【導讀】煤炭是我國最重要的一次能源。我國煤炭總體儲量豐富，但是人均占有量較。低，并且分布不均。隨著我國經濟的發(fā)展，我國煤炭產量和消費量不斷增加，市。場集中度有所上升，政府監(jiān)管日益嚴格。但是與發(fā)達國家相比，仍然存在規(guī)模較。小，分布分散，技術水平落后等問題。型，煤炭行業(yè)成為非資源類企業(yè)追逐的對象。由于煤炭屬于大宗商品，煤炭價格。十分適于資本運作，“煤炭”概念受到資本市場青睞。于是，大批非資源類上市。公司紛紛注入煤炭資產。一時間，上市公司股票“觸煤即漲”，資本市場風起云。資源類企業(yè)投資煤炭行業(yè)必須加強市場研究，警惕投資風險。煤礦企業(yè)交易的上市公司的公告中查找答案。從第一種途徑得到的答案是，煤礦。去該企業(yè)負債的價值。的案例進行了研究，得出一系列結論，以期為公司投資煤炭行業(yè)提供參考依據(jù)。

　　

【正文】 響國內四大定位區(qū)域的煤炭市場價格，進而對國內煤炭市場價格的總體水平產生影響，而且以國際生產商和消費商為主體的國際力量將長期存在并且會受到 WTO 貿易規(guī)則的認定和保護。 ②國際石油市場價格 資源稟賦決定了我國的能源消費結構以煤炭為主，石油、天然氣為次要的狀況。 2021 年世界一次能源消費構成中，煤炭占 %，石油占 %，天然氣占%，核能、水電占 %；我國的一次能源消費構成則為：煤炭占 %，石油占 %，天然氣 占 %，核能水電占 %；同世界相比，我國的石油、天然氣在能源消費中所占比例較低， 2021 年我國消費的煤炭占世界煤炭消費總量的 %，在未來，我國的能源消費結構不會發(fā)生太大的變化仍然將以煤炭為主導 1。鑒于此，國際上的高油價對我國的影響要比其他國家小，但作為石油的首選替代品，在未來完全市場化的環(huán)境中，煤炭價格在一定程度上也會與國際石油價格變化產生聯(lián)動效應。 （ 2）中央政府的政策取向 ①政策性成本增加 近年來國家完善煤炭產業(yè)政策，政策性成本上升，煤炭生產成本隨之大幅上升。政策性成本的體現(xiàn)是影響煤價走 勢的一個重要原因。針對我國煤炭成本體現(xiàn)不全面，安全、環(huán)境和轉產成本沒有算入煤炭正常成本，我國開始推行礦產資源有償使用制度，煤炭行業(yè)作為試點率先進行改革。 2021 年 9 月，國務院選擇山西、內蒙古、安徽、山東、陜西等 8 個煤炭主產?。▍^(qū)）作為進行煤炭資源有償使用制度的改革試點。目前，我國已開始征收多項稅費，這些稅費的征收無疑將直接或間接地反映在煤炭的價格上。例如，在生態(tài)環(huán)境保護方面，為了補償煤炭開采利用中造成的損失，使煤炭生產的部分外部成本內部化，對煤炭企業(yè)征收多項生態(tài)環(huán)境補償?shù)南嚓P稅費（如下表所示）。 表 42 我國對生態(tài)環(huán)境補償征收的主要稅費 排污費 一氧化硫排污費，自 2021 年 7 月 1 日起，每一污染當量征收標準為 元。氮氧化物在 2021 年 7 月 1 日前不收費， 2021 年 7 月 1日起按每一污染當量 元收費。粉煤灰、煤矸石、尾礦，如果沒有專用儲存或處置設施，或者專用儲存或處置設施達不到環(huán)境保護標準（即無防滲漏、防揚散、防流失設施），一次性征收固體廢物排污費。每噸征收標準為粉煤灰 30 元、煤矸石 5 元、尾礦 15 元。礦井水排污費按礦井口排出量計征，征收標準為每一污染當量征收 元。 22 一般污染物的污染當量＝該污染物的排放 量（千克） /該污染物的污染當量值（千克）。 二氧化硫和二氧化氮的污染當量值為 千克，煙塵的污染當量為 千克。 水土流失補償費 水土流失補償費應依據(jù)生產建設占地面積和破壞面積，每千方米一次性交納 ～ 元。工礦企業(yè)和從事采礦、冶煉、燒制磚瓦和石灰的個人造成的水土流失應積極治理，不能或不便自行治理的，應按下列標準交納水土流失治理費。采礦、筑路及其他有破壞地貌、植被行為的，按采挖面積和傾倒占地面積，每千方米一次性交納～ 元的水土流失治理費。棄土棄渣按實際排放量每立方米一次性交納 2～ 5 元的水土流失治理費。為方便起見，也可按照棄渣量折算的產品產量計收，煤炭為 ～ 元 /噸。 林業(yè)建設基金 《山西省林業(yè)建設基金代征辦法》（晉政辦發(fā)［ 1995］ 35 號）中規(guī)定，林業(yè)建設基金由地方稅務部門代征，代征標準為國家統(tǒng)配煤礦按原煤開采量每噸 元征收；地方國有煤礦，集體、個體開辦的煤礦，以及以各種形式投資開辦的煤礦，均按原煤開采量每噸 元征收。林業(yè)建設基金是林業(yè)部門用以發(fā)展林業(yè)的專項基金，按預算外資金管理，統(tǒng)一安排使用。此外，山西省 2021 年開始決定從每噸煤的銷售收入中提取 元育林基 金進行生態(tài)補償，用于礦區(qū)造林綠化。 礦山環(huán)境治理恢復保證金 截至 2021 年，全國已經有 21 個省份實行礦山環(huán)境治理恢復保證金制度，具體征收標準各地有所不同。其中，山西省礦山環(huán)境治理恢復保證金按 10 元 /噸提取。 煤炭可持續(xù)發(fā)展基金 山西省于 2021年 4月起征收煤炭可持續(xù)發(fā)展基金，其中，動力煤 5～15 元 /噸、無煙煤 10～ 20 元 /噸、焦煤 15～ 20 元 /噸。 2021 年 11 月 11 日財政部發(fā)布《關于全面清理整頓涉及煤炭生產和銷售收費基金的通知》，要求地方各級財政部門對煤炭生產、銷售過程中強制征收的費用和基金進行 登記，并于 11 月 30 日前報財政部，以進行全面清理整頓。本次整頓主要包括行政事業(yè)性收費，范圍涵蓋國家、地方兩級，包括國務院或財政部、國家發(fā)展改革委員會以及地方相關部門批準設立的行政事業(yè)性收費項目、基金項目以及省以下政府設立的各項收費等。 2021年 1月 1日開始實施增值稅改革，煤炭企業(yè)增值稅將由 13%提高到 17%，23 由此，煤炭企業(yè)生產成本會提高 4 個百分點左右。 2021 年 12 月，主管部門醞釀一系列稅制改革，其中就包括加快推進資源稅改革，主要方向是擴大資源稅的征收范圍，提高稅率，征收方式則由目前的從量計征改為從價計 征。煤炭資源稅的征收將會提高煤炭及其下游產品的生產成本，對高耗能產業(yè)影響較大。 這些政策將在一定程度上影響煤炭企業(yè)的成本，從整體上看，未來幾年，我國煤炭行業(yè)的政策成本存在上升的剛性需求。 ② 節(jié)能政策導向 目前，以低排放、低能耗、低污染為特征的新經濟發(fā)展模式一一“低碳經濟”，正成為國際經濟發(fā)展的新趨勢，并逐漸成為中國以及世界各國各級決策者的共識。我國現(xiàn)有的煤炭利用方式和節(jié)能減排措施遠遠不能滿足低碳經濟發(fā)展的需求，隨著低碳經濟的發(fā)展、節(jié)能減排措施的實行，將促進用煤行業(yè)結構調整與節(jié)能技術進步，這些都將對煤炭價格 產生很大影響。 ③ 政府價格干預 上文在對我國煤炭價格形成機制的分析中指出，目前我國煤炭價格實際上存在雙軌制。雙軌制的根源在于，雖然煤炭價格名義上實行市場定價，但是電力價格仍然完全處于行政管制狀態(tài)，而電煤又占到我國煤炭需求總量的 50%以上。因此，在電價受到限制、電力企業(yè)虧損壓力增大的情況下，電力企業(yè)必然向政府施加壓力，要求限制電煤價格上漲。此時，政府不得不出面平衡電力企業(yè)和煤炭企業(yè)之間的利益，最終導致煤炭價格不可能完全擺脫政府的干預。政府對煤炭價格的影響在短期內不會減弱。 （ 3）煤炭資源整合對煤炭價格的影響 資 源整合的直接結果就是煤炭企業(yè)數(shù)量的減少。山西煤炭企業(yè)數(shù)量從 2200多家減少到 130 家，新一輪的整合還將在此基礎上再減少 20 家。河南省近期也公布了整合方案，目標當然離不開減少市場競爭主體，提高產業(yè)集中度。市場競爭的結果必然是優(yōu)勝劣汰，少數(shù)具有優(yōu)勢的企業(yè)能夠留在市場中，讓生產更有效率，降低成本，下游用戶也能得到更多的實惠。 由政府主導和推動的煤企重組，最終減少了市場競爭者的數(shù)量，結果可能使煤價上漲更快。首先，煤炭資源整合后，煤炭產業(yè)生產集中度顯著提高，政府可以有效地對國有煤礦或者鄉(xiāng)鎮(zhèn)小煤礦實施關停整頓，產量控制 容易實施，實施限產保價的能力將更強；其次，隨著一些大型煤炭企業(yè)的兼并重組，以及煤炭上下游產業(yè)鏈深化發(fā)展，對煤炭的開采和深度加工利用一體化成為可能，產業(yè)結構的變化將促使煤炭價格在未來重抬升勢；第三，對煤炭行業(yè)資源整合會影響煤炭供給，在目前煤炭供給不緊張的時候，政府在全國范圍內推進煤炭行業(yè)資源整合，24 將對煤炭價格上漲形成有效支撐。 我國煤炭市場價格 的種類及主要參考價格 由于煤炭種類、品位多樣，并且價格受運輸成本 、稅收的 影響較大，因此全國并未形成統(tǒng)一的煤炭市場價格， 不僅各地區(qū) 煤炭價格存在差異 ，同一地區(qū)不同種 類煤炭價格存在差異，同樣的煤炭處于不同的運輸、稅收環(huán)節(jié)，其價格也存在差異 。 此外，隨著煤炭價格市場化的發(fā)展，在重要的煤炭產地和銷售市場已經形成了區(qū)域內有一定指導意義的參考價格。 煤炭交易中的價格種類 在交易過程中處于不同運輸、稅收環(huán)節(jié)的煤炭價格有以下幾種： （ 1） 坑口價：是指在坑口進行交易的價格，一般不包含除煤價外的費用（如山西裝火車費用的代發(fā)費、站臺費、裝車費、借戶費、能源基金等等），也叫出廠價。 （ 2） 車板價：指在火車已裝載煤炭，既將發(fā)出之前，除火車運費以外的一切費用。它包含煤炭的坑口價、稅費 、汽車運費、火車站臺上的若干稅費、鐵路計劃費等。 ① 含稅車板價：是指在火車車廂交貨、含增值稅的價格。 ② 不含稅車板價：是指在火車車廂交貨、不含增值稅的價格，也就是說，沒有在煤價上加 13%的稅。 ③ 含稅車板基價：（和 ），不包括火車運費的價格。 （ 3） 場地價：是指在某個堆放場地交貨的價格，一般是不包括稅的。 （ 4） 船板價：是指把煤裝到船上，未經過平整（不包括這項費用）的交貨價。 （ 5） 平倉價：是指把煤裝到船上，經過平整以后，包括這項費用的交貨價。 （ 6） 含稅價和不含稅價：是指價格里包括不包括增值稅（ 13%），比如，不含稅價是 100，含稅價就是 113。 （ 7） 含稅包干價、不含稅包干價 ： 是指，把煤運到用戶指定的地點的價格，一般是用火車或者船、或者汽車運輸。含稅和不含稅是說用戶需要不需要發(fā)票，如果需要發(fā)票，是以煤價和運費為基礎，加上稅。 （ 8） 到站價：和含稅包干價、不含稅包干價一樣。 我國煤炭市場主要參考價格 目前我國煤炭市場主要參考價格包括：秦皇島港 5500 大卡動力煤價格，大同 5500 大卡動力煤價格，廣州港 5500 大卡動力煤價格，太原煉焦煤瘦煤價格 ，貴陽煉焦煤 1/3 煤價格。國內主要參考價格指數(shù)為環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)。 對我國煤炭市場具有參考意義的國際煤炭市場價格包括 澳大利亞 BJ 動力煤價格25 指數(shù)和南非理查德 RB 動力煤價格指數(shù)、歐洲 ARA 三港動力煤價格指數(shù)。本節(jié)列示各煤種代表性煤炭市場價格走勢圖以供參考 ① 。 （ 1）動力煤市場參考價格 ① 秦皇島 5500 大卡動力煤價格 秦皇島港是世界最大的煤炭輸出港，運輸經驗豐富，具有人才優(yōu)勢、技術優(yōu)勢和管理優(yōu)勢，作為我國“三西”煤炭基地的重要出?？诎?，秦皇島港是國家“北煤南運”、“西煤東調”能源運輸布局的重要樞紐，港口煤炭 實際運行能力已達到 億噸，占北方港口煤運份額的 40%，具有世界領先的規(guī)模優(yōu)勢；曾經創(chuàng)造過月發(fā)運煤炭 2281 萬噸，日發(fā)運煤炭超過 80 萬噸的最好記錄。目前秦皇島港 5500大卡動力煤平倉價格已經成為國內煤炭市場重要的參考價格。 圖 41 秦皇島 5500 大卡動力煤價格 注：單位：元 /噸 ③ 大同 5500 大卡動力煤末煤價格 ① 本節(jié)所有價格數(shù)據(jù)均來自煤炭網(wǎng)（ 勢圖，因為目前無法從免費渠道獲得這些價格走勢圖。 26 圖 42 大同 5500 大卡動力煤末煤價格 注：單位：元 /噸 ④ 廣州港 5500 大卡動力煤價格 圖 43 廣州港 5500 大卡動力煤價格 注：單位：元 /噸 煉焦 煤當前市場價格 （ 2）煉焦煤市場參考價格 ① 太原煉焦煤瘦煤價格 27 圖 44 太原煉焦煤瘦煤價格 注：單位：元 /噸 ② 貴陽煉焦煤 1/3 煤價格 圖 45 貴陽煉焦煤 1/3 煤價格 注：單位：元 /噸 （ 3）無煙煤 市場 參考 價格 ① 山西陽泉 7000 大卡無煙煤價格 28 圖 46 山西陽泉 7000 大卡無煙煤價格 注：單位：元 /噸 ⑤ 貴州六盤水 7000 大卡無煙煤價格 圖 47 貴州六盤水 7000 大卡無煙煤價格 注：單位：元 /噸 （ 4）環(huán)渤海動力煤價格指數(shù) （ BSPI） 環(huán)渤海動 力煤價格指數(shù)是反映環(huán)渤海港口動力煤離岸平倉價格水平以及波動情況指數(shù)體系的總稱，采集的數(shù)據(jù)包括秦皇島港、曹妃甸港、國投京唐港、京29 唐港、天津港和黃驊港等六個煤炭主樞港，國家發(fā)改委授權每周發(fā)布一次。它通過定期采集煤炭交易信息，運用數(shù)學模型反映市場主流價格，分析動力煤價格變化的趨勢與規(guī)律。環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)（ BSPI）是一種具有客觀性、時效性、穩(wěn)定性及代表性的國內動力煤價格參照體系，可作為煤炭供需企業(yè)參與交易活動的決策依據(jù)，幫助煤炭供需企業(yè)及時、準確地把握動力煤價格水平與變化趨勢，引導企業(yè)科學決策，維護煤炭市場的 穩(wěn)定。從今年起，我國煤炭行業(yè)龍頭企業(yè)中國神華能源股份公司和中國中煤能源股份有限公司改變了以前的定價模式，市場煤銷售合同價正式與環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)（ BSPI）實行聯(lián)動，每周進行一次調整。 圖 48 環(huán)渤海動力煤價格指數(shù) 注：單位：元 /噸 （ 5）未來煤炭期貨市場價格可期 國際上大宗商品定價過程中，期貨市場價格的作用日益重要。我國 2021 年發(fā)布的《煤炭工業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》提出要完善煤炭價格形成機制，探索煤炭期貨；而在日前召開的中國證監(jiān)會內部會議上，證監(jiān)會主席郭樹清表示，要穩(wěn)妥推出焦煤等重要期貨品種。目 前，鄭州商品交易所正在醞釀推出動力煤期貨；大連商品交易所正在醞釀推出焦煤期貨。未來隨著煤炭期貨的推出，煤炭期貨市場價格必將