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【正文】 FTTx 用戶達(dá)到了 7500 萬。 2020~2020 年平均每年增長率約為 30％， 2020 年底全球 FTTx 用戶將達(dá)到 8900 萬。其中 81%的 FTTX 用戶分別在亞洲地區(qū)，約 5863 萬。中國大陸、日本、韓國、美國和臺(tái)灣 5 個(gè)經(jīng)濟(jì)體的 FTTx用戶數(shù)占全球總數(shù)的 90%。中國 FTTx發(fā)展已經(jīng)走在世界前列，2020 年全 球新增的 1800 萬 FTTx 用戶大部分集中在中國，成為全球 FTTX用戶數(shù)增長最多的國家。此外，截至 2020 年年底，我國 FTTX 用戶已超過3300 萬戶，超越日本居世界第一位。 Pyramid Research 在報(bào)告 “最后一英里的光纖 ”中認(rèn)為盡管出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，全球電信運(yùn)營商光纖網(wǎng)絡(luò)升級(jí)的趨勢還是不可避免。報(bào)告指出目前全 9 / 52 球家庭中 6%，大約 9800 萬已經(jīng)得到了光纖網(wǎng)絡(luò)的覆蓋，另外 7400 萬仍處于 VDSL2 網(wǎng)絡(luò)的覆蓋中，發(fā)達(dá)國家市場對(duì)于 FTTx 的需求依然強(qiáng)勁。 注： FTTH（ Fiber to the home）即光纖到 戶，屬于網(wǎng)絡(luò)層次的接入網(wǎng)部分。按照 ITUT 的定義， FTTH 就是光纖到達(dá)住戶的門口，在端局和住戶之間沒有銅線。光纖直接到戶是寬帶網(wǎng)絡(luò)接入的終極目標(biāo)，在目前銅線接入仍占主導(dǎo)的情況下，出現(xiàn)了 FTTB、 FTTO、 FTTN、 FTTC 等多種接入方式，即我們通常所說的 FTTx。 、三網(wǎng)融合帶來機(jī)會(huì) 2020 年廣電總局與科技局簽署了關(guān)于共同建設(shè) NGB 的框架協(xié)議。廣電總局基于 “3T”技術(shù)建設(shè) NGB的投資已經(jīng)啟動(dòng)，會(huì)大力推進(jìn)互動(dòng)電視。這也將帶來光通信行業(yè)需求的旺盛，光纖光纜、光通信系統(tǒng)、器件都將有明顯的需求提 升。 從現(xiàn)有廣電網(wǎng)絡(luò)布置情況來看，廣電已經(jīng)擁有全國光纖骨干網(wǎng)，但接入網(wǎng)大部分仍以同軸電纜為主，能提供帶寬非常有限?，F(xiàn)在雙向網(wǎng)絡(luò)僅僅15%的網(wǎng)絡(luò)覆蓋，雙向用戶 500600 萬，主要集中在杭州、上海和深圳。前期建設(shè)都是以各地自己為主， 但考慮到科技部與廣電總局簽署的《國家高性能寬帶信息網(wǎng)暨中國下一代廣播電視網(wǎng)自主創(chuàng)新合作協(xié)議書》，將用 10年時(shí)間推行 NGB，屆時(shí)傳輸帶寬將超過 1000Gbit/s，保證每戶接入帶寬60Mbit/s，廣電的光纖雙向網(wǎng)絡(luò)改造將會(huì)加快推行，后期廣電全國進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)升級(jí)改造的動(dòng)力非常大 。 10 / 52 在新 的三網(wǎng)融合規(guī)劃中，電信企業(yè)可以做廣播電視節(jié)目制作和傳輸，該業(yè)務(wù)可以增加寬帶單用戶的 ARPU值，但對(duì)帶寬有一定要求，需要 4M帶寬網(wǎng)絡(luò)，現(xiàn)有主流帶寬無法滿足，這將推動(dòng)電信企業(yè)進(jìn)行帶寬升級(jí)， FTTx將有望大規(guī)模推行。雙向進(jìn)入引入有效競爭體制，廣電與電信運(yùn)營商都需要建設(shè)更好的網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行后續(xù)業(yè)務(wù)支撐，特別是高清數(shù)字電視的逐步推廣，對(duì)兩者的帶寬有非常高的提升需求。 、 “多網(wǎng)融合 ”的潛在要求 繼國務(wù)院出臺(tái)加快推進(jìn)電信網(wǎng)、廣播電視網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)三網(wǎng)融合的政策之后，國家電網(wǎng)公司在 2020 年工作會(huì)議上明確提出， “加快建設(shè) 堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng) ”是 2020 年八項(xiàng)重點(diǎn)工作之一，要求 “盡快在電網(wǎng)智能化上實(shí)現(xiàn)突破，提出深入研究 “多網(wǎng)融合 ”技術(shù)路線和商業(yè)模式，爭取國家政策支持，加緊開展相關(guān)工作，力爭取得先發(fā)優(yōu)勢。 ” “多網(wǎng)融合 ”實(shí)際是要求電網(wǎng)具備通信功能，從而利用電網(wǎng)實(shí)現(xiàn)智能調(diào)度、變電站無人值守、遠(yuǎn)程監(jiān)控、智能小區(qū)、智能家庭等功能， “配電網(wǎng)光纖化 ”是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的必然要求。國家電網(wǎng)公司在 2020 年工作規(guī)劃中，明確提出 “加大城市配電網(wǎng)和農(nóng)村配電網(wǎng)建設(shè)和改造力度，特別要加大中低壓配電網(wǎng)投資比例 ”，因此，未來幾年，城農(nóng)網(wǎng)電網(wǎng)通信改造、配電網(wǎng)通信改造 將持續(xù)推進(jìn)。 目前電網(wǎng)公司的光纖需求約 240 萬芯公里 /年，預(yù)計(jì)配電網(wǎng)通信改造這一因素將驅(qū)動(dòng)其光纖需求在未來幾年快速增長?？梢源致酝扑?，中國現(xiàn)有 110kv 及以下變電站預(yù)計(jì)約 15 ~20 萬個(gè)，假設(shè)每個(gè)變電站距離 10 公里，變電站之間都采用 12 芯光纖連接，則產(chǎn)生的光纖需求就是 11 / 52 1800~2400 萬芯公里。這僅僅是考慮了變電站之間的光纖連接，如果國家電網(wǎng)實(shí)質(zhì)性的推進(jìn) “多網(wǎng)融合 ”，則必然要求電力光纖網(wǎng)絡(luò)延伸到用戶端，這個(gè)需求量可能不亞于一個(gè)電信運(yùn)營商每年對(duì)于光纖的需求。 、行業(yè)政策 國家十二五規(guī)劃將信息化建設(shè)列為 重點(diǎn)戰(zhàn)略項(xiàng)目。 《寬帶 網(wǎng)絡(luò) 基礎(chǔ)設(shè)施 “十二五 ”規(guī)劃》征求意見稿 (以下簡稱 “規(guī)劃 ”)已完成編撰工作上報(bào)至工信部審批。根據(jù)規(guī)劃， “十二五 ”期間寬帶網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將累計(jì)投資 16000 億元，其中寬帶接入網(wǎng)投資 5700 億元；另外，為了確保寬帶網(wǎng) “十二五 ”規(guī)劃的順利推進(jìn)，規(guī)劃還制定了包括 “加大財(cái)稅金融支持 ”在內(nèi)的五大保障措施。 為了確保寬帶 網(wǎng) “十二五 ”規(guī)劃的順利推進(jìn)，規(guī)劃還制定了光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)推進(jìn)工程、無線寬帶網(wǎng)絡(luò)推進(jìn)工程、數(shù)據(jù)中心優(yōu)化工程、下一代互聯(lián)網(wǎng)推進(jìn)工程、國際 通信網(wǎng)絡(luò) 優(yōu)化工程，作為寬帶網(wǎng) “十二五 ”規(guī)劃中的五大重點(diǎn)工程。 、競爭分析 、主要競爭對(duì)手 目前看來，華潤通在行內(nèi)大概位居第 6 或者 7 位。從器件方面來看，主要競爭對(duì)手為： FINISAR,SOURCE，新飛通， WTD，恒寶通等；系統(tǒng)設(shè)備方面來看，主要競爭對(duì)手為：中興，華為，格林威爾，同維，烽火，瑞斯康達(dá)等。 12 / 52 、 華潤通在本行業(yè)中近三年的市場占有率分別為： %、 %，3－ 4%左右。 、公司在行業(yè)中的競爭力 華潤通是光通信行業(yè)里面少有的既做器件又做設(shè)備的公司，在器件上的競爭對(duì)手主要有新飛通、 Finisar、 Source、 WTD、恒寶通等，其中 Finisar、Source 是外企，具有品牌效應(yīng)、管理好的優(yōu)勢，但是其價(jià)格很高，也常有一 些股權(quán)等變動(dòng)不利于穩(wěn)定發(fā)展。 WTD 則可以視為一家國企，其靈活性較華潤通就比較低，對(duì)市場反應(yīng)比較慢。恒寶通主要做代工，市場開拓相對(duì)于華潤通較少。 設(shè)備上，華潤通公司主要是接入側(cè)的設(shè)備。在北美骨干網(wǎng)是大型公司如 CISCO 和 Lucent 等的競技場，而寬帶接入網(wǎng)則是中小企業(yè)的天下，如3Com, Conexant, Linksys,City Net 等等。由于現(xiàn)在用戶需求量的提升和業(yè)務(wù)量的增加，原有的骨干網(wǎng)絡(luò)不再能滿足網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的容量，這就需要有更大容量的網(wǎng)絡(luò)傳輸， 10G 全光網(wǎng)絡(luò)的出現(xiàn)，滿足了這樣的要求。隨著寬帶接入網(wǎng)尤 其是光纖到戶、光纖到樓的再度重現(xiàn)，越來越多的公司將會(huì)進(jìn)入這一市場。但關(guān)鍵的競爭因素是價(jià)格，北美地區(qū)人口稀薄是造成寬帶入網(wǎng)成本太高的原因之一。與北美地區(qū)形成對(duì)照的是亞洲尤其是中國的寬帶接入網(wǎng)市場卻非常熱鬧，大量的新興小區(qū)的建設(shè)帶動(dòng)了寬帶接入網(wǎng)市場的蓬勃發(fā)展。中國本土公司如華為、中興、大唐、烽火等，他們主要是在骨干和城域網(wǎng)市場，接入網(wǎng)市場上與華潤通是合作關(guān)系，華潤通可為這些公司作 13 / 52 ODM 或者 OEM。華潤通的成本優(yōu)勢是這類公司無法競爭的?？偨Y(jié)起來，華潤通公司的競爭優(yōu)勢如下： 第一、華潤通公司從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上面進(jìn)行了垂 直整合：光吉光從 1997 年開始做設(shè)備，華潤通從 2020 年著手器件，所以近兩年垂直整合方針一出來，公司在同行的優(yōu)勢是相當(dāng)明顯的，目前，同行既能做設(shè)備又能做器件的民營企業(yè)，只華潤通一家。因此，華潤通從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上有足夠的市場競爭優(yōu)勢，同時(shí)也具備比國營企業(yè)更靈活的經(jīng)營優(yōu)勢。 第二、華潤通產(chǎn)品在高低端產(chǎn)品領(lǐng)域的優(yōu)勢：在低端產(chǎn)品領(lǐng)域主要抓住成本的優(yōu)勢，從各方面來控制整個(gè)成本，尤其運(yùn)用公司的技術(shù)優(yōu)勢來降低產(chǎn)品的成本，采用點(diǎn)膠和焊接交叉的的方式、聚焦后移的光學(xué)設(shè)計(jì)、驅(qū)動(dòng)電路的分立元件設(shè)計(jì)把整個(gè)低端產(chǎn)品的成本有降低了近 20%，該項(xiàng)目已經(jīng)取得專利申請(qǐng)。 同時(shí)，在高端產(chǎn)品上也具有相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢，尤其公司的 CWDM產(chǎn)品系列（包含器件和設(shè)備）技術(shù)穩(wěn)定：這項(xiàng)技術(shù)大大節(jié)約了光纖成本，在國內(nèi)和國際市場成為了公司銷售額高速增長點(diǎn)。從業(yè)內(nèi)來看，在 CWDM系統(tǒng)設(shè)備的產(chǎn)品上，該產(chǎn)品本身國內(nèi)外競爭對(duì)手就少，而華潤通采用插卡的模式，最多可以配置 16 個(gè)業(yè)務(wù)端口。該產(chǎn)品主要采用波分復(fù)用技術(shù)，把多種業(yè)務(wù)耦合到 1 根或者 2 根光纖上傳輸。 第三、華潤通一直以來在有線電視（ CATV）這塊的技術(shù)儲(chǔ)備：目前所看到的三網(wǎng)融合趨勢正使公司在這塊的優(yōu)勢蓄勢待發(fā)，在韓國、羅馬利亞、上海均有運(yùn)用，也絕對(duì)是未來三五年公司最大增長點(diǎn)，國內(nèi)公司與廣電的 14 / 52 合作也必定是非常緊密的。另外，公司三網(wǎng)工程設(shè)備齊全，從解決方案到設(shè)備、服務(wù)提供，這都將是三網(wǎng)融合下公司明顯的優(yōu)勢。 第四、華潤通率先提出塑料光纖（ POF)器件及設(shè)備的研發(fā)、推廣和銷售，解決了光纖真正到桌面的問題，從 2020 年度數(shù)次展會(huì)的推廣看來， POF系列絕對(duì)是公司非常核心的競爭點(diǎn)。 第五、市場方面，華潤通已與營運(yùn)商山東網(wǎng)通、重慶電信、北京電信、云南電信、上海東方有線網(wǎng)絡(luò)、中信網(wǎng)絡(luò)（湖南）公司、長城寬帶網(wǎng)絡(luò)公司、俄羅斯 WICOM公司等客戶建立了 長期合作關(guān)系，構(gòu)筑了公司穩(wěn)定的市場占有率 。 第三部分 公司基本情況 15 / 52 、公司基本情況 公司注冊(cè)名稱： 中文 : 深圳市華潤通光電股份有限公司 英文： SHENZHEN HILLTON OPTOELECTRONICS CO.,LTD 注冊(cè)地址：深圳市南山區(qū)高新區(qū)中區(qū)麻雀嶺工業(yè)村 10 棟 2 號(hào)廠房 6 樓 A 區(qū) 成立時(shí)間： 2020 年 9 月 營業(yè)執(zhí)照注冊(cè)號(hào) : 4403012190000 法定代表人 : 鐘文欽 注冊(cè)資本：人民幣 10,000 萬元 經(jīng)營范圍： 光收發(fā)一體模塊的生產(chǎn)，光纖通信元器件和光纖通信設(shè)備及配 套系統(tǒng)的技術(shù)開發(fā)（以上不含限制項(xiàng)目）；貨物進(jìn)出口、技術(shù)進(jìn)出口（法律、行政法規(guī)禁止的項(xiàng)目除外；法律、行政法規(guī)限制的項(xiàng)目須取得許可后方可經(jīng)營）。 、公司簡介 華潤通公司是一直致力于光纖通信元器件及設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的高新技術(shù)企業(yè)，在成都現(xiàn)代工業(yè)港已投資興建了 萬平方米工業(yè)園，此外馬上將動(dòng)工建設(shè) 2 萬平方米的芯片封裝大樓，屆時(shí)公司在成都現(xiàn)代工業(yè)港將擁有近 萬平方米工業(yè)園，主要生產(chǎn)線包括年產(chǎn) 300 萬只光電模塊及年產(chǎn) 100 萬只芯片封裝的生產(chǎn)若干條。公司還在深圳光明投資興建接入網(wǎng)系統(tǒng)設(shè)備的生產(chǎn)線， 年產(chǎn)設(shè)備 100 萬臺(tái)。全部產(chǎn)線建設(shè)好，公司將形成 具有芯 16 / 52 片封裝 ——光電器件和模塊 ——系統(tǒng)設(shè)備的垂直整合能力，可以為客戶提供整個(gè)系列的光通訊產(chǎn)品 。 華潤通公司擁有資深專業(yè)精干的光電器件研發(fā)隊(duì)伍，并從國外引進(jìn)全套生產(chǎn)測試設(shè)備和儀器，采用先進(jìn)高效的生產(chǎn)制造工藝，為各類光通信設(shè)備制造商提供高性能、高品質(zhì)光電產(chǎn)品并為國內(nèi)、國際各相關(guān)企業(yè)提供 OEM、ODM服務(wù)。 華潤通公司不斷推陳出新，開發(fā)、生產(chǎn)出一系列達(dá)世界領(lǐng)先水平的光電器件及設(shè)備產(chǎn)品 . 公司立足于國際市場，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷東南亞、歐洲、美洲等各國，擁有較穩(wěn)定的客戶資源，國內(nèi)市 場以渠道銷售為基礎(chǔ)，主要為電信、網(wǎng)通、廣電等運(yùn)營商提供光電通訊設(shè)備及技術(shù)服務(wù)。 華潤通公司定位專注于光纖通信，垂直整合從光通信芯片制造封裝到光通信組件模塊再到光纖接入網(wǎng)子系統(tǒng)，用光纖引領(lǐng)人們生活的每一個(gè)角落，利用體制和上市機(jī)會(huì)，快速成為全球最大的光器件生產(chǎn)廠家之一。為了實(shí)現(xiàn)這一目的，華潤通在光器件和光模塊上都制訂了明確的發(fā)展規(guī)劃。在光器件成熟產(chǎn)品上，利用公司的制造成本優(yōu)勢，大量的產(chǎn)出，全面打入市場，構(gòu)筑公司盈利發(fā)展基石；利用融資向上延伸封裝光電器件芯片，降低后續(xù)產(chǎn)品成本，為光電集成打好封裝基礎(chǔ)；完成上市后， 用部份資金收購國外芯片生長制造公司；在系統(tǒng)設(shè)備方面，對(duì)于高端前沿產(chǎn)品，例如： 10G/40G/100G/DWDM的產(chǎn)品，利用公司強(qiáng)大的研發(fā)團(tuán)隊(duì)力量，并和大型的設(shè)備制造商（如華為，中興等）、各大院校（如華中科大、成都電子科大等）合作，進(jìn)行共同開發(fā)，加快新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)程，作為公司的利潤增長點(diǎn)；對(duì)現(xiàn)有光傳輸產(chǎn)品，利用垂直整合成本優(yōu)勢，給大型設(shè)備制造商進(jìn)行 OEM和 ODM合作。同時(shí)加強(qiáng)與 17 / 52 專網(wǎng)光傳輸?shù)暮献?，利用公司全面的光通信技術(shù)尤其是光傳感技術(shù)在電力自動(dòng)化，煤礦油田自動(dòng)化方面占領(lǐng)絕對(duì)優(yōu)勢。 、目前股權(quán)結(jié)構(gòu) 姓名 身 份證或執(zhí)照號(hào)碼 出資額（元） 持股比例（ %） 鐘文欽 510102196510127550 43,086, 曹 霞 511112196910053224 6,520, 王 靜 511102196912280743 1,753, 劉宏明 362123197806110037 771, 曾儒林 510902194308179319 2,998, 高銀珍 432426196705041561 3,748, 李 斌 512901197206280810 312, 鄧翠萍 422202198207085225 499, 辛均明 360621196409249017 312, 林學(xué)春 440524197103210038 249, 蔣瑞芬 441825198602050241 1,249, 范凌峰 430203197412130015 874, 林婧如 450205197208230429 624, 陳湃天 440321197108011214 437, 深圳市德信創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司 440301104350415 750, 張艷 432302197102080025 437, 黃光偉 440301196902285634 2,499, 羅秋靈 442501196312064033 1,250, 陳莉 420206196704024887 624, 朱煜 4206211969052206