投資銀行理論與實(shí)務(wù)國內(nèi)a股市場發(fā)行上市(存儲(chǔ)版)
【正文】 2020年年末首次發(fā)行 6000萬股，每股發(fā)行價(jià) 。 ? 凈資產(chǎn)由發(fā)行前的 9億元左右。 ? 發(fā)行 ? 2020年 6月發(fā)行 ? 公開發(fā)行 4500萬股，每股發(fā)行價(jià) ，共募集資金 49185萬元。 ? 業(yè)務(wù)特點(diǎn) ? 生產(chǎn)型的主營業(yè)務(wù)規(guī)模較小，但是有幾個(gè)主導(dǎo)產(chǎn)品在全國的市場占有率達(dá)到了第一名和第二名。 ? 其他 ? 和許多小規(guī)模的民營公司一樣，該公司比較干凈，關(guān)聯(lián)交易較少。 ? 因此，選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)上市也是很重要的。 ? 輔導(dǎo)及申請發(fā)行 ? 2020年初進(jìn)入輔導(dǎo)期， 2020年年初輔導(dǎo)期滿。 ? 主營業(yè)務(wù)收入由首次發(fā)行前的 2020年的 11億元。幾乎每隔一年都有高比例的送紅股和資本公積金轉(zhuǎn)增股本； ? 原始股東的回報(bào) ? 公司高速增長所帶來的每年的分紅收益（包括現(xiàn)金股利和紅股）； ? 歷次公開募集資金所帶來的每股資本公積的增加； ? 初略估算，原始股東的投資回報(bào)率在 100倍以上。 ? 處于社會(huì)公眾及中小股東的監(jiān)督之下，上市公司經(jīng)營者將面臨更大的業(yè)績壓力。 ? 新聞媒體對在交易所上市的公司予以高度關(guān)注 ， 這種關(guān)注必然帶動(dòng)起公眾對上市公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)和股票的廣泛持久的興趣 。 ? 機(jī)構(gòu)投資者的介入增加了這些股票的穩(wěn)定性及上市公司的聲望 。如果市場交易價(jià)值超過賬面價(jià)值 ， 上市公司就可以賣一個(gè)高于賬面價(jià)值的價(jià)錢 。 如果借方不能履行還貸義務(wù) ， 那貸方就可賣掉抵押的股票以獲得有形價(jià)值 。價(jià)格的小幅波動(dòng)現(xiàn)象，即“價(jià)格的連續(xù)性”，是一個(gè)成熟市場的重要特征。 ? 企業(yè)上市與其發(fā)展規(guī)劃密不可分，因此，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)該能夠根據(jù)企業(yè)自身的特點(diǎn)，提供戰(zhàn)略咨詢，并根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃確定發(fā)行上市的方案。因首次上市籌資額約為凈資產(chǎn)的 2倍，因此上市前需要有較高的收益率，以保證上市后第一年凈資產(chǎn)收益率不被過度攤薄。包括： ? 在技術(shù)方面的優(yōu)勢：如擁有技術(shù)專利或排他性的專有技術(shù)，或技術(shù)創(chuàng)新能力極強(qiáng)。 問題四： 03年、 04年上市的民營企業(yè)的一般特點(diǎn)？ ? 家族色彩較濃厚 ? 已上市的民營企業(yè)中，既有自然人直接持股的家族企業(yè)模式，也有通過法人間接持股的模式。 ? 公司在行業(yè)中已經(jīng)具備良好的競爭優(yōu)勢。 ? 如果目前的規(guī)模達(dá)不到 4000萬元，可以考慮通過增資擴(kuò)股等方式，快速增加企業(yè)規(guī)模。 ? 控股股東不存在巨額負(fù)債或出現(xiàn)資不抵債的情況。 ? 需改制為股份有限公司； ? 股份公司發(fā)行后的股本總額不少于 5000萬股 ； ? 發(fā)起人認(rèn)購的股份不少于 3000萬元； ? 股份公司開業(yè)三年并連續(xù)三年盈利，國有企業(yè)整體改制或有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司的可以連續(xù)計(jì)算。 第八階段：上市 ? 主要內(nèi)容 ? 材料報(bào)上?；蛏钲谧C券交易所，申請安排股票掛牌上市。 第五階段：終審 ? 主要內(nèi)容 ? 材料報(bào)中國證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核，并作出上市與否的裁決。 ? 以出具初審報(bào)告為標(biāo)志。 ? 持續(xù)時(shí)間： 2－ 6個(gè)月。 ? 最新數(shù)據(jù)可在上海、深圳證券交易所網(wǎng)站查找 目 錄 一、 A股市場概況 二、 A股發(fā)行上市程序 三、 A股發(fā)行上市條件 四、 A股市場上市的利弊分析 五、案例分析 二、 A股發(fā)行上市程序 ? 說明：上市的途徑可以分為直接改制上市和間接買殼上市。 ? 上市主體從國有企業(yè)為主逐步過渡到民營企業(yè)為主。第四章 企業(yè)上市 ? 第一節(jié) 發(fā)行上市 ? 第二節(jié) 分拆上市 ? 第三節(jié) 買殼上市 ? 第四節(jié) 境外上市 ? 【 學(xué)習(xí)提示 】 ? 企業(yè)上市有廣義和狹義之分：狹義的企業(yè)上市是指發(fā)行上市；廣義的上市還包括分拆上市、買殼上市等各種上市形式。 A股市場概況 ? 發(fā)行審核機(jī)制從額度審批制過渡到 2020年以后的核準(zhǔn)制，審核標(biāo)準(zhǔn)更為客觀公正。其中2020年新上市企業(yè) 73家，平均發(fā)行市盈率 19倍； 2020年 1－9月新上市企業(yè) 101家，平均發(fā)行市盈率 17倍。 ? 以在工商局登記設(shè)立為股份有限公司為標(biāo)志。 ? 上市輔導(dǎo)期現(xiàn)已不再為發(fā)行上市硬性條件 第四階段：申報(bào)和預(yù)審 ? 主要內(nèi)容 ? 企業(yè)在投資銀行等中介機(jī)構(gòu)的配合下上報(bào)上市申請文件，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)行部進(jìn)行初步審核。 ? 評估機(jī)構(gòu)（如需要）。 ? 持續(xù)時(shí)
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