投資銀行的基本理論與技術-資料下載頁
2024-08-31 09:43本頁面
【導讀】投資銀行的本職是創(chuàng)造價值，而創(chuàng)造價值。對于價值的具體衡量方式，不同的人有不。投資銀行普遍采用三種價值評估方式：現(xiàn)。本方法的基石是“現(xiàn)值原理”，即任何資產的價。值等于其預期未來全部現(xiàn)金流的現(xiàn)值總和。對股票而言，現(xiàn)金流是紅利。對于債券而言，現(xiàn)金流是利息和本金。對于一個企業(yè)或項目而言，現(xiàn)金流是稅后。折現(xiàn)率取決于所預測的現(xiàn)金流的風險程度：?，F(xiàn)金流折現(xiàn)法具體分為兩種：股權估價和。公司的股權投資者擁有的是該公司產生的。即他們擁有在公司包括償還債務在內的所。股權自由現(xiàn)金流就是在除去經(jīng)營費用、本。公司的全部價值屬于公司各種權利要求者，陷入財務拮據(jù)狀態(tài)的公司。正在進行重組的公司。權益的賬面價值是資產賬面價值與負債賬。P/B比率來發(fā)現(xiàn)價值被低估或高估的企業(yè)，P/S不像P/E和P/B因為可能會為負值而變得毫無。與利潤和賬面值不同，銷售收入不受折舊、存貨。在檢驗公司定價政策和其他一些戰(zhàn)略決策的變化。在這種情況下，盡管利潤和賬面價值會有
【正文】 與市場價格進行比較的依據(jù) ? 投資者可以通過比較同行業(yè)中不同公司的P/B比率來發(fā)現(xiàn)價值被低估或高估的企業(yè)，也可以使用該方法來估價 使用 P/B的局限 ? 賬面價值和盈利一樣會受到折舊方法和其他會計政策的影響，當企業(yè)之間采用不同的會計制度時，我們就不能使用 P/B比率對不同企業(yè)進行比較，也不能比較在不同會計制度國家經(jīng)營的公司 ? 賬面價值對于沒有太多固定資產的服務行業(yè)來說意義不大 ? 如果企業(yè)多年虧損，那么權益賬面價值可能為負 價格 /銷售收入（ P/S）比率法 ? P/S不像 P/E和 P/B因為可能會為負值而變得毫無意義，適用性更廣 ? 與利潤和賬面值不同，銷售收入不受折舊、存貨和非經(jīng)常性支出所采用的會計政策的影響，因而也難以被人為的擴大 ? P/S并不像 P/E那樣易變，因此 P/S對估價來說更可靠 ? 在檢驗公司定價政策和其他一些戰(zhàn)略決策的變化帶來的影響方面， P/S是一個十分便利的工具 ? 用銷售收入來代替利潤或賬面價值的好處之一是它的穩(wěn)定性，然而這種穩(wěn)定性在公司的成本控制出現(xiàn)問題時也可以成為一個缺點 ? 在這種情況下，盡管利潤和賬面價值會有顯著的下降，但是銷售收入?yún)s可能不會大幅下降
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