投資銀行理論與實(shí)務(wù)導(dǎo)論(存儲(chǔ)版)
【正文】 業(yè)銀行的貸款利率高 金融系統(tǒng)中的 投資銀行機(jī)構(gòu)與服務(wù) 投資銀行在我國(guó)的發(fā)展 圖 13 中國(guó)證券公司的發(fā)展 30979012450832160002004006008001000120014001600證券公司數(shù)（家） 總資產(chǎn)（億元）1 9 8 9 年底1 9 9 5 年底1 9 9 8 年底2 0 0 3 年1 0 月中國(guó)投資銀行業(yè)問(wèn)題點(diǎn) ? 資金規(guī)模偏小 （圖 13，表 12） 申銀萬(wàn)國(guó) ，華夏 工行；南方 農(nóng)行。收購(gòu)是指一家公司與另一家公司進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易，由一家公司獲得另一家公司的大部分或全部股權(quán)或資產(chǎn)以達(dá)到控制該公司的行為。 投資銀行的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)： （ 1）幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行權(quán)益證券私募 （ 2）幫助來(lái)自自身外部的風(fēng)險(xiǎn)投資基金籌集和管理風(fēng)險(xiǎn)資本 （ 3）設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資基金 （ 4）幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)行股票（ IPO）公開(kāi)上市和通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)交易，或是協(xié)助并購(gòu)交易 ，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本退出 投資銀行的業(yè)務(wù)范圍簡(jiǎn)介（ 7） 八、資產(chǎn)證券化 資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動(dòng)性但具有未來(lái)現(xiàn)金流的資產(chǎn)分類(lèi)重組，并以這些資產(chǎn)為擔(dān)保發(fā)行能在金融市場(chǎng)上公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)的證券的融資技術(shù)和過(guò)程。 3. 敘述金融證券化的背景。 這主要包括兩個(gè)方面的情形： （ 1）投資銀行為追求自身利益，以自有資本收購(gòu)某一特定公司即目標(biāo)公司的股權(quán) （ 2）投資銀行為客戶杠桿收購(gòu)特定的公司提供過(guò)橋貸款 投資銀行的業(yè)務(wù)范圍簡(jiǎn)介（ 6） 七、風(fēng)險(xiǎn)投資 風(fēng)險(xiǎn)投資（ venture investment）是指對(duì)新興的極具發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)特別是新興高科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)期的權(quán)益性投資。 投資銀行的業(yè)務(wù)范圍簡(jiǎn)介（ 3） 四、兼并與收購(gòu) 兼并與收購(gòu)是企業(yè)產(chǎn)權(quán)變動(dòng)、產(chǎn)權(quán)交易的基本形式。其實(shí)質(zhì)是融資者將被證券化的金融資產(chǎn)的未來(lái)現(xiàn)金流收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資者，而金融資產(chǎn)的所有權(quán)可以轉(zhuǎn)讓?zhuān)部梢圆晦D(zhuǎn)讓。 ? 核心：建立存款保險(xiǎn)制度，分離商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)。 摩根集團(tuán) 摩根家族的輝煌歷史（ 3） ? 1935年 亨利 ? 1869年 約翰 ?皮爾寵特 ?摩根掌握了公司權(quán)利，創(chuàng)立 .摩根公司。 27天時(shí)間，交易額高達(dá) 10億美元，美林提供的債務(wù)融資為 案例 2：美林公司的資產(chǎn)管理策略 ? 優(yōu)等家庭（ 25500萬(wàn)美元的流動(dòng)資產(chǎn)） 1000美元資產(chǎn)賬戶 100萬(wàn)美元資產(chǎn)賬戶 美林公司 迪恩威特公司 摩根斯坦利 金融中介 在資本市場(chǎng)上，投資銀行以其擁有的專(zhuān)業(yè)技能，提供能滿足資本需求者和投資者雙方需要的金融工具和服務(wù)，實(shí)現(xiàn)資本由資金盈余者流向資金短缺者，即發(fā)揮著金融中介的功能。 ? 1988年 8月 4日宣布的合并協(xié)議： Insilco公司的股份將以每股 29美元的價(jià)格被出售，整個(gè)交易額為 9億美元。 4 狹義定義 僅限于在一級(jí)市場(chǎng)從事證券承銷(xiāo)，在二級(jí)市場(chǎng)上從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。 3 較狹義定義 指經(jīng)營(yíng)部分資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)；業(yè)務(wù)內(nèi)容著重證券承銷(xiāo)、企業(yè)的兼并與收購(gòu)，但風(fēng)險(xiǎn)投資、基金管理，支持零售業(yè)務(wù)不包括在內(nèi)。 Brown 投資 公司收購(gòu) Insilco公司 ? Insilco公司：在紐約股票交易所掛牌公司，年收入 億美元，經(jīng)營(yíng)電氣、通訊設(shè)備、辦公用品等。交易額高達(dá) 。 （三） 投資銀行的功能 風(fēng)險(xiǎn)管理 主要表現(xiàn)在 ： 證券發(fā)行時(shí)維持新證券市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定 通過(guò)證券投資基金分散風(fēng)險(xiǎn) 為投資者控制和管理資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn) 通過(guò)創(chuàng)設(shè)和參與運(yùn)用金融衍生工具控制金融資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 運(yùn)用 VaR方法和信用風(fēng)險(xiǎn)管理模型管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn) 理財(cái)服務(wù) 投資銀行履行理財(cái)服務(wù)功能，是根據(jù)信托契約，為委托方管理運(yùn)作交付的特定資產(chǎn)，為其進(jìn)入市場(chǎng)進(jìn)行投資操作，扮演了一種理財(cái)專(zhuān)家或?qū)I(yè)投資管理人的角色 （三） 投資銀行的功能 （四）金融系統(tǒng)中的 投資銀行業(yè) 第二節(jié) 投資銀行的產(chǎn)生及其發(fā)展 1. 投資銀行的發(fā)展過(guò)程： 融合 分離
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