財務管理的價值觀念(參考版)
2025-01-11 11:00本頁面
【正文】 但是，市場利率變化對長期債券價值的影響要大于短期債券。 規(guī)律 4 長期債券的利率風險大于短期債券。 債券價值的變化規(guī)律 4 規(guī)律 3 當債券接近到期日時，債券的內(nèi)在價值向其面值回歸。 四、利息率的構成 利息率 =純利率 +通貨膨脹補償 +風險報酬 風險報酬 =違約風險報酬 +流動性風險報酬 +到期風險報酬 思考題 在市場經(jīng)濟條件下，影響利率的主要因素有哪些？ 利率在企業(yè)財務管理中有何作用？ 第 4節(jié) 證券估價 一、估價的類型與影響因素 二、債券估價 三、股票估價 一、估價的類型與影響因素 估價在財務管理中的意義 估價的主要類型：證券估價、債券估價、股票估價、期權估價、公司估價、實物資產(chǎn)估價 二、債券估價 何時需要進行債券估價？ 債券估價的基本 原理 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量模型 影響債券現(xiàn)金流量的因素：債券面值、票面利率、債券期限及付息方式、折現(xiàn)率的問題 幾種債券估價模型 分期付息、到期還本債券估價模型 到期一次還本付息債券估價模型 貼現(xiàn)發(fā)行債券估價模型 債券價值的變化規(guī)律 2 規(guī)律 1 債券內(nèi)在價值與投資者要求的必要報酬率或市場利率的變動呈反向關系。從資金流通的借貸關系看，利率是一個特定時期運用資金這一資源的交易價格。系數(shù)分別是 、 ，他們在證券組合中所占的比重分別是 40%、 35%和 25%，此時證券市場的平均收益率為 10%，無風險收益率為 6%。 三、證券組合的風險報酬 證券組合的風險 可分散風險 不可分散風險 證券的相關性 貝他系數(shù) 資本資產(chǎn)定價模型（ CAPM） 資本資產(chǎn)定價模型公式 課堂練習 1： 【例】南方公司某投資項目有甲、乙兩個方案 ，投資額均為 10000元，其收益的概率分布如下表 (b=)。 二、單項資產(chǎn)的風險報酬 確定概率分布 概率分布的要求： 計算期望值（即期望報酬率） 風險的衡 量 方差 標準離差 標準離差率 風險報酬率的測算 引入風險報酬系數(shù) b 風險報酬率的測算公式 應得風險報酬率與期望風險報酬率的比較 （ 1）已知期望報酬率和無風險報酬率，計算出期望風險報酬率 （ 2）比較： 當應得風險報酬率大于期望風險報酬率時，放棄。 投資者由于冒著風險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益，稱為風險報酬額。 人們總想冒較小風險而獲得較多收益，至少要使所得收益與所冒風險相當，這是對投資的基本要求。 如何對待風險 ?風險在財務管理中是經(jīng)常存在的。 思考題
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