做市商制度在中國(guó)的可行性分析-資料下載頁(yè)
2025-05-09 18:04本頁(yè)面
【導(dǎo)讀】場(chǎng)的證券交易方式。目前我國(guó)證券市場(chǎng)采取的是限價(jià)指令簿驅(qū)動(dòng)的連續(xù)。國(guó)著手建立多層次資本市場(chǎng)體系，機(jī)構(gòu)投資者比重逐漸提高的背景下，易系統(tǒng)進(jìn)行大宗交易不方便的情況。有許多人士提出引入做市商制度。入，但是未能堅(jiān)持下來?，F(xiàn)在，又有許多人士提出這樣的爭(zhēng)論。主體方面以及具體的證券市場(chǎng)內(nèi)在環(huán)境中存在的弊端來說明情況。做市商制度的運(yùn)用。[3]吳林詳：《證券交易制度分析》，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2002年版；[6]吳林詳孔翔：《低層次股票市場(chǎng)引入傳統(tǒng)做市商制度的理論與經(jīng)驗(yàn)研究》，[8]吳林詳：《我國(guó)證券市場(chǎng)引入做市商制度的思考》，深圳證券交易所綜合研。向報(bào)價(jià)并在該價(jià)位上接受公眾投資者的買賣要求，力維持股價(jià)的穩(wěn)定，降低市場(chǎng)的泡沫成份。以活躍市場(chǎng)帶動(dòng)人氣，使股價(jià)回歸其投資價(jià)值。在做市商行使其權(quán)利，履行其義務(wù)的同時(shí)，時(shí)發(fā)現(xiàn)異常及時(shí)糾正。校正買賣指令不均衡現(xiàn)象。說明》，并于同年九月開始正式實(shí)行做市商制度。
【正文】 、 深滬交易 所以及 券商 ? 再對(duì)具體障礙分析 ： 8點(diǎn) ? 缺乏相關(guān)配套的法律規(guī)定以及現(xiàn)行的監(jiān)管體系還不能滿足要求。 ? 技術(shù)問題 。我國(guó)電子計(jì)算機(jī)技術(shù)和現(xiàn)代通訊手段為技術(shù)支持的支付系統(tǒng)和證券結(jié)算系統(tǒng)還不完善。 ? 交易主體問題 。我國(guó)的券商普遍資本規(guī)模不大，抗風(fēng)險(xiǎn)能力和業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力弱，同時(shí)缺乏專業(yè)性具有綜合素質(zhì)的人才。 ? 投資者結(jié)構(gòu)問題 。目前我國(guó)證券市場(chǎng)以普通的中小投資者為主 ，使做市商面臨很大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 。 ? 券商融資渠道缺乏 ，回購(gòu)市場(chǎng)也不夠活躍，品種少，無法滿足做市商的要求。 ? 缺乏證券存貨調(diào)整市場(chǎng)。存貨過多，影響做市商的流動(dòng)性頭寸，承擔(dān)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)過大；存貨過小，影響其做市功能的充分發(fā)揮。 ? 沒有賣空的市場(chǎng)機(jī)制 。這將使做市商的行為受到極大限制，不利于抑制創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的過度投機(jī)行為。 ? 沒有相應(yīng)的避險(xiǎn)金融工具市場(chǎng) 。為降低風(fēng)險(xiǎn)，做市商必須借助一些衍生金融工具進(jìn)行掉期、對(duì)沖等操作，而我國(guó)的衍生金融工具市場(chǎng)發(fā)展滯后，金融工具品種過少 。 六、結(jié)論 做市商制度是中國(guó)證券市場(chǎng)的一個(gè)新生事物，對(duì)于我國(guó)來說，目前需要大力培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者，為券商的融資融券提供合法暢通的渠道，使他們能夠具備做市服務(wù)的實(shí)力，在市場(chǎng)發(fā)展到較成熟階段后，可對(duì)一些流動(dòng)性不強(qiáng)的個(gè)股引入做市商，選擇部分券商和投資基金作為做市商試點(diǎn)，在小范圍內(nèi)推行做市商制度，積累實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。待市場(chǎng)制度較完善、軟、硬件方面都已成熟的時(shí)候，再在整個(gè)證券市場(chǎng)全面推行做市商制度，由實(shí)力雄厚的券商和投資基金共同承擔(dān)做市商義務(wù)，實(shí)行做市商的報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)機(jī)制和指令驅(qū)動(dòng)機(jī)制相結(jié)合的混合交易機(jī)制，以適合不同股票交易的需求，提高證券市場(chǎng)的運(yùn)行質(zhì)量和效率。 謝謝！
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