房地產(chǎn)泡沫測量ppt課件(參考版)
2025-05-02 02:21本頁面
【正文】 值得注意的是，滯后的房屋增值以 ，表明若不采取措施，房價有進(jìn)一步膨脹的趨勢 。由此可用下式計算各期基值： ⑤ 博思堂 團(tuán)隊創(chuàng)造價值 區(qū)域房地產(chǎn)泡沫測度研究 pt=p*t（ dt（ X） ,st（ Y）） +θ t ① ② ),())(),((11*11*???????tttttttt PPPpfYsXdpp ③ tttttttttt PPPprayaeacaap ??????????????11*121143210 ??④ ???? ???11*0*1 )1(tiit pPP⑤ 博思堂 團(tuán)隊創(chuàng)造價值 區(qū)域房地產(chǎn)泡沫測度研究 系數(shù) a0（常數(shù)項） a1（房地產(chǎn)開發(fā)投資額） a2（扣除在校學(xué)生的總?cè)丝跀?shù)） a3（可支配收入） a4（一年期貸款利率） λ 1 λ 2 下表為蘇州住宅價格泡沫模型檢驗系數(shù)，各個解釋變量基本通過了顯著性檢驗，表明這四個解釋變量確實對住宅價格有顯著的影響。假設(shè)住宅價格由上述市場實質(zhì)因素所共同決定，式 ③ 轉(zhuǎn)化為以下回歸估計式： tttttttttt PPPprayaeacaap ??????????????11*121143210 ??其中， ct為房地產(chǎn)開發(fā)投資額的增長率， et為扣除在校學(xué)生的總?cè)丝诘脑鲩L率， yt為可支配收入的增長率， rt 為一年期貸款利率， Φt為誤差項，且為與歷史信息無關(guān)的呈正態(tài)分布的時間序列。 ② 博思堂 團(tuán)隊創(chuàng)造價值 區(qū)域房地產(chǎn)泡沫測度研究 將 ① 、 ②式合并，得到 ： ),())(),((11*11*???????tttttttt PPPpfYsXdpp ③ 博思堂 團(tuán)隊創(chuàng)造價值 區(qū)域房地產(chǎn)泡沫測度研究 實證模型的建立 從需求角度考慮，住宅價格受到人口規(guī)模、經(jīng)濟(jì)增長水平、收入水平和利率水平等影響，從供給角度，住宅價格則主要受到開發(fā)規(guī)模和利率的影響。但在現(xiàn)實市場中，價格的變動總是受到過去波動的影響，明天的高價可能與今天價格的上漲相關(guān)。我們認(rèn)為，在一個充滿競爭的房地產(chǎn)市場中，合理的住宅價格由供給和需求實質(zhì)性因素決定，任何由非實質(zhì)性因素和市場過度預(yù)期引起的價格波動都會產(chǎn)生泡沫，因此現(xiàn)行價格與由供需因素決定的基價之差即為泡沫，由此構(gòu)建的理論模型
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