 1. 模型： 2. 函數(shù)：73復(fù)習(xí)思考題解答l 37475謝謝觀看 /歡迎下載BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH。 因而，模型的核心是 如何確定對(duì)沖比率并從而確定期權(quán)的價(jià)值。68第七章 第六節(jié) 期權(quán)定價(jià)模型期權(quán)定價(jià)模型 4. 每出售一份看漲期權(quán)合約的同時(shí)需要購(gòu)買一定比例的同一種資產(chǎn)的現(xiàn)貨；這個(gè)比例叫作對(duì)沖比率。2. 最簡(jiǎn)單的模型是二叉樹(shù)定價(jià)模型。默 頓 。布萊克、 邁倫 66第七章 第六節(jié) 期權(quán)定價(jià)模型 期權(quán)定價(jià)模型 1. 期 權(quán) 定價(jià)的理 論 模型，是在期 權(quán) 交易 實(shí) 踐存在很久之后才于 1973年 問(wèn) 世。按美式期 權(quán) ： 看 漲 期 權(quán) Call（ call option）的價(jià) 值 區(qū) 間 是： Call ? Max（ 0， P－ S） 看跌期 權(quán) Put（ put option）的價(jià) 值 區(qū) 間 是： Put ? Max（ S－ P， 0） 其中， P為相關(guān)資產(chǎn)在合約執(zhí)行時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格，S為 執(zhí)行價(jià)格。 內(nèi)在價(jià)值：期權(quán)相關(guān)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格（履約價(jià)格）兩者之差。 62第七章 金融市場(chǎng)機(jī)制理論 第五節(jié) 期權(quán)定價(jià)模型（自學(xué)）63第七章 第六節(jié) 期權(quán)定價(jià)模型期權(quán)價(jià)格1. 期權(quán)的價(jià)值體現(xiàn)為期權(quán)費(fèi)；期權(quán)費(fèi)的多少就是期權(quán)的價(jià)格。 如果按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算出來(lái)的某只股票的收益率大于或小于用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算出來(lái)的收益率，則意味著該股票的價(jià)值被低估或者高估。 59第七章 第五節(jié) 資產(chǎn)定價(jià)模型資本資產(chǎn)定價(jià)模型 ，單個(gè)資產(chǎn)的期望收益率就可以用這樣的公式表示： 這就是資本資產(chǎn)定價(jià)模型： 只要 給 定特定 資產(chǎn) 的 β系數(shù)，以及無(wú) 風(fēng)險(xiǎn)利率和市 場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 溢價(jià)，就可以得出 該資產(chǎn) 的期望收益率。58第七章 第五節(jié) 資產(chǎn)定價(jià)模型資本資產(chǎn)定價(jià)模型 β 系數(shù)表示。 57第七章 第五節(jié) 資產(chǎn)定價(jià)模型資本資產(chǎn)定價(jià)模型 ； 是否可以的此 基 礎(chǔ) 上， 求得 單 個(gè) 資產(chǎn) 的期望收益率。 資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)：資產(chǎn)組合的收益：55第七章 第五節(jié) 資產(chǎn)定價(jià)模型資本市場(chǎng)理論 (CML)：斜率 ：（ rm— rf） / ?m 56第七章 第五節(jié) 資產(chǎn)定價(jià)模型資本市場(chǎng)理論 ： 公式右邊分為兩部分： ⑴ 用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率表示投資的機(jī)會(huì)成本補(bǔ)償； ⑵ 投資的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（其中 ?rm – rf 表示市場(chǎng)組合 M的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)）。這樣的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合稱之為市場(chǎng)組合。 53第七章 第五節(jié) 資產(chǎn)定價(jià)模型資本市場(chǎng)理論 ，則新構(gòu)成的組合包含一種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和一組風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合構(gòu)成的特定組合。 51第七章 金融市場(chǎng)機(jī)制理論 第四節(jié) 資產(chǎn)定價(jià)模型 52第七章 第五節(jié) 資產(chǎn)定價(jià)模型資產(chǎn)定價(jià)模型要解決什么問(wèn)題 資產(chǎn)定價(jià)模型要解決什么問(wèn)題 ? —— 尋找適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率，并從而確定資產(chǎn)的價(jià)值。50第七章第四節(jié)風(fēng)險(xiǎn)與投資最佳資產(chǎn)組合 ，追求同樣風(fēng)險(xiǎn)下最高投資收益的理性投資人所應(yīng)選擇的資產(chǎn)組合區(qū)間 ——AC線段，而不是哪一個(gè)確定的點(diǎn)。其中，只有組合風(fēng)險(xiǎn)與組合收益的交點(diǎn)落在 AC 線段上的組合才是有效組合。 49第七章第四節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與投資有效資產(chǎn)組合 3. 資產(chǎn)組合的曲線 與效益邊界 ： 選擇 n 種資產(chǎn)進(jìn)行投資，對(duì)它們的任何一種組合都可以形成特定
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