風險與報酬第十次ppt課件(參考版)
2025-05-10 12:02本頁面
【正文】 ） ? 要求：（ 1） 1994年 1月 1日的到期收益率是多少？ ? （ 2）假定 1998年 1月 1日的市場利率下降到 8％，那么此時債券的價值是多少？ ? （ 3）假定 1998年 1月 1日的市價為 900元，此時購買該債券的到期收益率是多少？ ? （ 4）假定 1996年 1月 1日的市場利率為 12 9／ 6，債券市價為 950元，你是否購買該債券？ ? 【 解答 】 ? （ 1）因為平價發(fā)行的每年付息一次的債券，其到期收益率等于票面利率所以，到期收益率 =票面利率 =10％（ 2） V=100／ +1000／ =1019（元） ? （ 3）假設(shè)債券的到期收益率為 i，則有： 900=100／（ 1+i） +1000／（ 1+i） ? i=22％（ 4） V=100 （ P／ A， 12％， 3）十 1000 （ P／ S， 12％， 3） ? =952（元） ? 因為， 952元大于市價 950元，故應(yīng)購買。 （ 計算過程中至少保留小數(shù)點后 4位 ， 計算結(jié)果取整 ） 要求： （ 1） 2022年 1月 1日到期收益率是多少 ？ （ 2） 假定 2022年 1月 1日的市場利率下降到 8%，那么此時債券的價值是多少 ？ （ 3） 假定 2022年 1月 1日的市價為 900元 ， 此時購買該債券的到期收益率是多少 ？ （ 4） 假定 2022年 1月 1日的市場利率為 12%，債券市價為 950元 ， 你是否購買該債券 ？ 2022/6/4 57 ? 某公司在 1994年 1月 1日平價發(fā)行新債券，每張面值 1000元，票面利率 10 9／6， 5年到期，每年 12月 31日付息。 （ 2） 代 ABC企業(yè)作出股票投資決策 。 ABC企業(yè)所要求的投資必要報酬率為 8%。 現(xiàn)有甲公司股票和乙公司股票可供選擇 ， 已知甲公司股票現(xiàn)行市價為每股10元 ， 上年每股股利為 ， 預(yù)計以后每年以 3%的增長率增長 。 （ 2） 假設(shè)等風險證券的市場利率為 10%， 計算 2022年 7月 1日該債券的價值 。 2 (( % 5% )1 / 14% ( / 12% (A????????（ 1+5% ）股 票 的 內(nèi) 在 價 值 元 / 股 )B 股 票 的 內(nèi) 在 價 值 元 / 股 )C 股 票 的 內(nèi) 在 價 值 元 / 股 )2022/6/4 52 【 例題 3】 ABC公司欲投資購買債券 ， 目前有四家公司債券可供挑選 ， 若投資人要求的實際年必要報酬率為 6%（ 復(fù)利 、 按年計息 ） ： （ 1） A公司債券 ， 債券面值為 1000元 ， 5年期 ，票面利率為 8%， 每年付息一次 ， 到期還本 ，債券的發(fā)行價格為 1105元 ， 則 A公司債券的價值與到期收益率為多少 ？ 應(yīng)否購買 ？ （ 2） B公司債券 ， 債券面值為 1000元 ， 5年期 ，票面利率為 8%， 單利計息 ， 到期一次還本付息 ， 債券的發(fā)行價格為 1105元 ， 則 B公司債券的價值與到期收益率 （ 復(fù)利 、 按年計息 ） 為多少 ?應(yīng)否購買 ？ 2022/6/4 53 （ 3） C公司債券屬于純貼現(xiàn)債券 ， 債券面值為 1000元 ， 5年期 ， 發(fā)行價格為 600元 ， 期內(nèi)不付息 ， 到期還本 ， 則 C公司債券的價值與到期收益率為多少 ？ 應(yīng)否購買 ？ （ 4） D公司債券 ， 債券面值為 1000元 ， 5年期 ，票面利率為 8%， 每半年付息一次 ， 到期還本 ， 債券的發(fā)行價格為 1105元 ， 則 D公司債券的價值為多少 ？ 應(yīng)否購買 ？ （ 5） 若 ABC公司持有 B公司債券 2年后 ， 將其以 1200元的價格出售 ， 則投資報酬率為多少 （ 復(fù)利 ， 按年計息 ） ？ 2022/6/4 54 【 例題 4】 2022年 7月 1日發(fā)行的某債券 ， 面值 100元 ，期限 3年 ， 票面年利率 8%， 每半年付息一次 ， 付息日為 6月 30日和 12月 31日 。（ 6） 判斷公司應(yīng)否出售 A、 B、 C三種股票 。 要求： （ 1） 計算持有 A、 B、 C三種股票投資組合的風險收益率 （ 2） 若投資總額為 30萬元 ， 風險收益額是多少 ？ （ 3） 分別計算投資 A股票 、 B股票 、 C股票的必要收益率 。 2022/6/4 47 要求： （ 1）計算以下指標： ①甲公司證券組合的 β 系數(shù) ②甲公司證券組合的風險收益率 ③甲公司證券組合的必要投資收益率 ④投資 A股票的必要投資收益率 （ 2）計算 A股票的預(yù)期收益率，并分析當前 出售 A股票是否對甲公司有利 2022/6/4 48 （ 1）①甲公司證券組合的 β 系數(shù) =50% 2+30% 1+20% = ②甲公司證券組合的風險報酬率
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