投資銀行理論與實務(wù)導(dǎo)論(參考版)
2024-09-04 09:43本頁面
【正文】 3. 敘述金融證券化的背景。 投資銀行的業(yè)務(wù)范圍簡介（ 9） 習(xí) 題 (1) ? 關(guān)鍵詞： 投資銀行，直接融資，間接融資，中國墻（防火墻），混業(yè)經(jīng)營，金融證券化。 這些工具被用作套期保值 、 規(guī)避金融資產(chǎn)價格風(fēng)險的技術(shù)手段和投機(jī)手段 。 投資銀行的風(fēng)險投資業(yè)務(wù)： （ 1）幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行權(quán)益證券私募 （ 2）幫助來自自身外部的風(fēng)險投資基金籌集和管理風(fēng)險資本 （ 3）設(shè)立風(fēng)險投資基金 （ 4）幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)行股票（ IPO）公開上市和通過二級市場交易，或是協(xié)助并購交易 ，實現(xiàn)風(fēng)險資本退出 投資銀行的業(yè)務(wù)范圍簡介（ 7） 八、資產(chǎn)證券化 資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動性但具有未來現(xiàn)金流的資產(chǎn)分類重組，并以這些資產(chǎn)為擔(dān)保發(fā)行能在金融市場上公開買賣的證券的融資技術(shù)和過程。 這主要包括兩個方面的情形： （ 1）投資銀行為追求自身利益，以自有資本收購某一特定公司即目標(biāo)公司的股權(quán) （ 2）投資銀行為客戶杠桿收購特定的公司提供過橋貸款 投資銀行的業(yè)務(wù)范圍簡介（ 6） 七、風(fēng)險投資 風(fēng)險投資（ venture investment）是指對新興的極具發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)特別是新興高科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)期的權(quán)益性投資。 在范圍廣泛的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中 ， 受托基金投資管理是投資銀行承辦的一項最主要的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) 。 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)具有多種具體形式 。收購是指一家公司與另一家公司進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易，由一家公司獲得另一家公司的大部分或全部股權(quán)或資產(chǎn)以達(dá)到控制該公司的行為。 投資銀行的業(yè)務(wù)范圍簡介（ 3） 四、兼并與收購 兼并與收購是企業(yè)產(chǎn)權(quán)變動、產(chǎn)權(quán)交易的基本形式。投資銀行所做的工作主要有： 1．就證券發(fā)行種類、發(fā)行條件和時間提出建議，幫助設(shè)計、策劃，提供咨詢服務(wù) 2．與發(fā)行人簽訂承銷協(xié)議并按協(xié)議條件從發(fā)行人處購買證券 3．向公眾分銷（ distribution） 二 、 證券交易 1．經(jīng)紀(jì)人 以委托代理人的身份為客戶買賣證券 2．交易商 用自己的資金和賬戶從事證券買賣，為自營交易的每種證券確定買進(jìn)和賣出的價格和數(shù)量 3．做市商 通過參與證券交易，為其所承銷的證券或某些特定的證券建立一個流動性較強(qiáng)的二級市場，并維持其市場價格的平穩(wěn) 投資銀行的業(yè)務(wù)范圍簡介（ 2） 三、證券私募 證券私募（ private placement）是指證券私下發(fā)行，即發(fā)行人向少數(shù)特定的投資者發(fā)售證券募集資金的行為，這是與公募發(fā)行（即公開發(fā)行）相對應(yīng)的一種證券發(fā)行方式。 ? 業(yè)務(wù)范圍狹窄 （表 13） 證券承銷是硬性規(guī)定的；承銷利潤豐厚。 證券化的背景 ? 計算機(jī)信息技術(shù)的發(fā)展 ? 證券的流動性大 ? 商業(yè)銀行的自有資本比率受到限制 ? 商業(yè)銀行的貸款利率高 金融系統(tǒng)中的 投資銀行機(jī)構(gòu)與服務(wù) 投資銀行在我國的發(fā)展 圖 13 中國證券公司的發(fā)展 30979012450832160002004006008001000120014001600證券公司數(shù)（家） 總資產(chǎn)（億元）1 9 8 9 年底1 9 9 5 年底1 9 9 8 年底2 0 0 3 年1 0 月中國投資銀行業(yè)問題點 ? 資金規(guī)模偏小 （圖 13，表 12） 申銀萬國 ，華夏 工行；南方 農(nóng)行。其實質(zhì)是融資者將被證券化的金融資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資者，而金融資產(chǎn)的所有權(quán)可以轉(zhuǎn)讓，也可以不轉(zhuǎn)讓。 例如 ,商業(yè)票據(jù) （ Commercial Paper—— An unsecured obligation issued by a corporation or bank to finance its shortterm credit needs, such as accounts receivable and inventory. Maturities typically range from 2 to 270 days. Commercial paper can be either discounted or interestbearing, and usually have a limited or nonexistent secondary market. Commercial paper
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