風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬ppt課件(參考版)
2025-05-10 12:02本頁(yè)面
【正文】 的影響 ? 當(dāng)預(yù)測(cè)未來(lái)有較嚴(yán)重的通貨膨脹時(shí)，各個(gè)證券的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率都要提高同樣的幅度， ? 不變， 曲線斜率不變， ()i f i m fk k k k?? ? ? ? 0 2 ? ifkk?變 化ifkk系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 ik ? i變 化()mfkk?A B 資本市場(chǎng)上投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度 ? 的影響 ik ()i f i m fk k k k?? ? ? ?0 ? ifkk系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 ik ? i變 化1? 2?()mfkk ? 的 大 小 表 示 資 本 市 場(chǎng) 上 投 資 者 對(duì) 風(fēng) 險(xiǎn) 的 厭 惡 程 度3 證券組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及收益率 ? 證券名稱 pk 股 票m市 場(chǎng) 組 合 K?收 益 率 k投 資 比 重 w期 望 收 益 率 k均 方 差pppkK??1mmmkK???組合的報(bào)酬率 p A A B Bk w K W K??(1 )pmk K K??? ? ?( 1 )pmk K K??? ? ?1 / 22 2 2 2( 1 ) 2 ( 1 ) c o v ( , )p m p mkk? ? ? ? ? ? ???? ? ? ? ????（ 是 參 數(shù) ）1np i iik kw???1np i iik k w?? ? ？ 21()c o v ( , )p f p m fnmpp i iimk k k kkkw???? ?? ? ? ??? ?無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率 投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 投資組合的收益率 ? ,2211212c ov ( )( ) ( )( ) ( )( ) ( )impmP P m mmnni i i i m miimni i i m mimkkE K K K KE k w k w K KE w K k K K?????????????????????????舉例 例四： 假設(shè)某投資者投資于甲、乙、丙三種股票，它們的 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)分別為： 2 . 0、 1 . 0、 ， 投資比重分別為： 0. 0. 0. 1， 預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)報(bào)酬率為 14%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 10%， 請(qǐng)預(yù)計(jì)該投資者要求的必要報(bào)酬率？ 2. 0 0. 6 1. 0 0. 3 0. 5 0. 1 ? ? ? ? ? ? ? ? 10% ( 14% 10% ) %ppk? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? 例五：假設(shè)：資本市場(chǎng)上只有 A B和 C三種證券， 各證券的協(xié)方差矩陣 ABC證 券 iK期 望 收 益 率 6% 10% 18%iw投 資 比 重 0 .2 5 0 .1 5 0 .1 70 .1 5 0 .2 1 0 .0 90 .1 7 0 .9 0 0 .2 8A A A B A Cw B A B B B CCA CB CC? ? ?? ? ? ?? ? ?? ? ? ?? ? ? ???? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ?4%fK? ? ??A B CA B C無(wú) 風(fēng) 險(xiǎn) 收 益 率求 ：1 三 種 證 券 的 系 統(tǒng) 風(fēng) 險(xiǎn) 系 數(shù) 、 、 分 別 是 多 少 ？2 預(yù) 計(jì) 三 種 證 券 的 必 要 報(bào) 酬 率 K 、 K 、 K 分 別 是 多 少 ？? 解： ............... 6 % 0 .3 1 0 % 0 .4 1 8 % 0 .3........... 1 1 .2 %p A A B B C Ck K w K W K W? ? ?? ? ? ? ? ??? ? ? ?2, , , ,20 .2 5 0 .1 5 0 .1 7.. .. 0 .3 , 0 .4 , 0 .3 0 .1 5 0 .2 1 0 .0 9 0 .3 , 0 .4 , 0 .30 .1 7 0 .9 0 0 .2 8.. .. 0 .5 1 6A A A B A CTP A B C B A B B B C A B CCA CB CCTw w w w w w? ? ?? ? ? ?? ? ?????? ? ? ??? ? ? ???????????????? ( , ).. .. .. . ( , ) ( , ) ( , ).. .. .. . 0. 3 0. 25 0. 4 0. 15 0. 3 0. 17.. .. .. . 0. 18 6( , ) 0. 15 6( , ) 0. 49 5A P A PA A A B A B C A CA P B PA P C PCO V K KW CO V K K W CO V K K W CO V K KCO V K KCO V K K????? ? ?? ? ? ? ? ??????222222APAPBPBPCPCP?????????? ? ?? ? ?? ? ?4% ( % 4% ) %4% ( % 4% ) %4% ( % 4% ) %ABCKKK? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ?。 證券名稱 i股 票 m市 場(chǎng) 組 合 K?收 益 率 k投 資 比 重 w期 望 收 益 率 k均 方 差iiikK??1mmmkK???組合的報(bào)酬率 (1 )imk K K??? ? ?( 1 )imk K K??? ? ?1 / 22 2 2 2( 1 ) 2 ( 1 ) c o v ( , )im im? ? ? ? ? ? ???? ? ? ? ????（ 是 參 數(shù) ）2 證券組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及報(bào)酬率 證券 I的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及其報(bào)酬率 ? p A A B Bk w K W K??
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