【正文】 者充分披露有關(guān)信息，保護(hù)客戶資產(chǎn)，公平、準(zhǔn)確地進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估和定價(jià)，證券投資基金的份額贖回8內(nèi)在價(jià)值又稱絕對(duì)價(jià)值法或收益貼現(xiàn)模型，是按照未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)對(duì)公司的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。其具體又分為股利貼現(xiàn)模型、自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型、經(jīng)濟(jì)附加值模型等8看漲期權(quán)買方的虧損是有限的，其最大虧損額為期權(quán)價(jià)格，而盈利可能是無限大的，相反，看漲期權(quán)賣方的盈利是有限的，其最大盈利為期權(quán)價(jià)格，而虧損可能是無限大的 8資產(chǎn)負(fù)債表可以為收益把關(guān)8資產(chǎn)收益率高，表明企業(yè)有較強(qiáng)的利用資產(chǎn)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力，企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果8投資組合管理的基本步驟包括規(guī)劃、執(zhí)行和反饋三部分，其中規(guī)劃主要包括四部分內(nèi)容：（1）確定并量化投資者的投資目標(biāo)和投資限制（2）指定投資政策說明書（3）形成資本市場(chǎng)預(yù)期（4）建立戰(zhàn)略資產(chǎn)配置90、實(shí)值期權(quán)是指如果期權(quán)立即被執(zhí)行，買方具有正的現(xiàn)金流；平價(jià)期權(quán)是指買方此時(shí)的現(xiàn)金流為零；虛值期權(quán)是指買方此時(shí)具有負(fù)的現(xiàn)金流9貝塔系數(shù)大于0時(shí)，該投資組合的價(jià)格變動(dòng)方向與市場(chǎng)一致；貝塔系數(shù)小于0時(shí)，該投資組合的價(jià)格變動(dòng)方向與市場(chǎng)相反。貝塔系數(shù)等于1時(shí)，該投資組合的價(jià)格變動(dòng)幅度與市場(chǎng)一致，大于1時(shí)，該投資組合的價(jià)格變動(dòng)幅度比市場(chǎng)更大，小于1時(shí)，該投資組合的價(jià)格變動(dòng)幅度比市場(chǎng)小9當(dāng)基金投資于交易不活躍的證券時(shí)，證券資產(chǎn)的流動(dòng)性是資產(chǎn)估值非常關(guān)鍵的考慮因素9對(duì)于B股，雖然沒有過戶費(fèi)，但中國(guó)結(jié)算公司要收取結(jié)算費(fèi)。在上海證券交易所，%，在深圳證券交易所，%，但最高不超過500港元9資本資產(chǎn)定價(jià)模型認(rèn)為只有證券或證券組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)才能獲得收益補(bǔ)償，其非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)將得不到收益補(bǔ)償。9個(gè)人資產(chǎn)的收益存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)跟非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，通過分散化投資，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是可以降低的 9債券的信用風(fēng)險(xiǎn)又叫違約風(fēng)險(xiǎn)，是指?jìng)l(fā)行人未按照契約的規(guī)定支付債券的本金和利息，給債券投資者帶來損失的可能性9基金進(jìn)行利潤(rùn)分配會(huì)導(dǎo)致基金份額凈值下降，但對(duì)投資者的利益沒有實(shí)際影響。9信用利差的三個(gè)特點(diǎn)：一是對(duì)于給定的非政府部門的債券、給定的信用評(píng)級(jí)，信用利差隨著期限增加而擴(kuò)大；二是信用利差隨著經(jīng)濟(jì)周期的擴(kuò)張而縮小，隨著經(jīng)濟(jì)周期的收縮而擴(kuò)張；三是信用利差的變化本質(zhì)上是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化，受經(jīng)濟(jì)預(yù)期影響。從實(shí)際數(shù)據(jù)看，信用利差的變化一般發(fā)生在經(jīng)濟(jì)周期發(fā)生轉(zhuǎn)換前，因此信用利差可以作為預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)周期活動(dòng)的指標(biāo)9債券基金經(jīng)理常用的免疫策略主要包括：所得免疫、價(jià)格免疫和或有免疫 100、投資組合管理的反饋由兩個(gè)組成部分：監(jiān)控和再平衡、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估10由于分級(jí)基金A類份額的約定收益一般為基準(zhǔn)利率上浮一定比例，所以一旦基準(zhǔn)利率發(fā)生變化，A類份額將面臨利率風(fēng)險(xiǎn)10詹森a是在CAPM上發(fā)展處的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整差異衡量指標(biāo)，它衡量基金組合收益中超過CAPM模型預(yù)測(cè)值的那一部分超額收益。若ap=0，則說明基金組合的收益率與處于相同風(fēng)險(xiǎn)水平的被動(dòng)組合的收益率不存在顯著差異。當(dāng)ap0時(shí)，說明基金表現(xiàn)要由于市場(chǎng)指數(shù)表現(xiàn)，當(dāng)ap10利率互換采用凈額支付的方式，即互換雙方不交換本金，只按期由一方向另一方支付本金所產(chǎn)生的利息凈額 10計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要指標(biāo)，銀行采用內(nèi)部模型計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求的主要依據(jù)是風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值10中國(guó)現(xiàn)代支付系統(tǒng)是各銀行和貨幣市場(chǎng)的公共支付清算平臺(tái)，是中國(guó)人民銀行發(fā)揮其金融服務(wù)職能的重要核心支持系統(tǒng)10完全復(fù)制是指購(gòu)買所有指數(shù)分布證券，完全按照成分證券在指數(shù)中的權(quán)重配置資金，并在指數(shù)結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)也同步調(diào)整來實(shí)現(xiàn)與指數(shù)完全相同的收益率，這種方法簡(jiǎn)單明了，跟蹤誤差較小，同時(shí)也是其他復(fù)制方法的出發(fā)點(diǎn) 10一只UCITS基金投資與同一機(jī)構(gòu)發(fā)行的貨幣市場(chǎng)工具、銀行存款或OTC衍生產(chǎn)品的資產(chǎn)總值不能超過基金資產(chǎn)的20%10年利率通常是指名義利率1金融債券是由銀行和其他金融機(jī)構(gòu)特別批準(zhǔn)而發(fā)行的債券，包括政策性金融債、商業(yè)銀行債券、特種金融債券、非銀行金融機(jī)構(gòu)債券、證券公司債、證券公司短期融資券等11QFII基金托管人應(yīng)當(dāng)具備下列條件：設(shè)有專門的資產(chǎn)托管部；實(shí)收資本不少于80億元人民幣；有足夠的熟悉托管業(yè)務(wù)的專職人員；具備安全保管合格投資者資產(chǎn)的條件；具備安全、高效的清算、交割能力；具備外匯指定銀行資格和經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)資格；最近3年沒有重大違反外匯管理規(guī)定的記錄 11報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)中，最為重要的角色就是做市商11滬港通和深港通的開通，在內(nèi)地與香港之間搭建起資本流通的橋梁，極大地活躍了人民幣資本市場(chǎng)。其重要意義表現(xiàn)為以下方面：刺激人民幣資產(chǎn)需求，加大人民幣交投量；推動(dòng)人民幣跨境資本流動(dòng)；構(gòu)建良好的人民幣回流機(jī)制，人民幣國(guó)際化要求人民幣具備良好的流動(dòng)性；完善國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)11合格境外投資者QFII是我國(guó)在資本項(xiàng)目未完全開放的背景下選擇的一種過渡性資本市場(chǎng)開放制度 11壽險(xiǎn)通過人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)吸納的保費(fèi)具有較長(zhǎng)的投資期，通?？梢酝顿Y于風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn) 11房地產(chǎn)投資信托的主要受益來自穩(wěn)定的股息和證券價(jià)格增值11基金銷售服務(wù)費(fèi)是指從基金資產(chǎn)中扣除的用于支付銷售機(jī)構(gòu)傭金以及基金管理人的基金營(yíng)銷廣告費(fèi)、促銷活動(dòng)費(fèi)、持有人服務(wù)費(fèi)等方面的費(fèi)用11對(duì)于我國(guó)的公募基金，大類資產(chǎn)指的是兩類資產(chǎn)：股票與固定收益證券11債券的價(jià)格與市場(chǎng)利率變動(dòng)密切相關(guān)，且呈反向變動(dòng)；當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，大部分債券的價(jià)格會(huì)下降；當(dāng)市場(chǎng)利率降低時(shí)，債券的價(jià)格通常會(huì)上升。通常，債券的到期日越長(zhǎng)，債券價(jià)格受市場(chǎng)利率的影響就越大，與此類似，債券基金的價(jià)值也會(huì)受市場(chǎng)利率變動(dòng)的影響，債券基金的平均到期日越長(zhǎng)，債券基金的利率風(fēng)險(xiǎn)越高 1一份基金分紅公告中應(yīng)當(dāng)包含的內(nèi)容有收益分配方案、時(shí)間和發(fā)放辦法等 12交易部屬于基金公司的核心保密區(qū)域，執(zhí)行最嚴(yán)格的保密要求 12私募股權(quán)投資中，被認(rèn)為是退出的最佳渠道是首次公開發(fā)行12境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者可以委托符合下列條件的投資顧問進(jìn)行境外證券投資：在境外設(shè)立，經(jīng)所在國(guó)家或地區(qū)監(jiān)督機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)從事投資管理業(yè)務(wù)；所在國(guó)家或地區(qū)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)已與中國(guó)證監(jiān)會(huì)簽訂雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄，并保持著有效的監(jiān)督合作關(guān)系；經(jīng)營(yíng)投資業(yè)務(wù)達(dá)5年以上，最近一個(gè)會(huì)計(jì)管理的證券資產(chǎn)不少于100億美元或等值貨幣；有健全的治理機(jī)構(gòu)和完善的內(nèi)控制度，經(jīng)營(yíng)行為規(guī)范，最近5年沒有受到所在國(guó)家或地區(qū)監(jiān)督機(jī)構(gòu)的重大處罰，沒有重大事項(xiàng)正在接受司法部門、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的立案調(diào)查12國(guó)債回購(gòu)作為一種短期融資工具，在各國(guó)市場(chǎng)中最長(zhǎng)期限均不超過1年 12常用的財(cái)務(wù)杠桿比率有資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)和負(fù)債權(quán)益比、利息倍數(shù) 12目前，我國(guó)的開放式基金于每個(gè)交易日估值，并于次日公告基金份額凈值 12權(quán)證行權(quán)結(jié)算方式有證券給付和現(xiàn)金結(jié)算方式兩種12對(duì)期望抵御通貨膨脹的投資者而言，寫字樓投資具有很大的吸引力12按照有關(guān)規(guī)定，發(fā)生的基金運(yùn)作費(fèi)如果不影響基金份額凈值小數(shù)點(diǎn)后第四位，應(yīng)在發(fā)生時(shí)直接計(jì)入基金損益 1期貨交易中最后進(jìn)行實(shí)物交割的比例很小，絕大多數(shù)的期貨交易者都以對(duì)沖平倉的方式了結(jié)交易13按照中國(guó)人民銀行有關(guān)規(guī)章規(guī)定，中央政府債券、政策性金融債券可交易且期限在366天以上的，交易流動(dòng)起始日為該只債券的債權(quán)債務(wù)登記日后的第三個(gè)工作日；可交易且期限在366天（含）以下的，交易流通起始日為該只債券債權(quán)債務(wù)登記日的次一工作日 131985年12月20日，歐洲委員會(huì)通過了《可轉(zhuǎn)讓證券集合投資計(jì)劃指令》（UCITS指令），標(biāo)志歐洲投資基金市場(chǎng)開始朝著一體化方向發(fā)展13債券基金的投資對(duì)象主要有國(guó)債、可轉(zhuǎn)債、企業(yè)債13券商結(jié)算模式也稱為第三方存管模式，是指托管資產(chǎn)市場(chǎng)內(nèi)交易形成的交收資金由證券公司作為結(jié)算參與人與中國(guó)結(jié)算公司進(jìn)行交收，然后由證券公司負(fù)責(zé)與其客戶進(jìn)行二級(jí)清算，客戶的交易資金完全獨(dú)立保管于存管銀行，而不存放在證券公司13下列費(fèi)用不列入基金費(fèi)用：基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行義務(wù)導(dǎo)致的費(fèi)用支出；基金管理人和基金托管人處理與基金運(yùn)作無關(guān)的事項(xiàng)發(fā)生的費(fèi)用；基金合同生效前的相關(guān)費(fèi)用，包括但不限于驗(yàn)資費(fèi)、會(huì)計(jì)費(fèi)和律師費(fèi)、信息披露費(fèi)等費(fèi)用13銀行間債券市場(chǎng)的交易制度有公開市場(chǎng)一級(jí)交易商制度，做市商制度和結(jié)算代理制度13另類投資應(yīng)當(dāng)是能夠在可接受的風(fēng)險(xiǎn)水平下提供合理回報(bào)的投資，另類投資的主要類型包括：另類資產(chǎn)，如自然資源、大宗商品、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、外匯和只是產(chǎn)權(quán)等；另類投資策略，如長(zhǎng)短倉、多元策略投資和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品等；私募股權(quán)，如風(fēng)險(xiǎn)投資、成長(zhǎng)權(quán)益、并購(gòu)?fù)顿Y和危機(jī)投資等，組織形式通常為合伙人、公司、信托契約等；對(duì)沖基金，如全球宏觀、驅(qū)動(dòng)和管理期貨對(duì)沖基金等13基金管理公司應(yīng)制定估值及份額凈值計(jì)價(jià)錯(cuò)誤的識(shí)別及應(yīng)急方案。當(dāng)估值或資產(chǎn)凈值計(jì)價(jià)錯(cuò)誤實(shí)際發(fā)生時(shí)，基金管理人應(yīng)立即糾正，及時(shí)采取合理措施防止損失進(jìn)一步擴(kuò)大。%時(shí)，基金管理人應(yīng)及時(shí)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告；基金管理公司和托管人在進(jìn)行基金估值、計(jì)算或復(fù)核基金份額凈值的過程中，未能遵循相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定或基金合同約定，給基金財(cái)產(chǎn)或基金份額持有人造成損害的，應(yīng)分別對(duì)各自行為依法承擔(dān)賠償責(zé)任。因共同行為給基金財(cái)產(chǎn)或基金份額持有人造成損害的，應(yīng)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任13期權(quán)費(fèi)是期權(quán)合約中唯一的變量，大小取決于期權(quán)合約的要素，包括合約標(biāo)的資產(chǎn)、到期日和執(zhí)行價(jià)格等 1倫敦證券交易所是世界四大證券交易所之一，歐洲最大的證券交易所，歷史可追溯至1801年 14執(zhí)行缺口可以將交易過程中的所有成本量化14商業(yè)票據(jù)的發(fā)行包括直接發(fā)行和間接發(fā)行兩種。直接發(fā)行指發(fā)行主體直接將票據(jù)銷售給投資人，大多數(shù)資信好的公司采用這種發(fā)行方式。間接發(fā)行指發(fā)行主體通過票據(jù)承銷商將票據(jù)間接出售給投資者。和短期政府債券一樣，商業(yè)票據(jù)也采用貼現(xiàn)發(fā)行的方式。貨幣市場(chǎng)利率越高，貼現(xiàn)率越高，發(fā)行主體資信越好，貼現(xiàn)率越低 14《財(cái)富》雜志稱經(jīng)濟(jì)附加值為“當(dāng)今最炙手可熱的財(cái)務(wù)理念”14個(gè)人投資者買賣基金份額獲得的差價(jià)收入，在對(duì)個(gè)人買賣股票的差價(jià)收入未恢復(fù)征收個(gè)人所得稅以前，暫不征收個(gè)人所得稅；14個(gè)人投資者從基金分配中獲得的股票的股利收入、企業(yè)債券的利息收入，由上市公司、發(fā)行債券的企業(yè)和銀行在向基金支付上述收入時(shí)，代扣代繳20%的個(gè)人所得稅。證券投資基金從上市公司分配取得的股息紅利所得，按上述《關(guān)于上市公司股息紅利差別化個(gè)人所得稅政策有關(guān)問題的通知》實(shí)施。14機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者從基金分配中取得的收入均暫免征收企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅； 14個(gè)人投資者從封閉式基金分配中獲得的企業(yè)債券差價(jià)收入，應(yīng)對(duì)個(gè)人投資者征收個(gè)人所得稅；14個(gè)人投資者申購(gòu)和贖回基金份額取得的差價(jià)收入，在對(duì)個(gè)人買賣股票的差價(jià)收入未恢復(fù)征收個(gè)人所得稅前，暫不征收個(gè)人所得稅14對(duì)內(nèi)地個(gè)人投資者通過基金互認(rèn)買賣香港基金份額取得的轉(zhuǎn)讓差價(jià)所得，自2015年12月18日至2018年12月17日止，三年內(nèi)暫免征個(gè)人所得稅150、內(nèi)地個(gè)人投資者通過基金互認(rèn)從香港基金分配取得的收益，由該香港基金在內(nèi)地的代理人按照20%的稅率代扣代繳個(gè)人所得稅15本期利潤(rùn)是基金在一定時(shí)期內(nèi)全部損益的總和15銀行間債券市場(chǎng)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)主要是全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心、中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司和銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司15債券首貸首期采用券券對(duì)付結(jié)算方式，到期可采用券券對(duì)付、返券付費(fèi)解券和券費(fèi)對(duì)付結(jié)算方式中的任何一種15深圳證券交易所于2009年1月12日起，啟用綜合協(xié)議交易平臺(tái)，取代原有大宗交易系統(tǒng)，其他權(quán)益類證券大宗交易、債券大宗交易，協(xié)議平臺(tái)的成交確認(rèn)時(shí)間為每個(gè)交易日15:0015:30 15收益率曲線主要有三種類型：第一類是正收益曲線（或稱上升收益曲線），第二類是反轉(zhuǎn)收益曲線（或稱下降收益曲線）第三類是水平收益曲線，通常而言，上升收益率曲線是正常形態(tài)，其他則是非正常的 15方差和標(biāo)準(zhǔn)差除了應(yīng)用于分析投資收益率，還可以用來研究?jī)r(jià)格指數(shù)、股指等的波動(dòng)情況15市銷率也稱價(jià)格營(yíng)收比，是股票市價(jià)與銷售收入的比率，該指標(biāo)反映的是單位銷售收入反映的股價(jià)水平15假如實(shí)際的直接買賣開支無法從綜合費(fèi)用中確定并分離出來，則在計(jì)算未扣除費(fèi)用收益時(shí)，必須從收益中減去全部綜合費(fèi)用或綜合費(fèi)用中包含直接買賣開支的部分，而不得適用估計(jì)出的買賣開支；計(jì)算已扣除費(fèi)用收益時(shí)，必須從收益中減去全部綜合費(fèi)用或綜合費(fèi)用中包含直接買賣開支及投資管理費(fèi)用的部分，而不得適用估計(jì)出的買賣開支；15主動(dòng)投資的目標(biāo)是擴(kuò)大主動(dòng)收益，縮小主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，提高信息比率；而被動(dòng)投資的目標(biāo)是同時(shí)減少跟蹤偏離度和跟蹤誤差160、基金股票換手率通過對(duì)基金買賣股票頻率的衡量，反映基金的操作策略。通常可以用基金股票交易量的一半與基金平均凈資產(chǎn)之比來衡量16許多債券都含有給予發(fā)行人或投資者某些額外權(quán)利的嵌入條款，例如贖回條款、回售條款、轉(zhuǎn)換條款等16為度量違約風(fēng)險(xiǎn)與投資者收益率之間的關(guān)系，將某一風(fēng)險(xiǎn)債券的預(yù)期到期收益與某一具有相同期限和票面利率的無風(fēng)險(xiǎn)債券的到期收益率之間的差額，稱為風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)16合約價(jià)格*300元（滬深300股）/點(diǎn)*保證金比例=保證金16UCITS三號(hào)指令中管理指令和產(chǎn)品指令的具體內(nèi)容包括：管理公司的護(hù)照；更復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)分散規(guī)則；更廣泛的投資品種；更廣泛的業(yè)務(wù)范圍；引入簡(jiǎn)要招募說明書；進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)投資者的保護(hù)；過渡條款 16債券基金指的是基金資產(chǎn)80%以上投資于債券的基金 16投資者的風(fēng)險(xiǎn)容忍度取決于風(fēng)險(xiǎn)承受能力和意愿 16優(yōu)先股沒有固定的期限 16市盈率=每股價(jià)格/每股收益16UCIUTS五號(hào)指令中的補(bǔ)充和更新主要包括以下幾方面：有關(guān)托管機(jī)構(gòu)的新規(guī)定、引入管理人薪酬政策及完善處罰懲戒體系等內(nèi)容170、UCIUTS三號(hào)指令要求管理公司資本在任何情況下不能低于13周的固定經(jīng)營(yíng)成本 17期貨市場(chǎng)的基本功能一般有三種：風(fēng)險(xiǎn)管理、價(jià)格發(fā)現(xiàn)和投機(jī) 17利用基金單位資產(chǎn)凈值計(jì)算收益率，只需考慮分紅17《公開募集證券基金運(yùn)作管理辦法》規(guī)定，封閉式基金收益分配比例不得低于基金可供分配利潤(rùn)的90% 17期貨合約是指交易雙方簽署的在未來某個(gè)確定的時(shí)間按確定的價(jià)格買入或賣出某項(xiàng)合約標(biāo)的資