投資銀行理論與實(shí)務(wù)國(guó)內(nèi)a股市場(chǎng)發(fā)行上市(參考版)
2024-09-04 09:44本頁(yè)面
【正文】 ? 其他 ? 和許多小規(guī)模的民營(yíng)公司一樣，該公司比較干凈，關(guān)聯(lián)交易較少。 ? 擁有主導(dǎo)產(chǎn)品的專利權(quán)，而且是發(fā)明專利。 ? 主要產(chǎn)品為改良塑料，屬于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)的環(huán)保型產(chǎn)品。 ? 業(yè)務(wù)特點(diǎn) ? 生產(chǎn)型的主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模較小，但是有幾個(gè)主導(dǎo)產(chǎn)品在全國(guó)的市場(chǎng)占有率達(dá)到了第一名和第二名。 ? 因此，選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)上市也是很重要的。尤其是 2020年到 2020年期間，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng) 82％，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了 157％。 ? 提前進(jìn)行上市準(zhǔn)備，并在快速增長(zhǎng)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)上市 ? 在公司 2020年改制之前，規(guī)模和增長(zhǎng)速度并不是很快。 ? 發(fā)行 ? 2020年 6月發(fā)行 ? 公開(kāi)發(fā)行 4500萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià) ，共募集資金 49185萬(wàn)元。 ? 輔導(dǎo)及申請(qǐng)發(fā)行 ? 2020年初進(jìn)入輔導(dǎo)期， 2020年年初輔導(dǎo)期滿。 ? 改制為股份公司 ? 為縮短上市周期， 2020年年末以整體變更的方式設(shè)立股份公司。 案例 3：金發(fā)科技 —— 民營(yíng)小盤股上市常見(jiàn)案例 ? 原始積累過(guò)程 ? 93年成立，注冊(cè)資本為 30萬(wàn)元。 ? 凈資產(chǎn)由發(fā)行前的 9億元左右。 ? 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入由首次發(fā)行前的 2020年的 11億元。 案例分析： ? 融資頻率高，平均每 1次。 ? 2020年 6月發(fā)行 。 ? 2020年年末首次發(fā)行 6000萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià) 。幾乎每隔一年都有高比例的送紅股和資本公積金轉(zhuǎn)增股本； ? 原始股東的回報(bào) ? 公司高速增長(zhǎng)所帶來(lái)的每年的分紅收益（包括現(xiàn)金股利和紅股）； ? 歷次公開(kāi)募集資金所帶來(lái)的每股資本公積的增加； ? 初略估算，原始股東的投資回報(bào)率在 100倍以上。 ? 業(yè)務(wù)特點(diǎn)及募集資金投向 ? 從 1988年公司公開(kāi)發(fā)行之初一直專注于主營(yíng)業(yè)務(wù) —— 房地產(chǎn)； ? 每次募集資金均投向于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)，并且取得了良好的收益； ? 借助于資本市場(chǎng)籌集的資金，公司實(shí)現(xiàn)了連年的高速增長(zhǎng)，在房地產(chǎn)處于低迷時(shí)期也不例外。 ? 2020年 9月再次發(fā)行可轉(zhuǎn)債，募集資金 。 ? 因此，擬上市企業(yè)一定要多方面權(quán)衡得失，從對(duì)企業(yè)發(fā)展最有利的角度去選擇上市或者不上市 。 ? 處于社會(huì)公眾及中小股東的監(jiān)督之下，上市公司經(jīng)營(yíng)者將面臨更大的業(yè)績(jī)壓力。 ? 信息披露的要求。 ? 承擔(dān)一定的上市成本。 不利方面 ? 股權(quán)稀釋。 ? 新聞媒體對(duì)在交易所上市的公司予以高度關(guān)注 ， 這種關(guān)注必然帶動(dòng)起公眾對(duì)上市公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)和股票的廣泛持久的興趣 。 這意味著公司己達(dá)到上市的最低要求 ， 同時(shí)也要承擔(dān)履行向投資者和公眾負(fù)責(zé)的義務(wù) 。這樣，公司就得到了更多的公眾曝光率，這些詳盡的調(diào)查分析報(bào)告常常提供極有意義的數(shù)據(jù)和注釋給投資者和公司管理者。 ? 股票分析家?guī)?lái)的廣泛興趣 ? 當(dāng)股票上市后，股票分析家總是密切地頻繁地關(guān)注著上市公司。 ? 機(jī)構(gòu)投資者的介入增加了這些股票的穩(wěn)定性及上市公司的聲望 。 對(duì)這些大機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō) ， 買賣上市股票是必須的 。這樣，公司就能降低借貸成本。 在一家上市公司收購(gòu)一家非上市公司的情況下 ， 那家非上市公司的并購(gòu)價(jià)更接近賬面價(jià)值 ， 因?yàn)闆](méi)有其它確定的尺度可以滿意地來(lái)衡量非上市公司的價(jià)值 。如果市場(chǎng)交易價(jià)值超過(guò)賬面價(jià)值 ， 上市公司就可以賣一個(gè)高于賬面價(jià)值的價(jià)錢 。 ? 舉例說(shuō)明：一家總股本和凈資產(chǎn)為 1億元、凈利潤(rùn)為 3000萬(wàn)元的公司，公開(kāi)發(fā)行 4000萬(wàn)元，每股發(fā)行價(jià)按 20倍市盈率可以定為 6元，籌資額合計(jì) 24000萬(wàn)元，原有股東的每股凈資產(chǎn)從 1元增至 ，增值率達(dá) 143％。 ? 而向公眾公開(kāi)發(fā)行股份的價(jià)格長(zhǎng)期以來(lái)是按證監(jiān)會(huì)規(guī)定的市盈率或發(fā)行前一年末的二倍凈資產(chǎn)來(lái)確定的。 ? 更好的交易信用 ? 在一家公司的股票上市前 ， 保護(hù)債權(quán)人最簡(jiǎn)單的資產(chǎn)凈值指標(biāo)反應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表中 ，即公司的凈資產(chǎn)賬面價(jià)值 ， 而當(dāng)公司的上市市值超過(guò)其凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值時(shí) ， 貸方就可能會(huì)向這家公司發(fā)放更多的信貸 。 如果借方不能履行還貸義務(wù) ， 那貸方就可賣掉抵押的股票以獲得有形價(jià)值 。 要實(shí)現(xiàn)這些計(jì)劃的真正價(jià)值就必須要有一個(gè)即時(shí)的公眾報(bào)價(jià)和一個(gè)已作好準(zhǔn)備的市場(chǎng) ， 當(dāng)然 ， 前提是股票已經(jīng)上市 。 ? 股票期權(quán)和股票購(gòu)買計(jì)劃的益處 ? 股票期權(quán)和股
研究報(bào)告相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1