經(jīng)濟(jì)型酒店項(xiàng)目可行性研究報(bào)告案例-錦江之星為例畢業(yè)論文(參考版)
2025-05-09 01:22本頁(yè)面
【正文】 八、 結(jié)論表11 項(xiàng)目主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)項(xiàng)目財(cái)務(wù)狀況投資計(jì)劃總投資2000萬(wàn)，建設(shè)投資1826萬(wàn)，建設(shè)期一年資金籌集自有1000萬(wàn)，借入1000萬(wàn)償還期3年（不含建設(shè)期）稅后利潤(rùn)第4年分別為192萬(wàn)、244萬(wàn)、283萬(wàn)，第5年開始穩(wěn)定于322萬(wàn)元稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率第4年分別為23%、27%、29%，第5年開始穩(wěn)定于30%稅后投資利潤(rùn)率15%凈現(xiàn)值NPV13萬(wàn)元 0,故該項(xiàng)目可行投資回收期（不含建設(shè)期）（不含建設(shè)期）內(nèi)部收益率FIRR% 〉基準(zhǔn)收益率10%，故該項(xiàng)目可行盈虧平衡點(diǎn)租金80元，出租率41%，收入550萬(wàn)元，都較低，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)小，有較大把握盈利敏感因素租金、出租率可行性臨界點(diǎn)租金160元，%，總投資2025萬(wàn)元，%可行性結(jié)論：（1） 社會(huì)效益：v 該經(jīng)濟(jì)型酒店的建立，填補(bǔ)了廈門經(jīng)濟(jì)型酒店的缺口，符合普通消費(fèi)大眾的消費(fèi)需求，適應(yīng)廈門酒店業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與發(fā)展需要，有良好的社會(huì)效益；v 為國(guó)家創(chuàng)造更多的稅收；v 項(xiàng)目符合國(guó)家“以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店為重點(diǎn)促進(jìn)住宿業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整”的宏觀政策；（2） 經(jīng)濟(jì)效益：v 總投資2000萬(wàn)，自有1000萬(wàn)，借入1000萬(wàn)，資金籌措可行；v 償還期3年，符合借款要求；v ，小于10年的行業(yè)基準(zhǔn)回收期，該項(xiàng)目可行；v 該項(xiàng)目投資收益率高達(dá)15%，第10年末凈現(xiàn)值NPV0，內(nèi)部收益率FIRR行業(yè)基準(zhǔn)收益率，說(shuō)明該項(xiàng)目收益超過(guò)行業(yè)基準(zhǔn)收益，故該項(xiàng)目可行；v 盈虧平衡點(diǎn)各項(xiàng)值都較低，且投資收益率對(duì)各因素的彈性系數(shù)都不高，說(shuō)明該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較??；v 該項(xiàng)目敏感因素為租金、出租率，應(yīng)盡量將租金控制在可行性臨界點(diǎn)160元以上，%以上，主要大力提高出租率。 表10 各因素變動(dòng)對(duì)NPV的影響 單位：萬(wàn)元20%10%010%20%NPV=0租金54226413293571160元穩(wěn)定出租率46722813255496%總投資232123131042132025萬(wàn)元營(yíng)業(yè)成本24813113102219% 由上表可知：（1） 租金和出租率對(duì)凈現(xiàn)值NPV影響較大，為敏感因素，總投資和營(yíng)業(yè)成本對(duì)NPV影響較?。ㄗ饨鸷统鲎饴释壤儎?dòng)引起NPV變動(dòng)幅度更大）。（3） 投資收益率對(duì)租金彈性系數(shù)最大（租金減少1%%），出租率次之（出租率減少1%%），投資收益率對(duì)總投資和成本的彈性系數(shù)小于1（總投資增加1%%，成本增加1%%）。故我們應(yīng)在一定范圍內(nèi)提高價(jià)格和出租率，降低總投資和成本。敏感性分析 該項(xiàng)目中可控制因素主要為租金、出租率、總投資和成本，故分別分析這些因素同比例變動(dòng)將引起投資收益率和累計(jì)凈現(xiàn)值NPV如何變動(dòng)，以確定哪些因素對(duì)投資收益率和NPV影響最大，為敏感因素。七、 風(fēng)險(xiǎn)分析 盈虧平衡分析（稅后利潤(rùn)=0）當(dāng)稅后利潤(rùn)〉0時(shí)，該項(xiàng)目贏利；稅后利潤(rùn)〈0時(shí)，該項(xiàng)目虧損。 由現(xiàn)金流量表可知，累計(jì)凈現(xiàn)金流量在第8年出現(xiàn)正值，故靜態(tài)投資回收期T=7（不包括建設(shè)期）②精確估算 公式：T=（n1）+=（71）+|311|/323 = （不包括建設(shè)期） 其中，n為累計(jì)凈現(xiàn)金流開始出現(xiàn)正值的年份 可知：靜態(tài)回收期約為7年 該行業(yè)基準(zhǔn)回收期10年，故項(xiàng)目可行；（2）動(dòng)態(tài)投資回收期——考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下，以凈收入抵償全部投資所需的時(shí)間①粗略估算 公式： =0其中，i—行業(yè)基準(zhǔn)收益率，取i=10% 由現(xiàn)金流量表可知，累計(jì)凈現(xiàn)值NPV第10年出現(xiàn)正值，故動(dòng)態(tài)投資回收期 T=9（不包括建設(shè)期）②精確估算 公式：T=（n1）+ =（91）+|477|/491 = （不包含建設(shè)期） 其中，n為累計(jì)凈現(xiàn)值NPV出現(xiàn)正值的年份 可知：考慮了資金時(shí)間價(jià)值后，該項(xiàng)目動(dòng)態(tài)回收期約為9年，比靜態(tài)回收期約長(zhǎng)2年，但仍小于該行業(yè)基準(zhǔn)回收期10年，故該項(xiàng)目可行。以上第10年末凈現(xiàn)金流量=1591萬(wàn)元，說(shuō)明該項(xiàng)目的凈收入抵償全部投資后仍有盈余；第10年末凈現(xiàn)值NPV=13萬(wàn)元，說(shuō)明該項(xiàng)目除獲得行業(yè)基準(zhǔn)收益率10%的收益外還有多余的收益，故該項(xiàng)目可行。上述各指標(biāo)都說(shuō)明該項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益良好，回報(bào)率高，可以投資。估算結(jié)果：隨著營(yíng)業(yè)收入增加而成本費(fèi)用基本不變，利潤(rùn)總額第一年為287萬(wàn)，逐年提高，第四年開始穩(wěn)定在482萬(wàn)；稅后利潤(rùn)第一年為192萬(wàn)，逐年提高，第四年開始穩(wěn)定在258萬(wàn)。（2）管理費(fèi)用包括：①加盟管理費(fèi)，%收取；②固定資產(chǎn)折舊（采用直線折舊法，不考慮資金時(shí)間價(jià)值）固定資產(chǎn)原值=1776萬(wàn)元固定資產(chǎn)殘值=原值*4%=1776*4%=71萬(wàn)元折舊年限=20*60%+5*40%=14年（其中建筑折舊年限20年，建設(shè)費(fèi)用占建安費(fèi)的60%；設(shè)備折舊年限5年，設(shè)備購(gòu)置安裝費(fèi)用占建安費(fèi)的40%）故 每年折舊費(fèi)=（固定資產(chǎn)原值殘值）/ 折舊年限=121萬(wàn)元③無(wú)形及遞延資產(chǎn)攤銷 無(wú)形及遞延資產(chǎn)原值=加盟費(fèi)50萬(wàn)+開辦費(fèi)27萬(wàn)=77萬(wàn) 攤銷年限為5年 故 每年應(yīng)攤銷費(fèi)用=原值 / 攤銷年限=（3）財(cái)務(wù)費(fèi)用主要為長(zhǎng)期借款利息 建設(shè)期應(yīng)計(jì)借款利息算入固定資產(chǎn)原值進(jìn)行折舊提取經(jīng)營(yíng)期每年借款利息=年初累計(jì)借款額*%（三年還清貸款，其余年份借款利息為0）估算結(jié)果：總成本費(fèi)用變化較小，第一年為521萬(wàn)，第二年為509萬(wàn)，第三年為516萬(wàn)，第四年開始穩(wěn)定在522萬(wàn)；總成本費(fèi)用包括營(yíng)業(yè)成本、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用，其中營(yíng)業(yè)成本占30%。（詳見表1）表1 投資計(jì)劃與資金籌措表： 單位：萬(wàn)元項(xiàng)目合計(jì)建設(shè)期經(jīng)營(yíng)期備注121總投資20001853147固定資產(chǎn)原值=建設(shè)投資無(wú)形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)+建設(shè)期利息=1776萬(wàn)元建設(shè)投資18261826估算如表2所示（見附錄）（其中1000萬(wàn)借入，826萬(wàn)自有）建設(shè)期利息2727借入資金/2貸款利率(%)＝（1000/2）％＝27流動(dòng)資金147147全部自有2資金籌措20001853147資金籌集中，自有資金與借入資金比例約為1：1，因?yàn)樵凇板\江之星”擔(dān)保的情況下，銀行貸款可達(dá)投資總額的50％，期限不超過(guò)5年自有資金1000853
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