投資銀行理論與實(shí)務(wù)國(guó)內(nèi)a股市場(chǎng)發(fā)行上市-資料下載頁(yè)
【導(dǎo)讀】本章將分節(jié)講述企業(yè)上市的各種類(lèi)。國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)分為A股市場(chǎng)和B股市場(chǎng)。A股指境內(nèi)上市人民幣普通股；B股指境內(nèi)。目前，B股市場(chǎng)因?yàn)殚L(zhǎng)期低。A股公開(kāi)發(fā)行統(tǒng)一由中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核，上。其中上交所以傳統(tǒng)行業(yè)和發(fā)行量。發(fā)行審核機(jī)制從額度審批制過(guò)渡到2020年以后的核準(zhǔn)制，審核標(biāo)準(zhǔn)更為客觀公正。是2020年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)數(shù)量猛增。上市企業(yè)的規(guī)模由大型企業(yè)為主逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橹行⌒推髽I(yè)為。首次發(fā)行的發(fā)行方式正在向市場(chǎng)化過(guò)渡。截止2020年9月30日，A股市場(chǎng)共有上市公司1380家。需要政府有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)。以在工商局登記設(shè)立為股份有限公司為標(biāo)志。持續(xù)時(shí)間：中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定為12個(gè)月。以出具初審報(bào)告為標(biāo)志。材料報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核，并作出上市。中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況，安排企業(yè)擇機(jī)發(fā)。最近三年無(wú)重大違法行為。前述條件是指向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申報(bào)材料時(shí)所需達(dá)到的。以考慮通過(guò)增資擴(kuò)股的方式合并上市。
【正文】 33萬(wàn)元； ? 1988年公開(kāi)發(fā)行 2800萬(wàn)股，募集資金 2800萬(wàn)元，從此走上了高速發(fā)展的道路； ? 1991年按每股 5730萬(wàn)股，共募集資金 22774萬(wàn)元； ? 1993年向境外投資者發(fā)行 4500萬(wàn)股 B股，募集資金 4500萬(wàn)元； ? 1995年以每股 883萬(wàn)股，共募集資金 2600萬(wàn)元； ? 1997年實(shí)施 10配 ，共募集資金約 ； ? 2020年實(shí)施 10配 ，共募集資金 ； ? 2020年發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金 15億元。 ? 2020年 9月再次發(fā)行可轉(zhuǎn)債，募集資金 。 案例特點(diǎn)： ? 融資頻率高，融資總額高 ? 平均每?jī)赡陱淖C券市場(chǎng)籌資一次； ? 每次的籌資額隨著公司資產(chǎn)規(guī)模的增加快速上升； ? 累計(jì)從證券市場(chǎng)融資接近 47億元人民幣。 ? 業(yè)務(wù)特點(diǎn)及募集資金投向 ? 從 1988年公司公開(kāi)發(fā)行之初一直專(zhuān)注于主營(yíng)業(yè)務(wù) —— 房地產(chǎn)； ? 每次募集資金均投向于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)，并且取得了良好的收益； ? 借助于資本市場(chǎng)籌集的資金，公司實(shí)現(xiàn)了連年的高速增長(zhǎng)，在房地產(chǎn)處于低迷時(shí)期也不例外。 ? 投資者回報(bào) ? 公司業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)之際，不忘給投資者回報(bào)。幾乎每隔一年都有高比例的送紅股和資本公積金轉(zhuǎn)增股本； ? 原始股東的回報(bào) ? 公司高速增長(zhǎng)所帶來(lái)的每年的分紅收益（包括現(xiàn)金股利和紅股）； ? 歷次公開(kāi)募集資金所帶來(lái)的每股資本公積的增加； ? 初略估算，原始股東的投資回報(bào)率在 100倍以上。 案例 2：山鷹紙業(yè) —— 融資頻率最快的上市公司 ? 自 1999年開(kāi)始籌劃上市。 ? 2020年年末首次發(fā)行 6000萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià) 。凈資產(chǎn)由發(fā)行前的 億元增至 。 ? 2020年 6月發(fā)行 。 ? 2020年申請(qǐng)?jiān)霭l(fā) 1億股新股，預(yù)計(jì)募集資金 4億元。 案例分析： ? 融資頻率高，平均每 1次。 ? 累計(jì)融資額達(dá) ，約為發(fā)行前凈資產(chǎn)的 6倍。 ? 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入由首次發(fā)行前的 2020年的 11億元。預(yù)計(jì) 04年增發(fā)后還將大幅上升。 ? 凈資產(chǎn)由發(fā)行前的 9億元左右。 ? 原股東的每股凈資產(chǎn)由 /股增加至 元 /股，增值率為 124％。 案例 3：金發(fā)科技 —— 民營(yíng)小盤(pán)股上市常見(jiàn)案例 ? 原始積累過(guò)程 ? 93年成立，注冊(cè)資本為 30萬(wàn)元。至 2020年逐步增資擴(kuò)股至注冊(cè)資本為 9000萬(wàn)元。 ? 改制為股份公司 ? 為縮短上市周期， 2020年年末以整體變更的方式設(shè)立股份公司。以凈資產(chǎn) 1： 1折股，股本總額為 13000萬(wàn)股。 ? 輔導(dǎo)及申請(qǐng)發(fā)行 ? 2020年初進(jìn)入輔導(dǎo)期， 2020年年初輔導(dǎo)期滿。 ? 2020年上半年召開(kāi)董事會(huì)和股東大會(huì)，并于 5月向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申報(bào)材料 ? 2020年下半年通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)審核。 ? 發(fā)行 ? 2020年 6月發(fā)行 ? 公開(kāi)發(fā)行 4500萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià) ，共募集資金 49185萬(wàn)元。 案例特點(diǎn)： ? 自然人股東直接持股 ? 金發(fā)科技的發(fā)起人股東為 25名自然人，直接持有股份公司的股份。 ? 提前進(jìn)行上市準(zhǔn)備，并在快速增長(zhǎng)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)上市 ? 在公司 2020年改制之前，規(guī)模和增長(zhǎng)速度并不是很快。 ? 2020年至 2020年期間，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。尤其是 2020年到 2020年期間，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng) 82％，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了 157％。 ? 因業(yè)績(jī)良好，上市發(fā)行價(jià)較高 ? 上市發(fā)行價(jià)與公司前一年的每股收益直接相關(guān)； ? 因公司 03年業(yè)績(jī)很好，因此上市價(jià)達(dá)到了每股 。 ? 因此，選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)上市也是很重要的。如果是在業(yè)績(jī)出現(xiàn)滑坡時(shí)申請(qǐng)上市，過(guò)會(huì)都有困難。 ? 業(yè)務(wù)特點(diǎn) ? 生產(chǎn)型的主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模較小，但是有幾個(gè)主導(dǎo)產(chǎn)品在全國(guó)的市場(chǎng)占有率達(dá)到了第一名和第二名。雖然這幾種主導(dǎo)產(chǎn)品在全國(guó)的總體市場(chǎng)容量也不大。 ? 主要產(chǎn)品為改良塑料，屬于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)的環(huán)保型產(chǎn)品。 ? 產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域主要為家電行業(yè)，客戶群比較單一。 ? 擁有主導(dǎo)產(chǎn)品的專(zhuān)利權(quán)，而且是發(fā)明專(zhuān)利。 ? 99年雙高認(rèn)證時(shí)獲得了 “ 國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè) ” 稱(chēng)號(hào)。 ? 其他 ? 和許多小規(guī)模的民營(yíng)公司一樣，該公司比較干凈，關(guān)聯(lián)交易較少。
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