金融風(fēng)險(xiǎn)管理第4章利率風(fēng)險(xiǎn)和管理上(1)(參考版)
2025-01-21 09:45本頁(yè)面
【正文】 ?考慮每一筆現(xiàn)金流的問(wèn)題 ?例子 。 ?例子 ?。即資產(chǎn)和負(fù)債的加權(quán)平均期限之差為零： MAML0 ?實(shí)際上，資產(chǎn)和負(fù)債的期限對(duì)稱(chēng)并不是總能保護(hù)金融機(jī)構(gòu)免遭利率風(fēng)險(xiǎn)的，還需要考慮其他因素。 第 39頁(yè) 到期日模型 ? ?利率變動(dòng)時(shí)，對(duì)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值的影響小于對(duì)負(fù)債市場(chǎng)價(jià)值的影響。 ?到期期限缺口 MAML0的情況 ?假設(shè)某銀行的資產(chǎn)負(fù)債組合如表 第 37頁(yè) 到期日模型 ? 表 以市場(chǎng)價(jià)值報(bào)告的銀行資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn) 負(fù)債 長(zhǎng)期資產(chǎn)（ A） 短期負(fù)債 (L) 凈值（ E） ?凈值 E是銀行所有者在該金融機(jī)構(gòu)所擁有的權(quán)益的經(jīng)濟(jì)價(jià)值（即所有者權(quán)益）。 ijM —— 第 j種資產(chǎn)（負(fù)債）的期限， j=1， 2， …n 第 36頁(yè) 到期日期限不一致問(wèn)題 ?上述等式表明資產(chǎn)或負(fù)債組合的期限為組合中所有資產(chǎn)或負(fù)債期限的加權(quán)平均數(shù)。 第 32頁(yè) 到期日模型 ?二、到期日模型 ?（一）市場(chǎng)利率與債券價(jià)格之間的關(guān)系的三大原則 ?對(duì)于持有單一資產(chǎn)或負(fù)債的金融機(jī)構(gòu)，其資產(chǎn)與負(fù)債必然遵循三個(gè)原則： 第 33頁(yè) 到期日模型 ?（ 1）利率上升（下降）通常導(dǎo)致資產(chǎn)或負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值下降（上升） ?（ 2）固定收益的資產(chǎn)或負(fù)債的期限越長(zhǎng)，對(duì)于任意給定的利率上漲（下降），其市值下降（上升）的幅度越大 ?（ 3）對(duì)于任意給定的利率增減幅度，隨著證券期限的延長(zhǎng)，其市值下降或上升的幅度以遞減的趨勢(shì)變動(dòng)。 ?GAPt?t+n ,n內(nèi)的現(xiàn)金流問(wèn)題 第 31頁(yè) 重定價(jià)模型 ? ?重定價(jià)模型中所包括的利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債，都僅僅指資產(chǎn)負(fù)債表上所包含的資產(chǎn)與負(fù)債，而利率的變動(dòng)也會(huì)影響表外業(yè)務(wù)現(xiàn)金流。 ?現(xiàn)實(shí)中，銀行一方面不斷吸收與支付存款，另一方面不斷發(fā)放和收回消費(fèi)與抵押貸款，此外實(shí)際上所有長(zhǎng)期貸款每個(gè)月至少向銀行償還一定的本金。 ?GAPt?t+n，不同的 n所導(dǎo)致的問(wèn)題 ?重定價(jià)模型將資產(chǎn)和負(fù)債的到期期限劃分為幾個(gè)較寬的時(shí)間段，這樣的時(shí)間段劃分過(guò)于籠統(tǒng)，它忽視了各個(gè)時(shí)間段內(nèi)資產(chǎn)和負(fù)債的具體分布信息。 第 29頁(yè) 重定價(jià)模型 ? ?對(duì)資產(chǎn)負(fù)債重定價(jià)期限的選擇取決于管理者的主觀(guān)判斷。 ?利率的變動(dòng)可能導(dǎo)致某比貸款成為不良資產(chǎn)，商業(yè)銀行要么計(jì)提貸款損失準(zhǔn)備金，要么直接核銷(xiāo)。 第 26頁(yè) 累積重定價(jià)缺口與銀行凈利息收入變化 ?考慮了資產(chǎn)和負(fù)債的結(jié)構(gòu)問(wèn)題； 0t t n t t iinC G A P G A P? ? ? ???? ?t t n t t nN N I C G AP R? ? ? ?? ? ?t t n t t n t t nNNI R S A R R S L R? ? ?
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