【正文】 我們可以借鑒這些成功經(jīng)驗，針對我國民營上市公司暴露出的問題，繼續(xù)完善相關(guān)的法規(guī)制度。小股民集體訴訟的權(quán)利使任何一個股民勝訴所獲利益歸全體股民共同享有。美國19世紀末就制定了反托拉斯法，反托拉斯法的實施某種程度削弱了美國家族企業(yè)的控制權(quán)，使之股權(quán)分散化。美國法律對家族民營上市公司的影響可從以下兩個角度闡述：（1）支持美國法制環(huán)境較好，私有財產(chǎn)受到憲法明確保護，完備的法律體系為民營上市公司增加豐富的信用資源，簡化交易程序，提高了效率。對于關(guān)聯(lián)方擬用非現(xiàn)金資產(chǎn)清償占用上市公司資金的,該通知給出了諸如獨立董事應(yīng)當就上市公司關(guān)聯(lián)方以資抵債方案發(fā)表獨立意見……上市公司關(guān)聯(lián)方的以資抵債方案應(yīng)當報中國證監(jiān)會批準……等嚴格的限制性規(guī)定。針對不少上市公司采用非現(xiàn)金的以資抵債的償還方式,該通知明確指出,上市公司被關(guān)聯(lián)方占用的資金,原則上應(yīng)當以現(xiàn)金清償。該通知除更為明確地列出控股股東及其他關(guān)聯(lián)方不得以各種方式占用上市公司資金外,還要求注冊會計師在為上市公司年度財務(wù)會計報告進行審計工作中,應(yīng)當根據(jù)規(guī)定對上市公司存在控股股東及其他關(guān)聯(lián)方占用資金的情況出具專項說明,而上市公司應(yīng)當就專項說明做出公告。針對目前存在的大股東或?qū)嶋H控制人頻繁變動而損害上市公司和其他股東利益的現(xiàn)象，準則指出，需披露大股東或?qū)嶋H控制人的資料。對公司治理的核心－董事和董事會，準則也提出新要求，即董事應(yīng)履行誠信、勤勉的義務(wù)，并對董事會的構(gòu)成、獨立董事制度、董事會下設(shè)專門委員會、董事會的議事規(guī)則等做出規(guī)定。當股東權(quán)利受到侵害時，有權(quán)通過民事訴訟等法律手段求得賠償。除導(dǎo)言、附則外，準則主體有七章，分別為股東與股東大會、控股股東與上市公司、董事與董事會、監(jiān)事與監(jiān)事會、績效評價與激勵約束機制、利益相關(guān)者、信息披露與透明度，充分體現(xiàn)了對上市公司的管理者和控股股東權(quán)利的制衡與約束，為避免“造假”與“掏空”等不良行為的發(fā)生做出示范，是評判上市公司是否具有良好的公司治理結(jié)構(gòu)的主要衡量標準。美國瑞文MBA班歷時15個月，專為企業(yè)高級管理人員及企業(yè)切身需求量身訂做，設(shè)有實戰(zhàn)學習與職業(yè)發(fā)展、人力資源管理、戰(zhàn)略管理等十余個課程，采用靈活授課方式，利用每個月的周末和雙休日上課，部分課程將在國外（新加坡）完成。2004年7月下旬，由該市財政全額提供的“企業(yè)創(chuàng)新與發(fā)展系列報告會”又吸引了廣大中小企業(yè)的眼球報名者紛至沓來。這方面的工作常州市組織得很好。（2）有條件的可選送赴國外學習培訓(xùn)。在職業(yè)經(jīng)理人的帶領(lǐng)下，金義集團把產(chǎn)品推向國際市場，并到國外上市融資。因此，努力提高民營上市公司的大股東及中高層經(jīng)營管理人員的素質(zhì)，是民營上市公司規(guī)避問題、獲得可持續(xù)發(fā)展的必由之路。民營上市公司的大股東最明顯的一個現(xiàn)象就是，他們的心態(tài)可能太過于急功近利，所采取的方式也可能非同尋常而帶有爭議，從而也就使整個上市公司的發(fā)展過程存在問題。但是，整體來說，民營上市公司的大股東還是一個底蘊不足、素質(zhì)尚待提高的群體。某些民營上市公司的大股東的觀念和素質(zhì)可以說是與全球同步，至少是能迅速跟上這個全球化的時代，尤其是優(yōu)秀上市公司的大股東更是如此。制度固然重要，但制度靠人去執(zhí)行，因此，解決領(lǐng)導(dǎo)者素質(zhì)、領(lǐng)導(dǎo)者思路是最為關(guān)鍵的。需要領(lǐng)導(dǎo)人觀念更新，個人綜合素質(zhì)提升。他認為，企業(yè)第三次破殼而出的過程中，最堅硬的殼當屬領(lǐng)導(dǎo)人素質(zhì)。因此萬向?qū)τ谡羞M企業(yè)的員工嚴把整體素質(zhì)關(guān)，引進高素質(zhì)的人才，并經(jīng)過團隊精神等企業(yè)文化的熏陶以形成企業(yè)的核心戰(zhàn)斗力。在此階段中，企業(yè)的制度和管理都應(yīng)以激發(fā)人的工作活力為終極目標。向集團的董事會主席魯冠球認為，民營企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的核心問題是企業(yè)的整體素質(zhì)不能適應(yīng)自身的進一步發(fā)展。（四）努力提高民營上市公司大股東和中高層管理人員的素質(zhì)管理者素質(zhì)的提高與被管理者能力的增長，成為企業(yè)快速前進的不竭動力。注重按照規(guī)范的決策程序進行決策，其要點包括：決策民主化、權(quán)力智慧化、裁決效率化、行動迅速化、監(jiān)督全員化。 為了建立有效的決策機制與流程，《新奧企業(yè)綱領(lǐng)》明確提出：“新奧企業(yè)的建制原則之一就是規(guī)范決策體系，提高決策科學性和有效性，避免未來企業(yè)家個人的局限，實現(xiàn)整體決策的科學性與有效性”。在世界一體化市場競爭環(huán)境中，民營上市公司要走向持續(xù)成功，大股東的思維、行為模式就必須進行轉(zhuǎn)型，即從企業(yè)家個人英雄主義走向依靠企業(yè)家團隊（職業(yè)經(jīng)理人團隊），實施分權(quán)與制衡，強化專業(yè)化管理；從個人隨意性決策走向權(quán)利智慧化，吸納各方面的智慧，建立有效的決策機制與程序，使企業(yè)決策建立在集體智慧的基礎(chǔ)之上。正確的應(yīng)該是根據(jù)產(chǎn)業(yè)和自身的優(yōu)勢，確定你在哪一個產(chǎn)業(yè)要成為一個什么樣的企業(yè)。（三）明確民營上市公司的戰(zhàn)略目標，建立有效的決策機制與權(quán)力分配機制戰(zhàn)略目標對于一個企業(yè)相當重要。國外一些世界頂尖的基金經(jīng)理要求企業(yè)的業(yè)績這個季度是多少，下個季度是多少，今年的業(yè)績是多少……，超過了預(yù)期股票就漲，達不到預(yù)期股票就跌，投資者對企業(yè)的計劃性和預(yù)算性要求相當高。③財務(wù)風險問題與財務(wù)預(yù)測和決策數(shù)量化受到高度重視20世紀80年代中后期，企業(yè)面臨的金融投資環(huán)境具有高度的不確定性。嚴酷的經(jīng)濟現(xiàn)實迫使企業(yè)政策日趨保守，籌資成本管理再度成為熱點問題。價格的不斷上漲，嚴重影響了公司的財務(wù)活動。（4）財務(wù)管理的深化發(fā)展時期隨著第五次兼并浪潮的暴發(fā)，20世紀80年代以后，企業(yè)財務(wù)管理進入了深化發(fā)展的新階段，并朝著國際化、精確化、電算化和網(wǎng)絡(luò)化的方向發(fā)展。（3）投資財務(wù)管理時期20世紀60年代，科學技術(shù)迅速發(fā)展，產(chǎn)品更新?lián)Q代速度加快，國際市場迅速擴大，市場環(huán)境日益復(fù)雜，投資風險也日益增加，企業(yè)必須更加注重投資效益，規(guī)避投資風險。這樣公司財務(wù)決策與生產(chǎn)決策、營銷決策一起，構(gòu)成了決定公司生死存亡的三大決策支柱。伴隨著這次兼并浪潮的出現(xiàn)以及激烈市場競爭造成的買方市場趨勢，在總結(jié)歷史經(jīng)驗教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，公司經(jīng)理們普遍認識到，單純靠擴大融資規(guī)模、增加產(chǎn)品產(chǎn)量已無法適應(yīng)新形勢發(fā)展的需要，而財務(wù)管理的主要任務(wù)應(yīng)轉(zhuǎn)變?yōu)榻鉀Q資金的有效利用上來。也就是說，財務(wù)管理問題就是為配合兼并而進行的融資管理問題。因此，公司普遍存在如何為擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模籌措資金的問題。（1）融資財務(wù)管理階段20世紀初，西方國家上市公司迅速發(fā)展，商品供不應(yīng)求。國外上市公司財務(wù)管理經(jīng)驗的借鑒財務(wù)管理已成為國外上市公司管理的最重要領(lǐng)域之一。民營上市公司作為一種優(yōu)化的企業(yè)組織形式，應(yīng)健全公司內(nèi)部財務(wù)機構(gòu)，即形成既有主管資金的籌集與高度、財務(wù)規(guī)劃與決策、投資方案的評估與投資戰(zhàn)略的制定，又有主管公司內(nèi)部經(jīng)營核算、信息處理與財務(wù)監(jiān)督的兩套機構(gòu)。另外, 如何加強與投資者的交流與溝通, 培育和維護良好的投資者關(guān)系是當前上市民營企業(yè)尚未給予足夠重視的一個非常重要的工作。 一些民營上市公司把上市看作“一錘子買賣”, 為滿足上市條件不惜犧牲長遠發(fā)展, 甚至對公司業(yè)績做出不切實際的許諾, 導(dǎo)致公司上市后發(fā)展后勁不足, 無法兌現(xiàn)承諾, 使公司在投資者中的形象一落千丈；更多的企業(yè)在完成上市之后 , 由于各種主客觀原因, 未能實現(xiàn)良好的收益 , 因而難以成功增發(fā)。處理好初次融資和再融資的關(guān)系民營企業(yè)上市在首次公開發(fā)售股票籌得資金以后, 如果能夠向股東提供理想的投資回報,公司價值不斷增長, 在需要募集更多資本金時, 還可以通過增發(fā)實現(xiàn)再融資。解決上述問題財務(wù)部門重任在肩。正的方面講，要按企業(yè)會計制度真實反映收入。再次在費用控制上，實行一支筆審批。并將預(yù)算按部門、按月、季進行分解，做到按月檢查，按季考核，節(jié)約獎勵，超額處罰。首先應(yīng)對企業(yè)費用實行預(yù)算管理，在制定預(yù)算時，應(yīng)分清不變費用和可變費用。企業(yè)應(yīng)定期、不定期地對資金使用情況進行檢查，既通過日常的報表了解全面情況，又通過專項檢查發(fā)現(xiàn)資金預(yù)算執(zhí)行過程中的深層次問題，特別是應(yīng)收帳款、預(yù)付帳款、其他應(yīng)收款等往來帳目應(yīng)逐筆實行跟蹤管理，應(yīng)將部門負責人，業(yè)務(wù)人員的績效同應(yīng)收款項的回籠速度和回收金額掛鉤，制定相應(yīng)的獎罰辦法，確保錢出去，貨進來，貨出去，錢進來，把壞帳損失降到最低程度。按分級權(quán)限，可設(shè)董事會、總經(jīng)理辦公會、總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)四級，每級規(guī)定明確的審批額度，審批金額在該級權(quán)限之內(nèi)即可批準使用，如在其權(quán)限以上則需要經(jīng)本級審查后報上一級審批，直至有權(quán)批準者為止。主要指資金使用過程中的審批管理，報表管理和跟蹤管理。這一點關(guān)鍵是認真執(zhí)行證監(jiān)會關(guān)于規(guī)范上市公司對外擔保若干問題的通知，每個董事應(yīng)勤勉盡職，審慎對待和嚴格控制對外擔保產(chǎn)生的債務(wù)風險，并對違規(guī)或失當?shù)膶ν鈸．a(chǎn)生的損失依法承擔連帶責任。一般企業(yè)在同城結(jié)算業(yè)務(wù)中主要以“貸記憑證”、“轉(zhuǎn)帳支票”為結(jié)算手段，在實際工作中“貸記憑證”是一種更為安全的結(jié)算手段。加強對投資項目的可行性調(diào)查論證，項目評審做到科學化、專業(yè)化，盡量把預(yù)計風險發(fā)生的可能性控制在最低程度。　?。?）資金的風險管理企業(yè)資金風險主要有使用風險，在途風險和或有風險。筆者認為上市公司資金管理應(yīng)抓三個重點：　?。?）資金的預(yù)算管理每年年初，財務(wù)部門應(yīng)編制資金預(yù)算計劃，它由資金預(yù)算收入、資金預(yù)算支出兩大主體內(nèi)容構(gòu)成，其中：資金預(yù)算最核心的內(nèi)容是企業(yè)通過經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金凈增加額；預(yù)算支出最核心的內(nèi)容是企業(yè)投資所需資金支出。加強資金管理從近幾年的經(jīng)驗和教訓(xùn)看，大股東掏空上市公司、上市公司為其他企業(yè)擔保產(chǎn)生債務(wù)風險，有的上市公司對外投資屢投屢敗，損失幾百萬數(shù)千萬元，形成了不少財務(wù)“陷阱”。并且經(jīng)理階層也能在董事會的監(jiān)督之下進行高效的經(jīng)營。嚴格實施上市公司和母公司在人員、財務(wù)、資產(chǎn)上的三分開，進一步規(guī)范上市公司的信息披露制度；進一步完善獨立董事制度，賦予其更大的職權(quán)，可以參與企業(yè)管理；吸收企業(yè)管理骨干和技術(shù)骨干的股份，使他們能夠分享企業(yè)利潤，把企業(yè)利益與員工利益緊密聯(lián)系在一起，激勵員工的主人翁責任感，促進企業(yè)凝聚力。這樣，職業(yè)經(jīng)理人不再是單獨的經(jīng)營者，他們將會站在所有者的角度，基于公司的利益出發(fā)而經(jīng)營公司，并形成對內(nèi)部私有大股東的有力監(jiān)督。引進職業(yè)經(jīng)理人職業(yè)經(jīng)理的產(chǎn)生，能夠與股東會、董事會形成一種強有力的權(quán)利制衡關(guān)系。如果依照企業(yè)所有與企業(yè)經(jīng)營相分離機制將公司決策權(quán)和控制權(quán)授予董事會，董事會又發(fā)展成為由眾多獨立董事執(zhí)掌評判大權(quán)的權(quán)力中心，大股東向公司伸手的機會就大大降低了。董事會權(quán)利本源和歷史性地來源于股東會，它不僅受制于股東會，同時也是制約股東會的重要力量。新奧將來產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化一方面提高員工持股比例，另一方面逐步引入一部分策略聯(lián)盟與戰(zhàn)略合作伙伴。2002年6月新奧燃氣成功轉(zhuǎn)往香港主板市場上市，此時新奧初步實現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)化，但產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的單一化仍然是新奧產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)所面臨的問題。1997年新奧進行股份制改造，吸納了一部分核心員工入股，實現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)的規(guī)范化和明晰化，也為新奧治理結(jié)構(gòu)的形成奠定了基礎(chǔ)。例如，微軟公司的控股股東并不是微軟集團，戴爾的控股股東也不是戴爾集團，而分別是蓋茨和戴爾本人。我國民營企業(yè)往往業(yè)務(wù)多元化，容易形成家族集團控股、金字塔或相互持股的上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，股權(quán)結(jié)構(gòu)相當復(fù)雜。這是因為，在家族絕對控股時，家族成員既是經(jīng)營者又是監(jiān)督者，難以形成有效的監(jiān)督機制；而在股權(quán)高度分散時，中小股東普遍存在“搭便車”的心理，不想獨自付出監(jiān)督成本，會形成經(jīng)理層控制企業(yè)的局面。具體來說，可以制定相關(guān)證券法規(guī)，要求家族公司在申請上市時，必須通過私募股權(quán)融資引進一定數(shù)量的非家族成員的戰(zhàn)略投資者，且每個戰(zhàn)略投資者的持股比例不得低于企業(yè)總股本的10％，以起到有效分散股權(quán)的目的。我國民營上市公司決策者和經(jīng)營者的角色合二為一，權(quán)力過于集中，治理機制失效，決策失誤隨之而來。從二級市場的表現(xiàn)看，公司治理完善的上市公司正受到越來越多投資者的鐘愛，缺乏完善的公司法人治理結(jié)構(gòu)，熱衷于配合莊家炒作、缺乏誠信意識的上市公司正遭到證券市場廣大參與者的“唾棄”。改進公司法人治理結(jié)構(gòu)是解決上市公司自身存在問題的客觀要求，下大力氣改進公司法人治理結(jié)構(gòu)，有利于從制度上根本解決上市公司中存在的不規(guī)范問題，能夠保護股東和利益相關(guān)者的利益。三、對民營企業(yè)上市后暴露問題的防范對策本章針對我國民營企業(yè)上市后暴露出的問題及其根本原因，提出如下防范對策?！?雖然都有“構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責任”的規(guī)定，然而現(xiàn)實中用到這項處罰的真是少之又少。對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，并處以三萬元以上三十萬元以下的罰款。構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責任。沒有懲罰機制，單靠道德約束，高級管理人員們很難對自己的行為有所約束，應(yīng)盡的勤勉義務(wù)也不過是紙上談兵。但在中國的公司法里，沒有類似對小股東的保護措施。每次倒下的上市公司都失去了警示作用，反而形成一種上市公司的“出事潛規(guī)則”：違規(guī)操作―資金條斷裂——主要責任人出走——其他管理者不知情——原有公司換殼或者換人繼續(xù)經(jīng)營?！。ㄋ模┲贫确矫娴脑蛟谥袊?guī)范公司行為的《公司法》、證監(jiān)會條例里，都沒有具體的保護小股東利益的訴訟措施和管理者失職后的處罰措施。企業(yè)是否有意識地利用這些條件, 主動地推進改革, 則更為關(guān)鍵。民營企業(yè)為滿足交易所和投資者有形或無形的要求，在資本市場上立足和發(fā)展，就必須采取措施 , 改善財務(wù)指標 , 完善財務(wù)管理體系。但是，民營企業(yè)家較多地出身于技術(shù)和銷售領(lǐng)域，相對地他們會把工作重點放在技術(shù)和營銷方面，在財務(wù)管理方面從資源配置到人員配置都存在著不到位的問題。會計報表附注應(yīng)當符合《企業(yè)會計準則》、《企業(yè)會計制度》和中國證監(jiān)會發(fā)布的相關(guān)。被合并企業(yè)的會計報表必須經(jīng)有從事證券相關(guān)業(yè)務(wù)資格的注冊會計師審計。會計報表包括公司報告期末及其前一個年度末的比較式資產(chǎn)負債表、該兩個年度的比較式利潤表及利潤分配表、該年度的現(xiàn)金流量表。若公司有委托貸款事項，也應(yīng)比照上述委托行為予以披露。③在報告期內(nèi)或報告期繼續(xù)發(fā)生委托他人進行現(xiàn)金資產(chǎn)管理事項，公司應(yīng)披露委托事項的具體情況，包括：受托人名稱、委托金額、委托期限、約定收益。披露報告期內(nèi)履行的及尚未履行完畢的擔保合同，包括擔保金額、擔保對象、擔保類型(一般擔?；蜻B帶責任擔保)、擔保的決策程序等。同時還應(yīng)披露該收益對上市公司的影響。公司應(yīng)披露重大合同及其履行情況。②資產(chǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易，至少應(yīng)披露以下內(nèi)容：關(guān)聯(lián)交易方、交易內(nèi)容、定價原則、資產(chǎn)的帳面價值、評估價值、轉(zhuǎn)讓價格、結(jié)算方式及獲得的轉(zhuǎn)讓收益，轉(zhuǎn)讓價格與帳面價值或評估價值差異較大的，應(yīng)說明原因。大額銷