風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬ppt課件-文庫吧資料
2025-05-13 12:02本頁面
【正文】 PKp?PKA B C AB( , )mmMk?( , )iiFk?0im??m?0 i? m?imKkimKk(1 )imk K K??? ? ?1 / 22 2 2 2( 1 ) 2 ( 1 ) c o v ( , )im im? ? ? ? ? ? ???? ? ? ? ???? 0l i m mfmKkK? ????? ????????221 / 22 2 2 2200( 1 ) ( 1 2 ) c ov ( , )( 1 ) 2 ( 1 ) c ov ( , )l im l imc ov ( , )imimimmmkkkmiimKkkkim???? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ???? ?????????? ? ? ? ??? ??? ? ? ??????????? ?? ????令 CAPM模型 ? 2()c o v ( , )i f i m fimk k k kmi?? ?? ? ? ??2()c o v ( , )i f i m fimk k k kmi???? ? ? ??0l i m mfmKkK? ????? ????????無風(fēng)險(xiǎn)收益率 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率 證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 舉例 例三： 某家公司的股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ，證券市場上所有證券的平均收益率預(yù)計(jì)為 10%，短期國債的利率為 6%， 問：投資這支股票的必要收益率為多少？ 解：投資這家股票的最低收益率 : ??? ?6 % 2 .0 (1 0 % 6 % ) 1 4K ? ? ? ? ＝ ％6 % 2 . 0 ( 1 0 % 6 % ) 1 4K ? ? ? ? ＝ ％?的意義 2c o v ( , )immi????某股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)資本市場全部證券風(fēng)險(xiǎn)的倍數(shù) 111iii??????表 示 股 票 i 的 系 統(tǒng) 風(fēng) 險(xiǎn) 與 整 個(gè) 資 本 市 場 全 部 證 券 的 風(fēng) 險(xiǎn) 相 當(dāng) ；表 示 股 票 i 的 系 統(tǒng) 風(fēng) 險(xiǎn) 大 于 整 個(gè) 資 本 市 場 全 部 證 券 的 風(fēng) 險(xiǎn) ；表 示 股 票 i 的 系 統(tǒng) 風(fēng) 險(xiǎn) 小 于 整 個(gè) 資 本 市 場 全 部 證 券 的 風(fēng) 險(xiǎn) ；0,0,0,iii?????表 示 i 股 票 與 資 本 市 場 全 部 證 券 的 變 動(dòng) 互 相 獨(dú) 立 ； 表 示 i 股 票 與 表 示 i 股 票 與 資 本 市 場 全 部 證 券 的 變 動(dòng) 方 向 不 一 致 ；表 示 i 股 票 與 資 本 市 場 全 部 證 券 的 變 動(dòng) 方 向 一 ；??可以 =0, 0, 0 ?某股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是整個(gè)資本市場全部證券系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的 ?倍數(shù) 2 ..........( )........... ( )m m fi i m fkkkk????? CAPM模型的討論：??k ()i f i m fk k k k?? ? ? ?0 ? ifkk系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率 無風(fēng)險(xiǎn)收益率 ik ? i變 化,f m ikk ?一 定 時(shí) ， 大 的 股 票 ， 風(fēng) 險(xiǎn) 報(bào) 酬 率 大風(fēng) 險(xiǎn) 報(bào) 酬 率 與 股 票 的 系 統(tǒng) 風(fēng) 險(xiǎn) 成 正 比 。39。fppk k k??? ? ?? ? ??39。K39。 P? ? ???39。? ?,mmMk? — 最 優(yōu) 資 產(chǎn) 組 合? ?
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