【導(dǎo)讀】行業(yè)外部環(huán)境分析。產(chǎn)業(yè)鏈上下游分析。企業(yè)競爭格局分析。行業(yè)貸款規(guī)模及結(jié)構(gòu)分析。行業(yè)融資需求及特征分析。行業(yè)目標(biāo)授信客戶指引。行業(yè)風(fēng)險預(yù)警及風(fēng)險評級

　　

【正文】 (8610)63458516 般來說，工程機(jī)械行業(yè)銷售收入增速隨著固定資產(chǎn)投資增速的變化而波動，而且波動幅度通常會大于固定資產(chǎn)投資增速波動的幅度。 從市場發(fā)展來看， 國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截止到 2020 年 11 月，全年國內(nèi)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資規(guī)模達(dá)到 億元，比去年同期增長 %，其中固定資產(chǎn)新增 億元， 增速達(dá)到了 %，遠(yuǎn)高于歷史同期水平 。同時可以看到鐵路、公路投資仍處于加速階段，政府 4 萬億元投資的拉動作用逐步顯現(xiàn)，未來基建投資增速仍將維持于高位。房地產(chǎn)投資增速也在逐步恢復(fù)，且增速逐步加快?；ㄍ顿Y和房地產(chǎn)投資增速的加速勢頭將進(jìn)一步提升對工程機(jī)械的需求，行業(yè)增長將超出市場預(yù)期。 銀聯(lián)信看好 我 國工程機(jī)械行業(yè)未來幾年的發(fā)展前景 。 首先是 政府認(rèn)為目前中國經(jīng)濟(jì)雖已回暖，但基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，所以將繼續(xù)保持積極的貨幣政策并繼續(xù)加大基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)力度。其次，我國目前的城鎮(zhèn)化率只有 46%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家 75%以上的城市化率。隨著我國城鎮(zhèn)化率的提升還需要大量配套的社會基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和住房建設(shè)。 預(yù)計(jì)國家對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資力度將繼續(xù)加大，政策性需求繼續(xù)主導(dǎo)市場， 將 帶動工程機(jī)械行業(yè)不斷升溫，其 對工程機(jī)械行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的拉動在2020 年將 進(jìn)一步顯 現(xiàn)。 此外，隨著外貿(mào)環(huán)境的逐步改善 和我 國工程機(jī)械制造企業(yè)競爭力的進(jìn)一步提升，工程機(jī)械行業(yè)海外市場需求大幅萎縮、出口下滑的局面也有望得到改善。預(yù)計(jì)未來幾年行業(yè)出口將出現(xiàn)恢復(fù)性增長。 二、財(cái)政政策對行業(yè)的影響分析 2020 年度，在我國持續(xù)的積極財(cái)政政策的支持下，我國工程機(jī)械行業(yè)整體呈現(xiàn)穩(wěn)定增長趨勢，主要表現(xiàn)在： 1． 受益于公共支出帶來的基建、鐵路建設(shè)及 技術(shù)改造帶來的投資機(jī)會，工程機(jī)械行業(yè)的路面機(jī)械、挖掘機(jī)等的產(chǎn)出將會繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢，隨著企業(yè)技術(shù)改造投入的增加，企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)含量及質(zhì)量進(jìn)一步升級，對國外產(chǎn)品的替代能力的進(jìn)一步提高，使得企業(yè)的銷售利潤率明顯上升。 2． 房地產(chǎn)市場的回暖，使得建筑機(jī)械的銷量持續(xù)上升，企業(yè)在建筑工程專用機(jī)械上的產(chǎn)出也會進(jìn)一步增加。 3． 隨著迪拜危機(jī)的爆發(fā)，國內(nèi)部分企業(yè)受到一定程度的影響，雖然國際市場仍然持續(xù)低迷，但是潛在的區(qū)域性國際市場已經(jīng)呈現(xiàn)逐漸回暖的跡象，預(yù)期隨著北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 ： // 9 服務(wù)電話： (8610)63458516 中國 2020 年加入東盟自由貿(mào)易區(qū)，工程機(jī)械行業(yè)將在國際區(qū)域市 場的開拓上取得一定的成績。 4． 隨著政府對企業(yè)國際投資的支持政策的落實(shí)，工程機(jī)械行業(yè)企業(yè)對外投資步伐將進(jìn)一步加快。 5． 四季度物價指數(shù)有進(jìn)一步升高的趨勢，使得企業(yè)從產(chǎn)品出廠價格中獲益。 預(yù)期 2020 年由于國際市場形勢仍然無法預(yù)期，實(shí)行積極財(cái)政仍然是拉動國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的主要引擎，因此，工程機(jī)械行業(yè)仍會獲得持續(xù)的增長機(jī)會。 三、貨幣政策對行業(yè)的影響分析 工程機(jī)械行業(yè)是典型的資金密集型、技術(shù)密集型和勞動密集型行業(yè)。工程機(jī)械行業(yè)對國家信貸等相關(guān)宏觀調(diào)控政策敏感度比較高。 圖表 8： 工程機(jī)械銷售產(chǎn)值增速與信貸增速相關(guān)性 數(shù)據(jù) 來源： 國家統(tǒng)計(jì)局 中國人民銀行 目前，在全球市場不景氣的狀況下，國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)市場訂單減 少，生產(chǎn)規(guī)模收縮已是客觀現(xiàn)實(shí)。國家的降息政策有利于對沖 我國工程機(jī)械行業(yè) 增長速度減緩的風(fēng)險 。降息不僅可以有效地幫助企業(yè)減少財(cái)務(wù)費(fèi)用，有利于解決工程機(jī)械企業(yè)目前已出現(xiàn)的信貸緊張和現(xiàn)金流匱乏的問題。另一方面，降息可以有效地刺激工程項(xiàng)目建設(shè)投入、房地產(chǎn)市場的資金投入，解決投資方和施工方的資金困難，有助于工程機(jī)械下游需求市場的回暖。此外，從工程機(jī)械產(chǎn)品的銷售方式上來看，工程機(jī)械 行業(yè)廣泛流行的按揭銷售模式，也直接決定了 行業(yè) 對國家 調(diào)整 存貸款利率等相關(guān) 貨幣 政策的高度敏感性。 北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 ： // 10 服務(wù)電話： (8610)63458516 （一）中國人民銀行將加強(qiáng)“窗口指導(dǎo)”和信貸政策引導(dǎo) 1．政策內(nèi)容 2020 年度，我國實(shí)行適度寬松的貨幣政策，根據(jù)中國人民銀行出臺的中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，中國人民銀行在貨幣政策操作上將加強(qiáng)“窗口指導(dǎo)”和信貸政策引導(dǎo)，具體內(nèi)容為： 引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理把握信貸投放節(jié)奏，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，防范信貸風(fēng)險。加強(qiáng)宏觀信貸政策指導(dǎo)，加強(qiáng)對十大重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興的金融支持。認(rèn)真做好中小企業(yè)、 “三農(nóng) ”、就業(yè)、助學(xué)、服務(wù)外包、災(zāi)后重建等改善民 生類信貸支持工作。鼓勵發(fā)展消費(fèi)信貸，落實(shí)好房地產(chǎn)信貸政策。加大對結(jié)構(gòu)調(diào)整、自主創(chuàng)新、兼并重組、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、民族區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的融資支持。嚴(yán)格控制對高耗能、高污染和產(chǎn)能過剩行業(yè)劣質(zhì)企業(yè)的貸款。引導(dǎo)和督促金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險控制，合理把握信貸資金投放節(jié)奏，防止產(chǎn)生新的信貸風(fēng)險。 2． 政策對工程機(jī)械行業(yè)的影響分析 從工程機(jī)械行業(yè)總體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來看，由于受到 2020 年金融危機(jī)的影響，目前工程機(jī)械行業(yè)正處在結(jié)構(gòu)調(diào)整、企業(yè)兼并的加速時期，行業(yè)內(nèi)大型企業(yè)已經(jīng)通過不斷自主創(chuàng)新、開拓國際市場等方式實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，眾多小型企業(yè)則 仍然處于虧損狀態(tài)。由于以上金融信貸政策的實(shí)行，必將促使工程機(jī)械行業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的加快。 （二）中國人民銀行舉行了 2020 年度工作會議 1．會議內(nèi)容 中國人民銀行 2020 年度工作會議 2020 年 1 月 6 日落幕，會議指出 ， 2020 年央行將堅(jiān)持實(shí)施適度寬松的貨幣政策 ， 保持貨幣信貸總量適度增長。既要保持足夠的政策力度，支持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，又要穩(wěn)定價格水平，有效管理通脹預(yù)期。密切跟蹤監(jiān)測國際金融危機(jī)發(fā)展趨勢、國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和市場流動性情況，適時適度調(diào)節(jié)。并引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)把握好信貸投放節(jié)奏，盡量使貸款保持均衡，防止季度之間、 月底之間異常波動。 央行稱 ， 要增強(qiáng)政策的針對性和靈活性，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，合理安排貨幣政策工具組合、期限結(jié)構(gòu)和操作力度，加強(qiáng)流動性管理，保持銀行體系流動性合理充裕，加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)的窗口指導(dǎo)，促進(jìn)貨幣信貸合理增長。 央行表示，要進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長由主要依靠投資、出口拉北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 ： // 11 服務(wù)電話： (8610)63458516 動向依靠消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動轉(zhuǎn)變，由主要依靠第二產(chǎn)業(yè)帶動向依靠第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)帶動轉(zhuǎn)變，由主要依靠物資資源消耗向主要依靠科技進(jìn)步、勞動者素質(zhì)提高、管理創(chuàng)新轉(zhuǎn)變。 引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對“三農(nóng)”、就業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、 產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等的信貸支持；支持重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興，嚴(yán)格控制對高耗能、高排放行業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款，引導(dǎo)信貸資金主要用于在建、續(xù)建項(xiàng)目，嚴(yán)格控制新開工項(xiàng)目的貸款投放。 在防范信貸風(fēng)險和系統(tǒng)性金融風(fēng)險方面，央行要求，要合理評估和有效防范地方融資平臺信用風(fēng)險，加強(qiáng)貸款用途管理，防止變相使用銀行貸款作為項(xiàng)目資本金。要密切關(guān)注房地產(chǎn)市場變化，嚴(yán)格執(zhí)行有關(guān)房地產(chǎn)信貸政策，促進(jìn)房地產(chǎn)金融健康發(fā)展。 在匯率方面，央行稱，要繼續(xù)按照主動性、可控性和漸進(jìn)性原則，完善人民幣匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。 央行表示，要進(jìn)一步發(fā)揮市場配置資源的基礎(chǔ)性作用。要推動商業(yè)銀行繼續(xù)完善公司治理，進(jìn)一步發(fā)展面向農(nóng)村和中小企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，大力支持資本市場發(fā)展，穩(wěn)定股票市場運(yùn)行，推進(jìn)場外市場建設(shè)，創(chuàng)造條件有效拓展直接融資渠道。規(guī)范和引導(dǎo)民間金融健康發(fā)展，積極規(guī)范發(fā)展股權(quán)投資基金等投融資方式，吸引更多社會資金參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、災(zāi)后重建項(xiàng)目和國有企業(yè)改革重組。 央行表示，要加快債券市場發(fā)展，豐富金融衍生產(chǎn)品。擴(kuò)大中小企業(yè)短期融資券、集合票據(jù)發(fā)行規(guī)模，研究中小企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債務(wù)融資工具、債券第三方回購業(yè)務(wù)等。推動企業(yè)發(fā)行資產(chǎn)支持 票據(jù)。加快黃金市場產(chǎn)品創(chuàng)新。進(jìn)一步完善房地產(chǎn)金融體系。繼續(xù)推動境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)赴香港發(fā)行人民幣債券、境外機(jī)構(gòu)和企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券、外資法人銀行在境內(nèi)發(fā)行金融債券。 在金融企業(yè)改革方面，央行稱，要促進(jìn)中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司繼續(xù)完善公司治理結(jié)構(gòu)與風(fēng)險控制體系，加快做實(shí)“三農(nóng)”事業(yè)部。推動國家開發(fā)銀行繼續(xù)完善金融服務(wù)組織體系。指導(dǎo)中國進(jìn)出口銀行和中國出口信用保險公司穩(wěn)步實(shí)施改革方案。指導(dǎo)和支持農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行繼續(xù)深化內(nèi)部改革，提高經(jīng)營管理水平。推進(jìn)重點(diǎn)地區(qū)農(nóng)村信用社深化改革。 央行還表示，要深化外匯管理體制改革， 促進(jìn)貿(mào)易投資便利化。進(jìn)一步推進(jìn)進(jìn)出口收付匯核銷制度改革，允許企業(yè)出口收匯存放境外，擴(kuò)大中資企業(yè)外債試點(diǎn)，健全探索為國家“走出去”項(xiàng)目提供外匯資金支持的新模式。此外，央行還稱，要在重大政策問題上加強(qiáng)國際協(xié)調(diào)與合作。積極推進(jìn)包括清邁倡議多邊化在內(nèi)的區(qū)域貨幣金融合作。推動開展港澳人民幣業(yè)務(wù)。促進(jìn)海峽兩岸開展實(shí)質(zhì)性金北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 ： // 12 服務(wù)電話： (8610)63458516 融合作。進(jìn)一步完善跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)相關(guān)政策。 2．會議對工程機(jī)械行業(yè)的影響分析 雖然信貸存量較高等因素將 對 2020 年最終物價水平產(chǎn)生上漲壓力 ， 但 央行表示， 2020 年中國將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適 度寬松的貨幣政策。 因此，預(yù)計(jì)2020 年中國將新增 萬億元信貸，雖然小于 2020 年的 萬億元，但相當(dāng)于2020 年 4 萬億的幾乎兩倍。 這主要是因?yàn)?經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要資金的持續(xù)投入，而在建項(xiàng)目對資金的剛性需求也不允許信貸有較大幅度的回落。 如此寬松的貨幣政策和充沛的流動性，將對工程機(jī)械行業(yè)銷售起到短期提振作用。預(yù)計(jì) 2020 年下半年信貸投放增速可能會放緩，但整體仍然有望保持一個較高的水平，這對工程機(jī)械行業(yè)的增長具有一定促進(jìn)作用。 四、產(chǎn)業(yè) 政策對行業(yè)的影響 分析 （一） 《裝備制 造 產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》 綱要正式出臺 1．政 策內(nèi)容 2020 年初， 《裝備制 造 產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》 綱要正式出臺。 裝備制造產(chǎn)業(yè)一直有“工業(yè)之母”之稱，裝備制造業(yè)的發(fā)展對推動民族工業(yè)具有不可低估的效果。所以近年來我國政府加快發(fā)展裝備制造業(yè)，提出關(guān)鍵產(chǎn)品和設(shè)備國產(chǎn)化的目標(biāo)。 規(guī)劃規(guī)劃強(qiáng)調(diào)，行業(yè)必須依托國家重點(diǎn)建設(shè)工程，大規(guī)模開展重大技術(shù)裝備自主化工作；通過加大技術(shù)改造投入，增強(qiáng)企業(yè)自主創(chuàng)新能力，大幅度提高基礎(chǔ)配套件和基礎(chǔ)工藝水平；加快企業(yè)兼并重組和產(chǎn)品更新?lián)Q代，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，全面提升產(chǎn)業(yè)競爭力。 2．政策對工程機(jī)械行業(yè)的影響分析 在全球金融危機(jī)的背景下 ，《裝備制 造 產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》出臺意在應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)減速對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的沖擊，具有方向性和政策性的指引作用 ，它 表明了裝備制造業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的戰(zhàn)略地位，而 工程機(jī)械更是重中之重，綱要中有多條規(guī)劃都傾向于扶持工程機(jī)械行業(yè) 。 而且， 我國目前正處于擴(kuò)大內(nèi)需、加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期，對先進(jìn)裝備有著巨大的市場需求 且 金融危機(jī)加快了世界產(chǎn)業(yè)格局的調(diào)整，為我國提供了參與產(chǎn)業(yè)再分工的機(jī)遇。 但是需要指出的是，振興規(guī)劃是一個行業(yè)的長期規(guī)劃，對行業(yè)短期內(nèi)快速復(fù)蘇所能產(chǎn)生的影響非常小，并且大型龍頭企業(yè)的受益程度要遠(yuǎn)高于中小企 業(yè)。對北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 ： // 13 服務(wù)電話： (8610)63458516 沖經(jīng)濟(jì)周期波動導(dǎo)致的行業(yè)下行風(fēng)險的能力低于一攬子投資計(jì)劃。 （二）商務(wù)部出臺新舉措加強(qiáng)舊挖掘機(jī)進(jìn)口管理 1．政策內(nèi)容 2020 年 1 月 13 日 ， 為了進(jìn)一步加強(qiáng)對二手挖掘機(jī)產(chǎn)品進(jìn)口管理、維護(hù)消費(fèi)者權(quán)益，國家機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口辦公室出臺了新的規(guī)定，這意味著今后二手挖掘機(jī)的進(jìn)口將按照《重點(diǎn)舊機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)口管理辦法》由國家機(jī)電辦進(jìn)行統(tǒng)一管理。 2．政策對工程機(jī)械行業(yè)的影響分析 分析認(rèn)為，商務(wù)部出臺的新舉措將在源頭上控制了不合規(guī)二手挖掘機(jī)流入國內(nèi)市場，為國內(nèi)挖掘機(jī)制造企業(yè)提供了更為廣闊和健康的新機(jī)市場發(fā)展空間，同時保障了 國內(nèi)廣大挖掘機(jī)用戶的利益 （三）新《特種設(shè)備安全監(jiān)察條例》有望排除土方機(jī)械 1．政策內(nèi)容 2020 年 1 月 14 日國務(wù)院通過《國務(wù)院關(guān)于修改〈特種設(shè)備安全監(jiān)察條例〉的決定》， 2020 年 5 月 1 日起開始施行。質(zhì)檢局有關(guān)負(fù)責(zé)人解釋，新條例有以下四個方面的變化：一是加重了對特種設(shè)備違法違規(guī)行為的處罰力度；二是將場（廠）內(nèi)專用機(jī)動車輛、移動式壓力容器充裝、特種設(shè)備無損檢測的安全監(jiān)察明確納入條例調(diào)整范圍；三是增加了高耗能特種設(shè)備節(jié)能管理的規(guī)定；四是進(jìn)一步明確了特種設(shè)備生產(chǎn)、使用單位的安全主體責(zé)任。 2．政策對工程機(jī)械行業(yè)的 影響分析 目前《場）（廠）內(nèi)專用機(jī)動車輛目錄》正在制定中，從《目錄（草案）》可以看出，挖掘機(jī)、裝載機(jī)、鏟運(yùn)機(jī)、吊管機(jī)、平地機(jī)以及穩(wěn)定土拌和機(jī)等土方工程機(jī)械并未再次出現(xiàn)，挖掘機(jī)等土方工程機(jī)械或?qū)⒉辉偌{入特種設(shè)備制造許可目錄。這將為工程機(jī)械制造企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造更大的便利和發(fā)展空間。 （四） 加強(qiáng)工程建設(shè)招投標(biāo)監(jiān)管工作意見出臺促進(jìn)行業(yè)規(guī)范 1．政策內(nèi)容 2020 年 5 月 26 日，國家發(fā)改委會同工業(yè)和信息化部、監(jiān)察部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部等八部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于貫徹落實(shí)擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長決策部署進(jìn)一步加強(qiáng)工程建設(shè)招標(biāo)投標(biāo)監(jiān)管工 作意見的通知》，對工程