財務(wù)管理基礎(chǔ)觀念(1)(參考版)
2025-01-13 09:03本頁面
【正文】 風險對策 ?規(guī)避風險 ?減少風險 ?轉(zhuǎn)移風險 ?接受風險 ? 某企業(yè)擬投資于甲產(chǎn)品，預(yù)計收益情況和概率分布如下： 市場行情 年收益 xi 概率 pi 繁榮 一般 較差 50 20 10 ? 求該產(chǎn)品期望收益、標準差、標準離差率 。 投資組合的風險與報酬 ? 證券投資的潛在報酬率比其他投資高，但風險也大，對付風險的最普遍方法是投資的分散化，選擇若干種證券加以搭配，建立證券組合。 ? 企業(yè)通過籌資，把它的投資風險（也包括報酬）不同程度地分散給他人。 —— 市場競爭的結(jié)果。 ? 華豐公司有兩個投資額均為 1000萬元的投資項目 A和 B可供選擇，它們的可能投資報酬率與相應(yīng)的概率，如表所示： ? 計算并做出穩(wěn)健型投資決策。只要未來報酬率的分布至少是近似地圍繞均值對稱，標準差就能刻畫出這兩個方面。 ? 一項資產(chǎn)的期望報酬率是其未來可能報酬率的均值。 Eσ=q? 結(jié)論：投資者只有在預(yù)期證券的報酬率會充分補償其風險時，才會購買證券。標準離差是絕對數(shù)，只適用于期望值相同的方案的比較，對于期望值不同的方案，只能通過比較標準離差率來確定方案的風險大小。通常用 q表示。)(∑12???4. 標準離差率 ? 又稱變異系數(shù)。 ? 計算公式： ? 期望值相同時，標準離差越大，離散程度越大，風險越大。 ? 在報酬率相同的情況下，投資的風險程度與報酬率的概率分布有密切聯(lián)系。 ? 反映隨機變量的平均化，代表投資者的合理預(yù)期。 風險的衡量 ? 概率及其分布 ? 期望值 ? 標準離差 ? 標準離差率 ? ? ? ? ① 所有的概率都在 0與 1之間，即 0≤Pi ≤1； ? ② 所有概率之和應(yīng)等于 1，即 ? : ? 將隨機事件的各種可能結(jié)果按一定的規(guī)則進行排列，同時列出各結(jié)果出現(xiàn)的相應(yīng)概率，這一完整的描述稱為概率分布。 ? ②風險的大小隨時間的延續(xù)而變化，是 “ 一定時期內(nèi) ” 的風險。 10%=1 000 000 ? 例 :某公司第一年初借款 20 000元 ,每年末還本付息均為 4000元 ,連續(xù) 9年還清 ,則借款利率是多少 ? ? 根據(jù)題意 :20220=4000 (P/A, ｉ ,9) ? (P/A, ｉ ,9)=5 ? 查 n=9的普通年金現(xiàn)值系數(shù)表 ,無法找到恰好為 5的系數(shù) .但是 ,能找到系數(shù)為5的兩個臨界值 ,即 (P/A, 12,9)=, (P/A, 14,9)=,說明要求的利率介于12%～ 14%之間 .采用插值法 : 貨幣時間價值的特殊計算問題 ? 利用利率與系數(shù)之間的線性比例關(guān)系 ? 12% ? ｉ 5 ? 14% ? ｉ =2%+%=% =%)12%14(%)2－－－－（ i第二節(jié)風險與報酬 ? 風險的含義 ? 風險的類別 ? 風
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