財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念(4)(參考版)
2025-01-15 12:58本頁(yè)面
【正文】 )Kβ (K RFM+? RFi KK%10%)8%12(%8 ?+?。 β系數(shù)可以衡量該資產(chǎn)的不可分散風(fēng)險(xiǎn)； β系數(shù)能夠衡量個(gè)別股票相對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)股票的變動(dòng)程度。 （一）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的含義 （二）資本資產(chǎn)定價(jià)模式 （ Capital Asset Pricing Model 簡(jiǎn)稱 CAPM） 由美國(guó)學(xué)者夏普（ William Sharpe）、林特爾（ John Lintner）、特里諾（ Jack Treynor）和莫辛（ Jan Mossin）等人在資產(chǎn)組合理論的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，是現(xiàn)代金融市場(chǎng)價(jià)格理論的支柱，廣泛應(yīng)用于投資決策和公司理財(cái)領(lǐng)域。 20%=% VB= %247。 缺陷：不能比較期望值不同的多個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)大小 （ V） ：是標(biāo)準(zhǔn)差同期望值的比率 。 ēA = 80%＋ 20%＋ (－ 70%) = 20% ēB = 30%＋ 20%＋ 5% = 20% （ ?） ：都是反映隨機(jī)變量離散程度 的指標(biāo) 。 （ Pi） ：是指某一事件 （ 隨機(jī)變量 ） 可能 發(fā)生的機(jī)會(huì) 。 注意： （四）確定標(biāo)準(zhǔn)離差率 標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)差與期望報(bào)酬的比值，是反映不同概率下報(bào)酬或報(bào)酬率與期望報(bào)酬離散程度的一個(gè)相對(duì)指標(biāo)，可用來比較期望報(bào)酬不同的各投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。 其計(jì)算公式 : δ= ∑ ? n i i i P K K 1 2 ) ( 標(biāo)準(zhǔn)差是反映不同概率下報(bào)酬或報(bào)酬率偏離期望報(bào)酬的程度，標(biāo)準(zhǔn)差越小，表明離散程度越小，風(fēng)險(xiǎn)也就越小。 i i P 二、風(fēng)險(xiǎn)的衡量 期望收益是某一方案各種可能的報(bào)酬 ，以其相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)平均所得到的報(bào)酬 ， 也稱預(yù)期收益 ， 它是反映隨機(jī)變量取值的平均化 。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 又稱為籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性。 i i n + ) 1 ( 1 當(dāng) n→∞ 時(shí)，（ 1+i）極限為零 n[例 ]某人貸款 10萬元購(gòu)房，因此背上 12年的債務(wù)，每年需償還 12022元，問他貸款的利率是多少？ ? 解： 12022（ P/A， i， 12） =100000 （ P/A， i， 12） = 查表（ P/A， 6%， 12） = （ P/A， 7%， 12） = 插值法求： i=% 38 33 %6%7%7? i例 ]某項(xiàng)投資需一次性投入 10萬元 ,該項(xiàng)投資要求在 4年內(nèi)全部收回，如投資報(bào)酬率為 8%，問每年要收回多少投資 ? 解： A = P/（ P/A， 8%， 4） = 10/ = (萬元 ) 注： 1/
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