投資銀行的金融創(chuàng)新-資料下載頁
2025-05-09 00:30本頁面
【正文】 資產(chǎn)真實售出 ? 結(jié)構(gòu)性融資 ? 表外融資 ? 融資成本低 （三）資產(chǎn)證券化的作用 ? 對于信用等級較低的金融機構(gòu)，如果能夠?qū)⒆C券化和出售一部分資產(chǎn)加以組合，可以獲得較低的發(fā)行成本。 ? 證券化能夠使金融機構(gòu)減少甚至消除其信用的過分集中。 ? 證券化使得金融機構(gòu)能夠更充分地利用現(xiàn)有的能力，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟。 ? 證券化能夠?qū)⒎橇鲃淤Y產(chǎn)轉(zhuǎn)換成可流通證券，使其資產(chǎn)負債表更具有流動性，而且能夠改善其資金來源。 ? 證券出售后，將證券化的資產(chǎn)從其資產(chǎn)負債表中移出，可以提高資本比率。 ? 資產(chǎn)證券化還具有明確的金融創(chuàng)新意義。資產(chǎn)證券化具有信用風險轉(zhuǎn)移創(chuàng)新和提高流動性創(chuàng)新的作用。 二、資產(chǎn)證券化的運作 （一）資產(chǎn)證券化的參與機構(gòu) 一般而言，一個完整的資產(chǎn)證券化結(jié)構(gòu)要包含以下參與主體： ? 發(fā)起人（ Originator ) ? 服務人（ Servicer ) ? 發(fā)行人（ Issuer ) ? 投資銀行 ? 信用增級機構(gòu) ? 信用評級機構(gòu) ? 受托機構(gòu) ? 投資者 （二）資產(chǎn)證券化的運作流程 資產(chǎn)證券化運作一般要經(jīng)過以下幾個階段。 ，進行內(nèi)部評級 ，安排證券銷售 ，向發(fā)起人支付購買價格 ，對聘用機構(gòu)付費 （三）投資銀行在資產(chǎn)證券化中的作用 ? 承銷商的作用 ? 充當信用增級機構(gòu) ? 充當資產(chǎn)證券化過程的財務顧問 ? 充當政府監(jiān)管機構(gòu)的咨詢?nèi)? 三、資產(chǎn)證券化的風險管理 ?資產(chǎn)證券化的一般風險 ? 交易結(jié)構(gòu)風險 ? 信用風險 ? 可回收條款風險 ? 利率風險 案例分析： 次貸危機與資產(chǎn)證券化 ? 美國次貸危機 （ SubPrime Loan Crisis） 開始于 2021 年下半年，在 2021 年 2 月引發(fā)世人普遍關(guān)注，到 2021 年 8 月則升級成席卷全球金融市場的風暴。 ? 美國次貸危機的演進邏輯體現(xiàn)為三個環(huán)環(huán)相扣的風險鏈條 ： ? 寬松的抵押貸款條件和多樣化的抵押貸款產(chǎn)品 ? 抵押貸款證券化造成信用風險的傳遞 ? 利率上升和房價下跌引 發(fā) 危機
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