做市商制度在中國的可行性分析(編輯修改稿)
2025-06-23 18:04 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 便及時發(fā)現(xiàn)異常及時糾正。 相對于競價制度的優(yōu)點(diǎn) ? 增強(qiáng)市場的流動性和活躍性 ? 保持市場價格的穩(wěn)定性和連續(xù)性 ? 校正買賣指令不均衡現(xiàn)象 ? 抑制價格操縱 ? 價格發(fā)現(xiàn) 四、作市商度在國內(nèi)的狀況 ? 成立于 1990年 12月的“全國證券交易自動報價系統(tǒng)”（ STAQ）曾經(jīng)試行做市商制度。 1991年 8月 16日，STAQ執(zhí)行委員會指定了 《 關(guān)于實(shí)行做市商制度的說明 》 ，并于同年九月開始正式實(shí)行做市商制度。但是，由于在市場規(guī)則不規(guī)范的環(huán)境下運(yùn)行，做市商制度名存實(shí)亡。該系統(tǒng)后來停止運(yùn)行，做市商制度未能堅持下來。 ? 上海證券交易所在 1999年 2000年下半年的暴跌行情中，為穩(wěn)定市場，再次提出建立做市商制度問題。 ? 深圳證券交易所在 2020年 12月 20日上市交易的首只 LOFs—— 南方積極配置基金上實(shí)行主交易商制度， 這是對做市商制度的有益探索。 ? 2000年 4月 30日，中國人民銀行發(fā)布 《 全國銀行間債券市場債券交易管理辦法 》 ， 2020年 7月 22日，央行新批準(zhǔn)了招商銀行等 6家金融機(jī)構(gòu)為銀行間債券市場做市商。我國銀行間債券市場由雙邊報價商制度逐漸過度到做市商制度 。 五、我國引入做市商制度的可行性分析 先從對引入做市商制度比較敢興趣的三方面力量的觀點(diǎn)分析： 監(jiān)管部門 、 深滬交易 所以及 券商 監(jiān)管部門 他們主要從有利于加強(qiáng)監(jiān)管的角度出發(fā)，認(rèn)為做市商制度可以抑制操縱。但是事實(shí)上做市商在享有其權(quán)利的同時，有可能會濫用特權(quán)。經(jīng)紀(jì)和自營難以分離，即使分離也難以監(jiān)管，極有可能發(fā)生做市商與大股東、上市公司聯(lián)手進(jìn)行內(nèi)幕交易以及做市商之間聯(lián)手壟斷價格，因而加大監(jiān)管難度。 深滬交易所
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