高層管理者：激勵(lì)與約束(參考版)
2025-01-21 10:20本頁(yè)面
【正文】 資料來(lái)源：朱霖 : 2022年 7月 21日。改制后，出資人到位，公司必將建立起一套完善的治理結(jié)構(gòu)，公司高層管理者選擇、投資決策等重大事項(xiàng)都將由治理結(jié)構(gòu)（董事會(huì)、股東大會(huì)）決定，這樣中國(guó)的國(guó)有企業(yè)才能真正脫胎為規(guī)范的、市場(chǎng)化的公司?！靶?59歲現(xiàn)象”的出現(xiàn)證明，“錢(qián)”和“崗”不是一回事，靠激勵(lì)和約束不能全部解除國(guó)有企業(yè)老總的心病。 《 公司治理學(xué) 》 在“ 59歲現(xiàn)象”剛浮出水面時(shí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家周其仁的“我們擁有世界上最昂貴的公司制度和最便宜的企業(yè)家”這句話廣為流傳，人們認(rèn)為造成“ 59歲現(xiàn)象”的主要原因就是國(guó)有企業(yè)老總的激勵(lì)和約束機(jī)制不足。只有當(dāng)他具有足夠的能力左右局勢(shì)時(shí)，他才會(huì)堅(jiān)定地選擇ＭＢＯ或ＥＳＯＰ，其目的很明確 —— 在所剩無(wú)幾的時(shí)間完成改制。所以，在國(guó)有企業(yè)老總激勵(lì)機(jī)制尚未健全的今天，高層管理者持股應(yīng)是長(zhǎng)期行為?！靶?59歲現(xiàn)象”的成因是那些即將退位的國(guó)有企業(yè)老總希望通過(guò)改制持股甚至持大股，而高層管理者持股的最大難題是如何籌措資金。而改制后，只要不是國(guó)有控股，公司高層管理者的任免就由出資人與董事會(huì)決定，而且任免規(guī)則是市場(chǎng)化的，只要高層管理者有能力和精力，就不會(huì)受 60歲退休的規(guī)定所限。經(jīng)過(guò)十多年的探索，國(guó)有企業(yè)改革已真正觸及公司制度問(wèn)題，人們對(duì)改制 —— 產(chǎn)權(quán)制度改革的認(rèn)識(shí)及改制的環(huán)境、氣候、政策等條件已逐漸成熟，而一些為公司奮斗多年甚至奉獻(xiàn)終生的國(guó)有企業(yè)老總們卻又臨近退休，這個(gè)情形有點(diǎn)像一位站在已駛?cè)虢K點(diǎn)列車(chē)上的人，急于跳上另一列剛剛啟動(dòng)的列車(chē)。有案例表明，一些國(guó)有企業(yè)老總把改制當(dāng)成“最后的晚餐”，既能以最少成本撈到可觀的股權(quán)，又能保住自己的位置。無(wú)論是謝幕的長(zhǎng)虹倪潤(rùn)峰，還是退休的三九集團(tuán)總經(jīng)理趙新先，都有一個(gè)難舍的情結(jié) —— 渴望改制。 《 公司治理學(xué) 》 【 復(fù)習(xí)思考題 】 ? 1. 當(dāng)前為什么要建立高層管理者激勵(lì)與約束機(jī)制？ ? 2. 為何說(shuō)高層管理者激勵(lì)機(jī)制的理論依據(jù)是激勵(lì)相容性與信息顯露性？ ? 3. 談?wù)劰靖邔庸芾碚呒s束機(jī)制的基本原理和實(shí)施方式。 由此不難得出，公司科學(xué)發(fā)展的戰(zhàn)略觀，不僅要在產(chǎn)品市場(chǎng)上強(qiáng)調(diào)顧客關(guān)系管理的作用，而且還要在資本市場(chǎng)上持續(xù)強(qiáng)調(diào)基于公司治理的投資者關(guān)系管理的重要性。因?yàn)?，適應(yīng)了“投資者”這個(gè)“上帝”，就意味著公司能夠獲得源源不斷的資本：供給能量。 《 公司治理學(xué) 》 第三節(jié) 高層管理者激勵(lì)與約束的長(zhǎng)效機(jī)制 ? 二、經(jīng)理股票期權(quán)：高層管理者激勵(lì)約束機(jī)制的重要實(shí)現(xiàn)形式 ? (二 )我國(guó)實(shí)行股票期權(quán)制過(guò)程中應(yīng)注意的問(wèn)題 ? 確定受益對(duì)象 ? 確定授權(quán)期權(quán)數(shù)量 ? 確定行權(quán)價(jià)格 ? 確定行權(quán)期 《 公司治理學(xué) 》 第三節(jié) 高層管理者激勵(lì)與約束的長(zhǎng)效機(jī)制 ? 三、我國(guó)培育高層管理者長(zhǎng)效機(jī)制的建議 ? （一）高層管理者選任治理的制度安排 ? 競(jìng)爭(zhēng)選聘安排 ? 指派產(chǎn)生安排 《 公司治理學(xué) 》 第三節(jié) 高層管理者激勵(lì)與約束的長(zhǎng)效機(jī)制 ? 三、我國(guó)培育高層管理者長(zhǎng)效機(jī)制的建議 ? （二）高層管理者激勵(lì)的制度安排 ? 報(bào)酬激勵(lì) ? 控制權(quán)激勵(lì) ? 聲譽(yù)激勵(lì) ? 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng) 《 公司治理學(xué) 》 第三節(jié) 高層管理者激勵(lì)與約束的長(zhǎng)效機(jī)制 ? （三）高層管理者約束的制度安排 ? 高層管理者約束在此特指董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等基于公司治理結(jié)構(gòu)框架的對(duì)高層管理者的經(jīng)營(yíng)結(jié)果、行為或決策所進(jìn)行的一系列審核、監(jiān)察和督導(dǎo)的行動(dòng)，這種約束是法律法規(guī)所確認(rèn)的一種正式制度安排 ? 包括對(duì)高層管理者的監(jiān)督問(wèn)責(zé)機(jī)制、業(yè)績(jī)考核安排、罷免安排以及重大事項(xiàng)的決策機(jī)制 《 公司治理學(xué) 》 【 網(wǎng)絡(luò)鏈接 62】 公司科學(xué)發(fā)展戰(zhàn)略觀： 要適應(yīng)兩個(gè) “ 上帝 ” ???? 為了實(shí)現(xiàn)公司可持續(xù)經(jīng)營(yíng)，我們必須在適應(yīng)產(chǎn)品市場(chǎng)中“顧客”這個(gè)上帝的同時(shí)，適應(yīng)資本市場(chǎng)上的“投資者”這第二個(gè)“上帝”。 ? 2．股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制有可能滋生“報(bào)喜不報(bào)憂”的氛圍，使高管人員不能及時(shí)、如實(shí)地向投資者報(bào)告公司的經(jīng)營(yíng)狀況。 公司高層管理者在任期和行權(quán)期內(nèi)比較重視優(yōu)化決策 ， 減少短期行為 ， 提高效率和創(chuàng)新 ， 這種行為對(duì)公司有正面作用 ， 從而使激勵(lì)顯效 ， 部分解決“ 59歲現(xiàn)象 ” ， 有利于激勵(lì)國(guó)有企業(yè)高層管理者的長(zhǎng)期化行為 。 ? ESO作為金融衍生工具 ， 是指買(mǎi)賣(mài)雙方按約定的價(jià)格在特定的時(shí)間買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一定數(shù)量的某種股票的權(quán)利 ， 也是公司股東 （ 或董事會(huì) ） 給予高級(jí)管理人員的一種權(quán)利 。后來(lái)隨著各事業(yè)部越來(lái)越熟悉了各種機(jī)會(huì)性的做法，導(dǎo)致公司的業(yè)務(wù)量雖然在整體增加，但公司的利潤(rùn)率卻越來(lái)越低，以至于公司提存的利潤(rùn)總額不足于支付各項(xiàng)管理費(fèi)用 ??? 資料來(lái)源： 王巖詩(shī)：經(jīng)營(yíng)者持股網(wǎng)， 《 中經(jīng)研究 》 ，2022年第 7期。 Motorola的最小持股標(biāo)準(zhǔn)為： elected officers所持有的股票不能少于 5000股，而 appointed vicepresidents則不少于 1000股 ?? 資料來(lái)源： 孫習(xí)祥、陳政華： “股票期權(quán)：企業(yè)家激勵(lì)與約束手段”， 《 宏觀經(jīng)濟(jì)管理 》 ， 2022年第 6期 《 公司治理學(xué) 》 第一節(jié) 高層管理者的激勵(lì)機(jī)制 ? 二、高層管理者激勵(lì)機(jī)制的主要內(nèi)容 ? 經(jīng)營(yíng)控制權(quán)激勵(lì)機(jī)制 ? 剩余支配權(quán)激勵(lì)機(jī)制 ? 聲譽(yù)或榮譽(yù)激勵(lì)機(jī)制 《 公司治理學(xué) 》 第一節(jié) 高層管理者的激勵(lì)機(jī)制 ? 聘用與解雇激勵(lì)機(jī)制 ? 知識(shí)激勵(lì)制度 《 公司治理學(xué) 》 第二節(jié) 高層管理者的約束機(jī)制 ? 內(nèi)部約束 ? 公司章程 ? 合同約束 ? 偏好約束 ? 機(jī)構(gòu)約束 ? 在激勵(lì)中體現(xiàn)著約束 《 公司治理學(xué) 》 第二節(jié) 高層管理者的約束機(jī)制 ? 外部約束 ? 法律約束 ? 市場(chǎng)約束 ? 道德約束 ? 新聞媒介的約束 《 公司治理學(xué) 》 第二節(jié) 高層
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