風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬春ppt課件(參考版)
2025-05-10 12:03本頁面
【正文】 求出表中“ ?”位置的數(shù)字（請(qǐng)將結(jié)果填寫表格中，并列出計(jì)算過程）。 ? 影響證券收益的唯一因素 ? β系數(shù)一定會(huì)比組合中任一單個(gè)證券的 β系數(shù)低 ? 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 【 例 ? ，既可以用資本市場(chǎng)線描述，也可以用證券市場(chǎng)線描述 ? （無論是否有效地分散風(fēng)險(xiǎn)）的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系的前提條件是市場(chǎng)處于均衡狀態(tài) ? ，該組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差等于這兩種證券收益率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值 ? ，該組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差主要取決于證券收益率之間的協(xié)方差 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 ? 【 例 適用 單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合（無論 是否有效分散風(fēng)險(xiǎn)） 有效組合 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 ? 【 例 測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)的工具 單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)組合方差的貢獻(xiàn)程度即 β系數(shù)。 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 （ 2）回歸直線法： 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 ? 投資組合的 β系數(shù) 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 證券市場(chǎng)線 ——資本資產(chǎn)定價(jià)模型 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 證券市場(chǎng)線與資本市場(chǎng)線的比較 證券市場(chǎng)線 資本市場(chǎng)線 直線方程 R=Rf+[（ RmRf） / σm] σ 涵義 描述的是市場(chǎng)均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合（無論是否已經(jīng)有效地分散風(fēng)險(xiǎn)）的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。 ? ③市場(chǎng)組合的貝塔系數(shù)為 1。 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 （ 1）定義法： ? ① 采用這種方法計(jì)算某資產(chǎn)的 β系數(shù)，需要首先計(jì)算該資產(chǎn)與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)，然后計(jì)算該資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差和市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差，最后代入上式中計(jì)算出 β系數(shù)。單選題 】 （ 2022新制度考題）下列事項(xiàng)中，能夠改變特定企業(yè)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是（ ）。單選題 】 （ 2022年考題）關(guān)于證券投資組合理論的以下表述中，正確的是（ ）。多選題 】 （ 2022年考題）假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的預(yù)期報(bào)酬率為6%（標(biāo)準(zhǔn)差為 10%），乙證券的預(yù)期報(bào)酬率為 8%（標(biāo)準(zhǔn)差為 15%），則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合（ ）。投資于兩種證券組合的機(jī)會(huì)集是一條曲線，有效邊界與機(jī)會(huì)集重合，以下結(jié)論中正確的有（ ）。 ? 該組合的預(yù)期報(bào)酬率為： ? 如果兩種證券之間的預(yù)期相關(guān)系數(shù)是 ，組合的標(biāo)準(zhǔn)差會(huì)小于加權(quán)平均的標(biāo)準(zhǔn)差，其標(biāo)準(zhǔn)差是： 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 組合 對(duì) A的投資比例 對(duì) B的投資比例 組合的期望收益率 組合的標(biāo)準(zhǔn)差 1 1 0 % % 2 % % 3 % % 4 % % 5 % % 6 0 1 % % 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 主要特征 ：分散化效應(yīng) 、最小方差的組合 、投資的有效集合 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 （ 3）相關(guān)性對(duì)機(jī)會(huì)集和有效集的影響 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 ? 【 例 B證券的預(yù)期報(bào)酬率是 18%，標(biāo)準(zhǔn)差是 20%。 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 （ 4）協(xié)方差矩陣 （概念） 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 結(jié)論：隨著證券個(gè)數(shù)的增加，協(xié)方差會(huì)越來越重要，而方差會(huì)越來越不重要。 1，同向，幅度相同 － 1，反向，幅度相同 0， 缺乏 正值，同方向，抵消少 負(fù)值，反方向，抵消多 2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 【 例題 單項(xiàng)選擇題 】 已知某種證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為 ，當(dāng)前的市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為 ，兩者之間的相關(guān)系數(shù)為 ，則兩者之間的協(xié)方差是（ ）。 ?????mkjkkjmjp AA11??2022/6/4 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 （ 2）協(xié)方差的計(jì)算 ? 協(xié)方差是反映組合中兩項(xiàng)投資相互影響的一個(gè)程度，相關(guān)的一個(gè)程度。 ? 【 擴(kuò)展 】 ? （ 1）將資金 100%投資于最高資產(chǎn)收益率資產(chǎn)，可獲得最高組合收益率； ? （ 2）將資金 100%投資于最低資產(chǎn)收益率資產(chǎn)，可獲得最低組合收益率。你會(huì)發(fā)現(xiàn)什么？ 方案 A B 組合 年度 收益 報(bào)酬率 收益 報(bào)酬率 收益 報(bào)酬率 20 1 20 40% 20 40% 40 40% 20 2 5 10% 5 10% 1O 10% 20 3 35% 35% 35 35%
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